Chile mantuvo sus tasas de interés en 4,5% y mantiene presión inflacionaria por el petróleo

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El banco central de Chile mantuvo sin cambios su tasa de interés clave, advirtiendo que un próximo aumento en los precios de los combustibles impulsará "significativamente" la inflación en medio de la creciente incertidumbre provocada por el conflicto en Oriente Medio.

El martes por la noche, los miembros del consejo, encabezados por Rosanna Costa, votaron por unanimidad a favor de mantener los costos de endeudamiento sin cambios en 4,5%, en línea con las expectativas de los 19 analistas encuestados por Bloomberg. En contraste, los economistas encuestados por el banco central en febrero, antes del inicio de la guerra con Irán, habían pronosticado una reducción de un cuarto de punto en la reunión de hoy.

El precio de la gasolina y el diésel podría dispararse hasta 54% el jueves, luego de que el gobierno flexibilizara temporalmente su mecanismo de estabilización de combustibles, permitiendo que los precios siguieran el ritmo del alza del crudo en medio de la guerra con Irán. Este inminente aumento está alterando las perspectivas del costo de vida y pondrá fin a un período en el que la inflación se mantuvo por debajo del objetivo del 3% en la nación más próspera de América Latina.

«Estas subidas se trasladarán a los precios internos y elevarán significativamente la inflación, que rondaría 4% en el segundo trimestre», escribieron los responsables políticos en un comunicado que acompañaba la decisión. «El escenario macroeconómico está sujeto a un grado de incertidumbre mayor de lo habitual».

Este panorama representa un enorme desafío para el presidente José Antonio Kast, quien asumió el cargo este mes con la promesa de recortar el gasto público, fortalecer la seguridad pública e impulsar el crecimiento económico. Chile es particularmente vulnerable al aumento de los precios de la energía, ya que importa casi todo el combustible que consume.

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“Hoy todas las opciones están sobre la mesa” en lo que respecta a las tasas de interés, afirmó Nathan Pincheira, economista jefe de Fynsa en Santiago. “La evolución del panorama global y la incertidumbre que la política monetaria deberá afrontar en los próximos meses son las principales preocupaciones de los miembros del consejo”.

En otros países de América Latina, Olga Lucía Acosta, miembro del consejo del banco central de Colombia, describió el conflicto con Irán como una "amenaza importante" para la economía de su país. Los responsables de la política monetaria brasileña iniciaron la semana pasada un ciclo de flexibilización monetaria largamente esperado con un recorte moderado , citando la creciente incertidumbre como una limitación clave.

A medio plazo

A partir del 26 de marzo, los precios mayoristas de la gasolina en Chile aumentarán cerca de 40%, mientras que los del diésel subirán más de 50%, según anunció el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, en una serie de entrevistas televisivas pregrabadas el lunes. Asimismo, detalló un conjunto de medidas específicas para mitigar el impacto en ciertos sectores, como los taxistas y el transporte público en Santiago.

En su comunicado del martes, los banqueros centrales afirmaron que el impacto del aumento de los precios del combustible debería atenuarse a medio plazo, "siempre que la propagación del shock externo se ajuste a los promedios históricos, los precios mundiales no generen nuevos aumentos significativos y la demanda interna se modere".

Si ese escenario se materializa, la inflación "volverá a niveles acordes con el objetivo durante 2027", dijeron los responsables políticos.

Según el informe trimestral de política monetaria publicado a primera hora del miércoles, los bancos centrales elevaron su previsión de inflación para finales de 2026 de 3,2% a 4%, mientras que mantuvieron prácticamente sin cambios su estimación para 2027 en 2,9%. Los miembros del consejo también redujeron su proyección de crecimiento económico para este año a un rango de entre 1,5% y 2,5%, desde el rango anterior de 2% a 3%.

“El escenario base parece ser el de una típica crisis de oferta, con una inflación que aumenta a corto plazo y que luego se modera en el horizonte de la política monetaria a medida que la crisis se disipa”, dijo Felipe Klein, economista de BNP Paribas.

La inflación anual se redujo a 2,4% en febrero , el nivel más bajo desde 2020 durante la pandemia. Los precios al consumidor se mantuvieron sin cambios respecto al mes anterior.

“Es muy probable que la inflación a fin de año supere 4%, dependiendo de la evolución de los precios mundiales del petróleo”, afirmó Andrés Pérez, economista jefe para América Latina de Banco Itaú. “Si las expectativas de inflación en el horizonte de referencia para la política monetaria comienzan a situarse persistentemente por encima del objetivo del Banco Central, se considerarían aumentos de las tasas de interés oficiales, aunque esto no forma parte de nuestro escenario base”.