Bolsas de Colombia y Argentina, las más golpeadas por crisis china

La bolsa de Shanghái perdió 6,15% hasta los 3.748,16 puntos este martes, consecuencia de un indicador inmobiliario chino que presentó un incremento en los precios de las viviendas nuevas en 31 de las 70  ciudades del país.

En América latina, el efecto no se hizo esperar y todas bolsas se precipitaron con números rojos esta madrugada. La situación más crítica la sufren Argentina (-2,04%), Colombia (-1,22%) y Venezuela (-1,18%), al cierre previo de la jornada anterior.

En Europa, el mercado alemán descendía 0,22% y el índice CAC 40 de Francia bajaba alrededor de 0,27%. En Gran Bretaña, el índice Ftse 100 perdía 0,37%, mientras que el Ibex de Madrid bajó un leve 0,02%, al final de la jornada. 

A pesar de que los líderes del gigante asiático en especial, la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China, expresó el pasado viernes su intención de permitir al mercado jugar un papel más destacado en la fijación de precios (lo que significa una menor intervención del Estado para defender la cotización), lo cierto es que el Gobierno no ha parado de hacer esfuerzo por revertir la situación. 

Una política monetaria más expansiva, más apoyo fiscal y la mayor devaluación del yuan en más de 20 años, son tan solo algunas de las acciones emprendidas recientemente, que solo han servido para sacar a flote temporalmente la situación y dejar en evidencia la complejidad del panorama. 

Para los expertos, todos estos esfuerzos no son suficientes. Así lo afirmó Hernando Espitia, experto en gestión financiera del Politécnico Grancolombiano, “la devaluación y los esfuerzos que ha hecho el Gobierno no lograrán aumentar la competitividad de China, creo que se avecinan más medidas”.  

Lo más grave de esto, es que mientras el Gobierno continúe realizando modificaciones a su política monetaria, los países latinoamericanos van a seguir viéndose afectos. “Cualquier evento en China tiene una repercusión directa en la economía regional”, aseguró Marcel Hoffsteter, director del programa de finanzas y comercio exterior de la Universidad de La Salle.  Para Hoffsteter, “la bolsa de Colombia ha estado muy ligada al tema de la actividad petrolera, por eso una caída en las bolsas de Asia y en general en la economía de China puede generar gran inestabilidad en la bolsa local”. 

Bolsas y Materias primas
China es el segundo origen de las importaciones de América Latina y el tercer destino de sus exportaciones, según la Comisión Económica para América  Latina y el Caribe (Cepal). De acuerdo con el organismo, 75% de esos productos exportados son primarios y van desde granos hasta hidrocarburos.

Según Espitia, “las medidas del Gobierno chino están afectado a un gran número de mercados en la región, sobre todo a los exportadores de petróleo y otros commodities como cobre y el acero”. 

En el último año, el índice de la Bolsa de Valores de Colombia (Colcap) ha perdido 26,8%, y solo durante el último mes la variación ha sido negativa en 3,7%. 

De acuerdo con lo estimado por los especialistas de Bloomberg, el país tendría serios problemas desde que cayó el precio de su principal producto de exportación, el petróleo.  Con 14 meses de colapso en el precio, la devaluación de la moneda ya alcanza cerca de 37%. Sin embargo, los analistas advierten con optimismo que “no hay evidencia que sugiera que Colombia, con una población mayor que la de España y más territorio que Francia, sea el de peores perspectivas entre inversionistas internacionales”.

Parte del optimismo se le atribuye a las políticas de infraestructura y desarrollo de vivienda que ha llevado a cabo el gobierno de Juan Manuel Santos, y su compromiso de asegurar la paz con los revolucionarios de las Farc, explican los expertos.

Además, el valor relativo de Colombia en el mercado de bonos sigue siendo competitivo. Durante los últimos tres años, mientras que el diferencial de la deuda soberana de América Latina en el punto de referencia del Tesoro estadounidense se propagó 176 puntos básicos y Brasil a 157; Colombia, con mejores perspectivas superó a ambos, con un diferencial de 129 puntos básicos, según datos compilados por Bloomberg.  Sólo México y Perú tuvieron extensión durante el período. 

En contraste, el mercado de bonos en Brasil se está derrumbando junto con su moneda, debido en parte, al bajo rendimiento de los bonos la deuda pública a 10 años, que alcanzaron un máximo de 13,78% a principios de este mes y la depresión que ha sufrido sus exportaciones de productos básicos como el café, que ya se han contraído en 15,2%. 

En otros mercados como el de Argentina, el precio de la soja experimenta una nueva caída llegando a pena a un rendimiento de US$335  por tonelada.

Según Hoffsteter,  “probablemente las bajas en las bolsas de Argentina y de Venezuela (las dos más afectadas de la última jornada) se deben a este mismo efecto de vínculo con el precio del crudo, sin desconocer que la incertidumbre también está relacionada con el comercio de otras materias primas”, aseguró el experto. 

Para terminar de nublar el panorama, los expertos indican que es muy probable que la volatilidad continúe mientras los mercados financieros esperan la publicación de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal estadounidense, en busca de pistas sobre cuándo podría subir sus tasas de interés, cercanas a cero desde fines de 2008.

PIB de China es menor al que se ha informado
De acuerdo con una encuesta realizada por Bloomberg, la segunda mayor economía del planeta se habría expandido a una tasa de 6,3% en el primer semestre de este año, por debajo de la estimación oficial de 7%. 

Entre los indicios que apuntan a que el crecimiento es menor que el informado oficialmente se encuentran anomalías entre las cifras regionales y nacionales, y la inflación que se ha encontrado en los datos de comercio.

Las opiniones

Hernando Espitia
Experto en Gestión Financiera P. Grancolombiano
“La devaluaciones y los esfuerzos que ha hecho el Gobierno son insuficientes para aumentar la competitividad de China”. 

Marcel Hoffsteter
Director de Finanzas y C. Exterior de u. La Salle
“No es raro pensar que un régimen autoritario está manipulando cifras, con el fin de inducir a inversionistas a realizar ciertas acciones”.