Oro sigue estable mientras inversionistas se centran en discurso de Warsh

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El oro se mantuvo estable cerca de los US$4.600 la onza, mientras los inversionistas sopesaban las perspectivas de los tipos de interés estadounidenses antes de un discurso clave del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh.

El metal precioso se encaminaba a la mayor ganancia mensual de este siglo tras avanzar casi 14% en agosto. El último repunte se aceleró por la sorpresiva intervención del Tesoro estadounidense en el mercado de bonos, que reavivó el interés en la llamada operación de devaluación que impulsó el récord de alza del oro el año pasado. El oro mantuvo esas ganancias el viernes, tras recuperarse de la caída registrada al inicio de la sesión en Londres.

Los inversionistas buscarán pistas sobre el enfoque de la Reserva Federal respecto a la inflación cuando Warsh pronuncie su primer discurso importante como presidente el viernes. Las altas tasas de interés representan un obstáculo para el oro, que no genera rendimientos.

El esperado discurso en el simposio anual del banco central en Jackson Hole ofrece a Warsh la oportunidad de contrarrestar las críticas que lo acusan de no haber sido sincero en sus opiniones sobre la economía.

El evento es "una de las pocas oportunidades que tiene Warsh para influir directamente en la narrativa y calmar el sentimiento del mercado", dijo Justin Lin, analista de Global X ETFs, y agregó que es probable que los inversores sean cautelosos antes del discurso.

Economistas y responsables políticos discrepan sobre la necesidad de subir los tipos de interés en los próximos meses. Si bien los funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron los costes de endeudamiento sin cambios en julio, tres de ellos se mostraron a favor de una subida de un cuarto de punto.

El jueves, en Jackson Hole, dos funcionarios del banco central afirmaron que la política de la Reserva Federal no estaba frenando la economía estadounidense en un momento en que la inflación sigue superando el objetivo de 2%, e instaron a sus homólogos a actuar pronto para mitigar las presiones inflacionarias. Sin embargo, la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, declaró que existen indicios de que los tipos de interés son "ligeramente restrictivos".

El notable repunte del oro se ve respaldado por una amplia participación de inversores, lo que ha ayudado al metal a mantenerse por encima de la media móvil de 200 días, considerada un nivel clave de soporte técnico. Los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro, según el seguimiento de Bloomberg, añadieron más de 28 toneladas la semana pasada, la mayor cantidad desde enero, seguidas de otras 20 toneladas en lo que va de esta semana. Los bancos centrales también han intensificado sus compras.

Según afirmó Dirk Willer, estratega de Citigroup Inc., en un podcast esta semana, los esfuerzos del Tesoro por contener los costes de endeudamiento a largo plazo podrían empujar a los inversores a abandonar los instrumentos de inversión con tasas de interés más bajas y volver al oro.

Según Willer, las apuestas a que la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto y largo plazo se ampliará siguen siendo una de las pocas expresiones supervivientes de la estrategia de devaluación después de que los inversores redujeran sus apuestas a un oro más alto y un dólar más débil.

“Con esa acción al final del ciclo, probablemente las estrategias de ajuste de precios no sean la más adecuada para expresar esos temores”, dijo Willer. “Por lo tanto, esperamos que los inversores reduzcan sus posiciones en esta estrategia y, en su lugar, vuelvan a comprar oro y a vender el dólar en corto”.

El oro al contado subió 0,1% hasta los US$4.606,04 la onza a las 10:55 en Londres. La plata subió 1,8% hasta los US$70,50 la onza. El platino y el paladio también registraron ganancias. El índice Bloomberg Dollar Spot, que mide el valor del dólar estadounidense, se mantuvo estable.