Máquina vence al hombre en el mercado de valores

Los operadores humanos pierden cada vez ante las máquinas en el mayor mercado de bonos del mundo.

Si bien los inversionistas tradicionalmente negocian los precios de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos por teléfono, recurren cada vez más a mercados digitales para una serie de precios de diferentes agentes.

Un récord de 48% de transacciones en deuda gubernamental de los Estados Unidos se ha realizado este año en plataformas electrónicas, más que 31% de 2012, según un estudio de Greenwich Associates.

Las firmas administradoras de bonos buscan formas más eficientes de determinar valores en un mercado de US$12 billones conforme los bancos usan menos dinero propio para oportunidades de compras y ventas, lo que les da menos ventaja cuando ofrecen sus servicios de operaciones.

“Las firmas de inversión se concentran mucho más que antes en poder demostrar que cuentan con una buena ejecución”, dijo Kevin McPartland, jefe de análisis de la firma de investigación de tecnología y estructura del mercado Greenwich Associates. “En lo que respecta a bonos del Tesoro de los Estados Unidos, el mercado parece listo para la negociación electrónica”, explicó.

La tendencia le resta ganancias a Wall Street, donde las firmas ya enfrentan menores ingresos por operaciones en un sexto año de estímulo récord de la Reserva Federal que suprime rendimientos y volatilidad.

Formación del mercado
Los mayores bancos redujeron sus balances de negociación de tasas casi un tercio, o alrededor de US$200.000 millones, respecto del nivel más alto de 2010, escribieron los analistas Ira Jersey y William Marshall en un informe de mayo.

Si bien los sistemas de operación electrónica podrían permitir determinar precios con más rapidez, la tendencia también podría disuadir a algunos inversionistas de la venta de porciones más grandes de valores menos negociados por temor a desplazar los precios en perjuicio suyo.

“El problema de algunas operaciones electrónicas es que elimina al formador del mercado de la ecuación”, dijo Jersey en entrevista telefónica. “En ocasiones, eso hace más difícil negociar ciertos valores”, aseguró.

Si bien el mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos duplicó sus dimensiones desde fines de 2007, la negociación ha declinado 4% el período hasta fin del año pasado.

El promedio de negociación diaria ha caído este año hasta agosto a US$498.100 millones, en comparación con US$551.400 millones diarios del mismo período del año pasado, según datos que recopiló la Asociación de Mercados Financieros y del Sector de Valores (Sifma, por la sigla en inglés).

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron el viernes, después de unos datos que mostraron que los empleadores agregaron 248.000 personas a sus nóminas en septiembre, más de lo que habían pronosticado los economistas consultados.

Las contrataciones crecieron el pasado mes y la tasa de desempleo cayó a un mínimo en seis años, lo que podría aumentar las apuestas en favor de una subida de las tasas por parte de la Reserva Federal a mediados del 2015, o incluso antes. De esta manera queda en evidencia que las maquinas están produciendo más que los humano, ahora bien, en verdad podrá la inteligencia artificial remplazar la natural.

Exportaciones de crudo en EE.UU. alcanzan máximo
Las exportaciones de petróleo según Reuters, alcanzaron un máximo de 388.818 barriles por día en agosto, según datos de la Oficina del Censo de Estados Unidos. La cifra significa una disminución comparada con julio, cuando se exportaron 400.903 barriles por día (bpd). La mayoría de los envíos tuvo como destino Canadá, con 377.627 bpd en agosto, comparado con los 372.701 de julio. Las exportaciones a Suiza fueron de 11.191 bpd.

Las Opiniones

Kevin McPartland
Jefe de análisis de Greenwich Associates
“En lo que respecta a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, el mercado parece estar listo para iniciar la negociación electrónica por completo”.