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Acciones caen mientras aumento del petróleo impulsa los rendimientos de los bonos
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Los mercados se han visto sacudidos por el conflicto con Irán, que ya lleva seis días sin una perspectiva inmediata de resolución
Un nuevo repunte en los precios del petróleo, combinado con datos que muestran la resiliencia del mercado laboral, elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro, ya que las acciones cayeron ante la reducción de las probabilidades de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal. El bitcóin se hundió
La caída de los bonos encaminó los rendimientos a dos años a su mayor alza en cuatro días desde octubre de 2024, ya que el aumento de los costos de la energía sigue alimentando la preocupación por la inflación. El Brent superó los 84 $, debido a que el conflicto en Oriente Medio interrumpió el flujo de capitales a compradores clave. El S&P 500 anuló el avance de la sesión anterior.
Los mercados se han visto sacudidos por la guerra, que ya lleva seis días sin dar señales de alivio. El conflicto ha disparado los precios del petróleo y el gas, incrementando las tarifas de flete y generando una ola de perturbaciones para productores e importadores.
Ante el aumento de las expectativas de inflación, las apuestas sobre reducciones de tasas por parte de la Fed se han moderado. Los swaps ahora incorporan recortes inferiores a 40 puntos básicos en 2026, frente a los 60 puntos básicos de finales de la semana pasada.
Previo al informe de nóminas, los datos mostraron que las solicitudes de subsidio por desempleo se están estabilizando cerca de sus niveles más bajos del último año, en un contexto de baja tasa de despidos. Los anuncios de despidos en empresas estadounidenses disminuyeron en febrero.
Se espera que el informe de empleo que se publicará el viernes muestre que la contratación se moderó el mes pasado después de una lectura sólida en enero, y que la tasa de desempleo se mantuvo estable.
“Cuanto más fuerte, mejor, dado el aumento de las expectativas de inflación debido a los precios de la energía”, dijo el departamento de inteligencia de mercado de JPMorgan dirigido por Andrew Tyler.
Una cifra más débil aumentaría las apuestas por un recorte de tasas, dijo el equipo, pero el riesgo es una “estanflación” en el corto plazo debido al aumento esperado de la inflación.
El S&P 500 cayó un 0,9 %. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió cuatro puntos básicos, hasta el 4,14 %. El dólar se apreció un 0,5 %. El West Texas Intermediate superó los 79 $.
El presidente del Banco Federal de Richmond, Tom Barkin, dijo que la respuesta del banco central a la guerra dependerá de cuánto dure el impacto en la economía.
Suponiendo que el conflicto se resuelva en las próximas semanas, el aumento del precio del petróleo probablemente resultará transitorio y el Brent volverá a cotizar a la baja hasta el precio de la curva forward de alrededor de 65 dólares, según Chris Senyek de Wolfe Research.
“Si el equilibrio del petróleo se establece al alza, claramente todavía habrá presión al alza sobre el rendimiento a 10 años”, dijo.
El aumento de los precios del petróleo aumenta el riesgo de otra ruptura en las correlaciones entre acciones y bonos, pero los bonos aún pueden diversificar el riesgo de las acciones, según los estrategas de Morgan Stanley, incluida Serena Tang.
“Si un shock petrolero sostenido pudiera reducir el crecimiento y aumentar la inflación, podríamos ver una repetición del entorno de 2021-2023, cuando las acciones y los bonos se vendieron juntos”, dijeron.
Los estrategas concluyeron que la mejor diversificación dependerá de si los riesgos inflacionarios o las preocupaciones por el crecimiento predominarán en el futuro.
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