miércoles, 11 de diciembre de 2019

Las acciones alcanzaron un límite al alza establecido por el intercambio saudí

The Wall Street Journal

Las acciones de Aramco subieron un 10% en Riad el miércoles, rápidamente tocando su límite al alza, ya que los inversores en Arabia Saudita se apresuraron a comprar una parte de la mayor oferta pública inicial del mundo.

El debut comercial culmina una campaña de cuatro años del Príncipe Heredero Mohammed bin Salman para entregar la lista de Aramco respaldado por el Estado. La oferta pública de la compañía más rentable del mundo es parte de una reforma radical de la economía del reino para invertir en industrias no petroleras y crear empleos para los jóvenes sauditas.

La lista está muy lejos de los objetivos originales del Príncipe Mohammed. Había esperado vender más del 1,5% de la compañía, conocida oficialmente como Saudi Arabian Oil Co., y recaudar hasta US$100.000 millones. El gobierno saudí no pudo atraer a suficientes inversores extranjeros para comprar con la valoración de US$1,7 billones que estableció y Aramco en su lugar recaudó solo US$25.600 millones, en gran parte de los sauditas.

Las acciones aumentaron de un precio de salida a bolsa de 32 riales sauditas (US$8,53) a 35,2 riales en el comercio inicial, con el aumento limitado por un límite al alza establecido por el intercambio.

En una ceremonia en Riad, los funcionarios saudíes y los delegados de la compañía se reunieron en la bolsa de valores para marcar el inicio de la negociación, tocando una campana de oro mientras el confeti los bañaba y las luces láser se deslizaban por el escenario.

Sarah al Suhaimi, presidenta de la bolsa de valores Tadawul del reino, calificó la cotización como "un evento extraordinario en el reino de Arabia Saudita y el mundo en general".

Muchos inversores internacionales han argumentado que con la valoración de US$1,7 billones, la salida a bolsa de Aramco era demasiado cara en comparación con sus pares como Exxon Mobil Corp. y Chevron Corp. Los inversores globales han colocado un mayor descuento en las acciones de Aramco que los inversores sauditas y regionales por las preocupaciones sobre el el poder del gobierno saudita continuará ejerciendo sobre la compañía y los riesgos para sus instalaciones a raíz de los recientes ataques con misiles que Estados Unidos culpó a Irán .

Los suscriptores de Aramco pueden ejercer una opción para vender hasta un 15% más de acciones durante los primeros 30 días en caso de que la demanda sea más alta de lo esperado. Eso aumentaría el dinero recaudado a casi US$30.000 millones. Incluso sin la opción, la lista es la más grande del mundo, superando la lista de US$25.000 millones de Alibaba Group Holding Ltd. en 2014.

El salto en el precio de las acciones elevó la valoración total de Aramco a US$1.877 billones. Las acciones alcanzaron el límite del 10% en una subasta inicial y continuaron cotizando al precio límite durante todo el día, a pesar de que los inversores no podían subir el precio y solo podían ofrecer menos.

Las acciones tendrían que llegar a 37,5 riales para valorar a Aramco en US$2 billones, un nivel que el Príncipe Mohammed ha dicho que cree que vale la compañía.

El gobierno ha alentado a las familias ricas de Arabia Saudita, que poseen grandes conglomerados, a invertir como un deber nacional, informó The Wall Street Journal. Los analistas de acciones no los consideran vendedores fáciles. Algunos quedaron atrapados en una ofensiva contra la corrupción liderada por el gobierno y los arrestos de empresarios y príncipes en 2017 sofocaron las críticas a la monarquía.

Aramco también recibió compromisos por valor de aproximadamente US$2.500 millones de los aliados regionales de Kuwait y Abu Dhabi, que tampoco es probable que vendan en los primeros días de negociación.

En total, a los inversores institucionales no saudíes se les asignó aproximadamente el 23% del total de 2.000 millones de acciones disponibles para compradores profesionales, o aproximadamente US$3.940 millones, según un comunicado del suscriptor principal el martes. Eso incluye compromisos de aliados regionales, y los analistas de mercado esperaban alrededor de US$600 millones en ofertas potenciales de fondos de capital regionales con sede fuera de Arabia Saudita.

Tradicionalmente, las OPI sauditas han comenzado positivamente porque el gobierno ha utilizado el mercado como una forma de transferir riqueza a la población. Como resultado, las acciones se han valorado favorablemente. En la oferta pública inicial de Aramco, la compañía ha prometido a los inversores individuales una bonificación adicional por cada 10 que se mantengan durante seis meses.

"Es la mejor inversión que podríamos haber hecho", dijo Khalid Oraibi, un gerente de tienda de 29 años en Riad que compró con sus dos hermanos. "Estoy seguro de que en un par de años estaríamos tan felices de haberlo hecho".

El gobierno saudita también ha intervenido constantemente en el mercado en los últimos años para aumentar los precios. Muchos analistas de acciones esperan que el gobierno respalde las acciones de Aramco, dado el perfil de venta.

Los comerciantes también saben que las acciones podrían ser respaldadas en las próximas semanas por una afluencia de flujos de inversión pasiva extranjera. MSCI Inc., el compilador de índices más grande en los mercados emergentes, y FTSE Russell han dicho que acelerarían la inclusión de Aramco en los índices de renta variable, rastreados por inversores globales activos y pasivos. Los analistas predicen que la incorporación de Aramco podría atraer más de US$2.000 millones en flujos pasivos al reino.

El desglose de la asignación de acciones en la OPI también indicó que el precio de la acción sería compatible en la negociación inicial. De la asignación final de acciones a inversionistas institucionales, las compañías sauditas constituyeron el 37,5%, las instituciones gubernamentales el 13,2% y las administradoras de activos y fondos de pensiones el 26,3%. Los no sauditas formaron el resto.

A pesar de lo que puede ser un apoyo leal de los inversores, las acciones también estarán vinculadas a los precios volátiles del petróleo crudo. El miércoles, los precios del petróleo disminuyeron después de que los datos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y EE.UU. indicaron que continuarán los suministros en 2020.