Comerciantes adoptarán activos más riesgosos después del acuerdo de límite de deuda

Los mercados globales están preparados para un repunte de alivio luego de que los negociadores estadounidenses acordaron un acuerdo tentativo durante el fin de semana para resolver una crisis de deuda que ha golpeado el sentimiento de riesgo en las últimas semanas.

El dólar estadounidense, que se ha beneficiado de la angustia en torno al límite legal de endeudamiento, cayó frente a sus pares sensibles al riesgo a medida que comenzaban las operaciones en Sydney. Se espera que la liquidez sea escasa el lunes, con los mercados de EE.UU. y el Reino Unido cerrados por feriados nacionales, aunque se negociarán los futuros del índice del Tesoro y del S&P 500.

Los inversores habían acudido en masa a la seguridad en las últimas semanas a medida que se acercaba rápidamente la llamada fecha X, el día en que el Tesoro esperaba que no podría cumplir con todas sus obligaciones . El presidente Joe Biden y el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, expresaron su confianza en que su acuerdo será aprobado por el Congreso y llegará al escritorio del presidente para su firma, evitando un incumplimiento histórico de EE.UU.

“Los mercados deberían respirar aliviados”, dijo Chang Wei Liang, estratega de DBS Group Holdings en Singapur. "El acuerdo parece estar bien equilibrado entre reducir el gasto sin poner en peligro el crecimiento, y es probable que sea un pequeño beneficio para los bonos del Tesoro de EE.UU.".

El dólar australiano subió 0,2% a 65,28 centavos de dólar estadounidense en las primeras operaciones, reduciendo la caída de 2% de la semana pasada. El dólar neozelandés subió 0,3% mientras que el euro y la libra se mantuvieron estables. Irónicamente, la perspectiva de un incumplimiento de pago de EE.UU. ha sido una bendición para el dólar, que ha avanzado frente a todos sus pares del G-10 este mes.

El desempeño superior de la moneda, que aplastó incluso al yen tradicional, que cayó a mínimos de seis meses más allá de 140 por dólar la semana pasada, refleja la posición única de EE.UU. en el centro del sistema financiero mundial. Incluso cuando la nación está coqueteando con el incumplimiento, los inversores no tienen más remedio que acudir en masa a los activos denominados en dólares, como los bonos del Tesoro, para protegerse.

Una encuesta de MLIV Pulse a principios de este mes mostró que la deuda de EE.UU. ocupaba el segundo lugar después del oro como el activo más popular para comprar en caso de incumplimiento.

Sin duda, los inversionistas del mercado del Tesoro se han mantenido optimistas sobre las perspectivas de un acuerdo de deuda, y los comerciantes de swaps ahora valoran un aumento de la tasa de aproximadamente un cuarto de punto durante las próximas dos reuniones de política de la Reserva Federal, lo que implica que el banco central podrá retener su centrarse en la lucha contra la inflación.

El daño está hecho

Los costos de semanas de disputas políticas ya han pasado factura. El Tesoro de EE. UU. pagó 80 millones de dólares más para emitir billetes a raíz de las advertencias anteriores de Yellen sobre quedarse sin efectivo, dijo el jueves su adjunto. Mientras tanto, los observadores de Wall Street dicen que un impulso posterior del gobierno para rellenar sus arcas a raíz de un acuerdo drenará rápidamente la liquidez del sistema bancario.

Esto significará una mayor presión sobre los bancos estadounidenses después de meses de turbulencia. Una avalancha de oferta de billetes podría ser otro impulso para el dólar, según Bipan Rai, jefe de estrategia de divisas del Canadian Imperial Bank of Commerce.

“Nos estamos volviendo más sensibles a la opinión de que la fortaleza del dólar podría persistir dada la avalancha de suministro de billetes una vez que las cosas se asienten y lo que eso significaría para la liquidez del sistema financiero”, escribió Rai en una nota a los clientes la semana pasada.