Acciones suben tras derogación de aranceles de Trump por parte de la Corte Suprema

Las acciones subieron mientras que los bonos cayeron junto con el dólar después del rechazo de la Corte Suprema a los aranceles globales del presidente Donald Trump, mientras los inversores intentan averiguar cuánto cambia el fallo la política comercial estadounidense.

Unas 300 acciones del S&P 500 subieron, y el indicador prolongó el avance de esta semana. El tribunal dictaminó que Trump se excedió en su autoridad al invocar una ley federal de poderes de emergencia para imponer aranceles "recíprocos", así como impuestos específicos a las importaciones que, según el gobierno, abordan el tráfico de fentanilo.

“La Corte Suprema acaba de poner un freno considerable a la maquinaria política”, declaró Mark Malek de Siebert Financial. “El flujo de ingresos que había estado fluyendo silenciosamente al Tesoro por los aranceles de importación ahora se ha interrumpido, y el gobierno podría verse obligado a reembolsar una parte significativa de lo que ya había recaudado a medida que las empresas presentan reclamaciones”.

Para las empresas estadounidenses que dependen de insumos importados, como fabricantes, minoristas, fabricantes de automóviles e industriales, esto actúa como una expansión repentina del margen porque los aranceles eran efectivamente un impuesto sobre el costo de los bienes vendidos, dijo Malek.

Pero los aranceles habían funcionado como un impuesto en la sombra que ayudaba a financiar el gasto sin aumentar explícitamente los niveles. Si se elimina eso, el déficit se amplía, el endeudamiento aumenta, y históricamente ese es el tipo de desarrollo que se apoya en el mercado de bonos, señaló.

“Es bueno para las ganancias, pero no precisamente reconfortante para los bonos”, dijo. “Así pues, la lectura del mercado es sencilla: las acciones sensibles a los aranceles se ven más tranquilas, la oferta de bonos del Tesoro probablemente aumenta y la incertidumbre política se mantiene elevada. Puede que los aranceles hayan desaparecido hoy, pero el incentivo para ellos no lo ha hecho en absoluto”.

Mientras tanto, Trump puede apoyarse en una legislación alternativa para intentar reconstruir su muro arancelario después de que la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminara que no puede usar una ley de emergencia de 1977 para imponer impuestos a las importaciones.

El fallo invalida gran parte de los aranceles que Trump ha implementado durante su segundo mandato, pero existen otras maneras de introducir impuestos a la importación. Si bien la Constitución otorga al Congreso la facultad de imponer impuestos y aranceles, los legisladores han delegado cierta autoridad al poder ejecutivo mediante diversas leyes.

“Esto simplemente significa que la Administración Trump recurrirá a aranceles específicos para cada país y sector. Estos tardan más en implementarse”, declaró Brian Jacobsen de Annex Wealth Management. “El Tribunal no ordenó la emisión de reembolsos, pero sí abre la puerta a su aplicación”.

Neil Dutta, de Renaissance Macro Research, dice que no cree que hayamos escuchado lo último sobre Trump y los aranceles, ya que existe una vasta arquitectura legal a la que la Casa Blanca puede recurrir para procesar esto.

“El problema es que si no reduce la amenaza arancelaria, parecerá un 'pato cojo'”, dijo Dutta. “Si Trump vuelve a impulsar el comercio, tendremos más incertidumbre. Si decide ceder, estará prácticamente arruinado políticamente”.

“La decisión realmente no nos dice mucho sobre el futuro, y eso es lo importante para los mercados”, dijo Steve Chiavarone de Federated Hermes. “¿Estamos hablando de reembolsos? No está claro. ¿Cuál será el próximo paso del presidente?”

Por ahora, Glen Smith de GDS Wealth Management y James Athey de Marlborough Investment Management dijeron que no realizarían ningún cambio en reacción a la decisión del tribunal.

En general, si bien el fallo de hoy potencialmente anula, hasta cierto punto, la estrategia de negociación de "escalar para desescalar", parece muy poco probable que la administración, o el propio Trump, cambien por completo su "modus operandi" en lo que respecta a las negociaciones y el uso de las amenazas arancelarias como medio de presión, según Michael Brown de Pepperstone.

“En pocas palabras, para los mercados y en el gran esquema de los procedimientos, es poco probable que cambie en el frente comercial: si bien los 'medios' legales para imponer aranceles ahora serán diferentes, los 'fines' en última instancia serán muy similares al statu quo actual”, dijo.

En general, el interés de los inversores tanto en la revisión de la Corte Suprema como en los aranceles en general parece haber disminuido en los últimos meses, señaló Michael Bailey de FBB Capital Partners.

“Para ser justos, Trump podría volver con una solución alternativa a los aranceles a pesar del fallo de hoy de la Corte Suprema”, dijo. “Además, los inversores, en general, esperan que la carga arancelaria general comience a disminuir a medida que nos acercamos a la segunda mitad del año. El fallo de hoy de la Corte Suprema parece, al menos, ser neutral ante esta tendencia favorable de moderación del riesgo arancelario”.

En el ámbito económico, el producto interior bruto ajustado a la inflación aumentó1,4% anualizado en el cuarto trimestre, tras haber aumentado 4,4% en el período anterior. En general, la economía se expandió 2,2% el año pasado. Por otra parte, los datos mostraron que el indicador de inflación subyacente preferido por la Fed, el índice de precios del gasto en consumo personal básico, aumentó 0,4% en diciembre, su mayor aumento en casi un año. En términos anuales, el PCE básico aumentó 3%.

Los datos económicos de hoy transmitieron un “mensaje confuso” de una inflación más alta de lo esperado y un crecimiento más lento de lo anticipado, según Art Hogan de B. Riley Wealth.

"El mensaje confuso de los datos de hoy confirma la actual tendencia de la Fed a tomarse su tiempo con la política monetaria", dijo.