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¿Dónde esperan los economistas el riesgo de estanflación?
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Europa se perfila como una de las más vulnerables frente al escenario del estancamiento con inflación en el mundo
El sentimiento económico mundial se ha deteriorado solo 89% de los economistas jefe encuestados en el informe de Chief Economists' Outlook de mayo de 2026 prevé que el crecimiento global se debilite en los próximos 12 meses, y un 21% espera un panorama "significativamente más débil". En paralelo, las presiones inflacionarias han aumentado. Según los expertos, el 94 % anticipa que la inflación aumentará el próximo año. Este deterioro económico ha generado el fenómeno de la estanflación y los expertos encuestados saben en dónde tendrá más impacto.
Europa se perfila como una de las más vulnerables frente al escenario del estancamiento con inflación. Las perspectivas de crecimiento se han debilitado drásticamente a causa de los recientes choques energéticos; 65% de los analistas espera un crecimiento débil para el próximo año.
El informe destaca que Alemania, la principal potencia industrial de Europa, se encamina hacia un cuarto año consecutivo de casi estancamiento. Al mismo tiempo, la mitad de los expertos proyecta una inflación alta. Según advierte el informe, Europa podría enfrentarse ahora a un riesgo de estanflación mucho más reconocible que a principios de año, cuyo impacto final dependerá de cuánto se prolongue la crisis energética.
Tras el escalamiento del conflicto en Medio Oriente, 88% de los economistas anticipa ahora un crecimiento regional débil. Igualmente, 55% de expertos prevé una inflación elevada; el panorama económico local se ha deteriorado gravemente. De hecho, el Banco Mundial proyecta que el crecimiento de esta zona, excluyendo a Irán, sufrirá una fuerte desaceleración, pasando de 4,2% en 2025 a 1,6% en 2026.
El principal catalizador del fenómeno estanflacionario es la disrupción comercial derivada del cierre del Estrecho de Ormuz. Esta vía, por la que transitaba cerca de 20% del volumen del comercio marítimo mundial, ha generado una escasez crítica de combustibles, gas natural y fertilizantes.
Los expertos califican el nivel de disrupción en el sector de la energía y los materiales como "alto" o "muy alto". Estos sobrecostos energéticos, sumados a la escasez de insumos agrícolas que encarece los alimentos, son los que están impulsando la inflación en todo el mundo.
Frente a la estanflación, los responsables de la política económica se encuentran ante un difícil dilema. En Europa, por ejemplo, 61% de los economistas espera que el Banco Central Europeo endurezca su política monetaria para combatir la inflación, pese al poco dinamismo económico.
Los gobiernos europeos, 65%, aplicarán políticas fiscales más laxas para proteger a los consumidores y tratar el encarecimiento energético como una emergencia.
A nivel global, este panorama contrasta con la resiliencia de economías como Estados Unidos e India, donde, a pesar del repunte inflacionario, una amplia mayoría de expertos todavía espera un crecimiento respaldado por el consumo interno y la adopción de nuevas tecnologías como la inteligencia artificial.
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