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El S&P 500 cayó 0,6%. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en 4,28%. El dólar cayó 0,3%
Los operadores de Wall Street hicieron caer el S&P 500 desde niveles casi récord, ya que los fabricantes de chips frustraron un repunte previo en medio de una rotación hacia sectores más sensibles a la economía. Los compradores en baja impulsaron el repunte del oro y la plata tras una ola de ventas histórica. El dólar detuvo su avance.
La mayoría de las acciones del S&P 500 subieron, pero el índice cayó. La caída de las empresas del sector de servicios de datos lastró la cotización, con el lanzamiento de una herramienta de automatización para la profesión jurídica por parte de la firma de inteligencia artificial Anthropic. Gartner Inc. perdió alrededor de una cuarta parte de su valor, mientras que Factset Research Systems Inc., S&P Global Inc. y Accenture Plc se vieron afectadas.
El Nasdaq 100 perdió 1,3 %. Un indicador de fabricantes de chips se desplomó 1,7 %. El Russell 2000 se mantuvo estable. Walmart Inc. superó el US$1 billón. FedEx Corp., un barómetro económico, prolongó su racha récord. Palantir Technologies Inc. subió 6% gracias a unas perspectivas sólidas. Advanced Micro Devices Inc. publicará sus resultados tras el cierre.
Las apuestas por las empresas de IA han dominado el mercado de valores estadounidense durante tres años, pero un número creciente de inversores apuesta ahora a que el repunte, liderado por las megacapitalizaciones de los "Siete Magníficos", está dando paso a una mayor participación en el mercado. De hecho, se ha producido una fuerte rotación en 2026, con las acciones de valor superando con creces a las de crecimiento.
“Tenemos la sensación de que los mercados están en plena agitación a medida que las preocupaciones sobre el gasto de capital en IA se enfrentan a las 'esperanzas y sueños' de expansión como resultado de la aceleración de la economía estadounidense”, dijo Chris Senyek de Wolfe Research.
El dólar cayó tras registrar su mayor avance consecutivo desde abril. Los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas se movieron, mientras los inversores analizaban atentamente las últimas declaraciones de los portavoces de los bancos centrales.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, afirmó que la flexibilización de la política monetaria ha impulsado el mercado laboral, ya que las autoridades buscan ahora que la inflación vuelva a la meta. El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, afirmó que la ausencia de fuertes presiones sobre los precios implica que las tasas deben volver a bajar este año.
El S&P 500 cayó 0,6%. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en 4,28%. El dólar cayó 0,3%. El rendimiento de los bonos alemanes a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2011 en medio de una mayor emisión. Bank of America Corp. ha iniciado la venta de bonos en dólares con grado de inversión.
El oro subió 6,5%. El petróleo subió mientras los operadores sopesaban los riesgos de un conflicto entre Estados Unidos e Irán, así como un acuerdo entre Estados Unidos e India que podría obligar al país del sur de Asia a reducir las importaciones de crudo ruso con descuento.
“A pesar de la elevada volatilidad en el panorama macroeconómico, la estructura subyacente de este mercado es clara: nos encontramos en un mercado alcista rotativo”, afirmó Craig Johnson de Piper Sandler. “El capital está rotando hacia valores cíclicos y de valor”.
El optimismo sobre el despegue de la economía estadounidense ha impulsado la rotación, con empresas cuyas fortunas están estrechamente ligadas al ciclo económico atrayendo el capital de los inversores. Al mismo tiempo, la inversión en IA se ha vuelto menos monolítica en el sector tecnológico, y los inversores empiezan a distinguir entre ganadores y perdedores.
“Estamos cambiando nuestra asignación táctica de neutral a priorizar el valor sobre el crecimiento”, afirmaron Ed Clissold y Thanh Nguyen de Ned Davis Research. “Varios de los factores que dijimos que estábamos observando al adoptar la neutralidad se han inclinado hacia el valor”.
Los estrategas señalaron que el crecimiento de las ganancias de las acciones de valor superó las expectativas. Si bien los resultados de las empresas tecnológicas de gran capitalización estuvieron en línea o fueron mejores de lo esperado, la reacción del mercado a sus planes de inversión varió considerablemente.
Consideramos que el desafío para algunas acciones de los 'Siete Magníficos' es más un problema de valoración que de crecimiento de las ganancias», afirmaron. «Si el crecimiento económico se modera en el segundo semestre de 2026, como prevé nuestro equipo macroeconómico, los inversores podrían volver a pagar una prima por las empresas que puedan generar crecimiento de las ganancias por acción».
Dado el enorme gasto de capital de los hiperescaladores, la prima puede ser menor que en 2021-2025, pero no descartamos un regreso al comercio de prima de crecimiento a finales de este año, lo que requeriría una rotación de regreso hacia acciones de crecimiento, concluyeron.
“La relativa debilidad de la tecnología y el software es una continuación de la tendencia de los últimos meses, con la temporada de resultados como un indicador de las expectativas de los inversores”, afirmó Mark Hackett de Nationwide. “El sólido rendimiento y las elevadas valoraciones relativas crean un listón más alto para el sector tecnológico de gran capitalización en comparación con el resto del mercado”.
La liquidación de empresas tecnológicas de la semana pasada generó expectativas elevadas sobre los ingresos de la nube (ahora un indicador de qué tan bien se está monetizando la IA) que decepcionaron, señaló Lauren Goodwin de New York Life Investments.
“Estamos en las primeras etapas de la IA, y la monetización de estas capacidades es un objetivo en constante evolución”, afirmó. “En lugar de ingresos por IA a corto plazo, buscamos compromisos de inversión continua por parte de los hiperescaladores de IA para evaluar la resiliencia del auge de la IA, y seguimos viendo una expansión de los planes de inversión física”.
Entre las inversiones más recientes en el espacio, Elon Musk está combinando SpaceX y xAI en un acuerdo que valora la entidad ampliada en 1,25 billones de dólares, mientras el hombre más rico del mundo busca impulsar sus ambiciones cada vez más costosas en inteligencia artificial y exploración espacial.
Y el domingo pasado, Oracle Corp. dijo que planea recaudar entre US$45.000 y US$50.000 millones este año a través de una combinación de ventas de deuda y acciones para construir capacidad adicional de infraestructura en la nube, lo que refleja la escala de financiamiento necesaria para alimentar el crecimiento de la IA.
El anuncio —y una posterior venta de bonos el lunes— coincidió con temores persistentes sobre si las inversiones masivas vinculadas a la IA por parte de las empresas tecnológicas darán frutos.
“La mayor preocupación sobre la revolución de la IA es que las empresas tecnológicas están gastando cientos de miles de millones en infraestructura de IA, sin ninguna garantía de que produzca un ROI (retorno de la inversión) positivo”, dijo Tom Essaye en The Sevens Report.
A menudo he comparado la actual revolución de la IA con la implementación de la electricidad en el país, donde los industriales del siglo XX financiaron el cableado. ¿Y si la gente hubiera preferido las velas y no hubiera comprado electricidad? Habrían perdido el equivalente a miles de millones de dólares, dijo.
Mientras tanto, el apetito de los traders minoristas por las acciones estadounidenses enfrenta una dura prueba ya que la ola de compras récord que impulsó el repunte del mes pasado muestra signos de fatiga.
Las entradas netas de enero superaron en más de 50% las del mismo período del año anterior, según datos de Citadel Securities. Este ritmo de compras por parte del sector minorista es difícil de mantener, especialmente en febrero, un mes estacionalmente más lento para la renta variable, según Scott Rubner, director de estrategia de renta variable y derivados de renta variable de la firma.
Desde 2017, la actividad minorista se ha moderado consistentemente de enero a febrero, mostrando una disminución constante en el efectivo nocional neto luego de un aumento a principios de año, según muestran los datos de Citadel Securities.
“Prevemos que la renta variable global subirá alrededor de 10% para finales de este año, y los inversores que han concentrado sus posiciones en EE. UU. deberían beneficiarse de la diversificación hacia otros mercados”, afirmó Mark Haefele, de UBS Global Wealth Management. “En definitiva, creemos que una de las maneras más eficaces de gestionar la incertidumbre macroeconómica y la volatilidad del mercado es garantizar la diversificación de la cartera”.
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