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Las acciones de Éxito no convencieron en Wall Street en su primer día de cotización

jueves, 24 de agosto de 2023

En su primer día, las acciones de Éxito cerraron ayer en Wall Street a US$5,7, cayendo más de 9%. En Brasil finalizó en 14,35 reales

Después de que el Grupo Éxito recibió las aprobaciones finales para cotizar las acciones en Wall Street, y fue autorizado para ser emisor en el mercado brasileño, empezó su primer día en cotizaciones ayer, abriendo en Wall Street a US$6,4 por acción y cerrando en US$5,7. En la bolsa de Brasil inició en 14 reales y finalizó en 14,35 reales.

Durante la jornada ambos presentaron volatilidades, que, según los analistas, se deben a distintos factores, como por el efecto de dilución tradicional en una operación entre beneficiarios reales, es decir, que los minoritarios y los especuladores con la baja liquidez no tienen margen de maniobra.

El objetivo de la empresa es transferir 83,26% de las acciones ordinarias en circulación de Éxito a ambos programas (ADR y BDR). El Grupo Pão de Açúcar (GPA) distribuirá en total 1.080 millones de acciones ordinarias (1.080.556.276), cada ADR estará representado por ocho acciones ordinarias de Éxito, mientras que cada BDR se representará por cuatro acciones. GPA conservará 13% de las acciones ordinarias en circulación de Éxito.

¿Por qué la acción cae en EE.UU.?

Según analistas, el precio de las acciones y su valor correspondiente lo determina el mismo mercado de Estados Unidos, el cual es bajo, frente a lo que viene históricamente negociándose en Éxito, inclusive por debajo de lo que está la bolsa en Colombia, pero no tan bajo como lo que ofreció el Grupo Gilinski.

En la primera oferta, lanzada el 28 de junio, Gilinski había buscado quedarse con 96,5% de la participación accionaria de Grupo Éxito por US$836 millones (US$0,67 por acción), y después decidió bajarle a la intención de adquisición a 51% y por un precio de compra de US$586,5 millones (con US$0,89 por acción), dirigido a Cia Brasileira de Distribuição.

Esto deja ver que en esta primera fase de operación no solo la volatilidad se inclinó hacia la baja, sino que inicialmente ya estos precios se cotizaban en límites muy cortos.

El ADR no tendrá tampoco mucho volumen a pesar de un aumento del flotante, eso sí será superior al volumen que se mueve esa acción en BVC, lo único claro es que la caída del precio de ayer se intuía, ya que el precio de la acción se mantenía para evitar alguna OPA que pudiera interferir con el listamiento en USA y en Brasil como pasó con Gilinski. En el proceso de escisión, los primeros días distorsiona la cotización, porque muchos accionistas salen a vender de inmediato, por eso hay que esperar unos días más para poder establecer qué precio le dará el mercado”, aseguró Jhon Torres Jiménez, analista , y experto económico.

Diego Palencia, vicepresidente de investigación y estrategia de Solidus Capital Banca de Inversión, explicó que una causa de esta baja es el efecto de dilución tradicional en una operación entre beneficiarios reales, es decir, que los minoritarios y los especuladores con la baja liquidez no tienen margen de maniobra.

Sin embargo, según otros analistas, es normal que las acciones caigan, sobre todo por la percepción de riesgo y el problema que está teniendo el Grupo Éxito con su máximo accionista.

Inicialmente, cuando una compañía sale a la bolsa, es normal que haya alguna volatilidad, que no siempre se dirige hacia la baja.

¿Cómo adquirir estas acciones?

Según los analistas, cuando se quiere invertir en alguna compañía del mercado de Brasil, se debe tener un broker internacional que tenga entre sus opciones acciones brasileras, no específicamente de este mercado, pero que sí permita comprar acciones en cualquier parte del mundo.

Las acciones de Grupo Éxito se pueden comprar en los principales brokers de acciones, los ADRs, en el caso de Estados Unidos y BDRs en Brasil”, comentó el analista económico, Torres Jiménez.

Según el analista Diego Palencia, esta primera fase, en materia de acciones Éxito, está orientada exclusivamente a los accionistas de GPA que recibirán tanto BDR como ADR en la bolsa de Nueva York.

Esto se realiza de esta manera con el fin de cumplir el mandato de la asamblea de accionistas de ajustar la estructura de capital para la venta de Grupo Éxito en el mercado internacional, mandato de GPA que recibió de Casino-Francia”, explicó Palencia.

La única forma de adquirirlo, según el experto, es bajo un mandato, porque es solo para inversionistas profesionales o para tenedores de acciones autorizados, en la bolsa de valores de Nueva York a través de firmas con licencia para comprar y vender ADR-BDR Nivel dos.

A su vez, la compañía indicó que 83,3% del total de sus acciones serán distribuidas por GPA, lo que haría que los accionistas de este último Grupo también pasen a ser accionistas de Grupo Éxito de forma directa.

Las acciones ordinarias de Éxito se entregarán en la forma de Recibos de Depósito Brasileños (“BDRs”) Nivel II a los tenedores de acciones ordinarias de GPA; y Recibos de Depósito Americanos (“ADRs”) Nivel II a los tenedores de ADRs de GPA.

Además, “Éxito está en proceso de registrar sus ADRs en la Securities and Exchange Commission de Estados Unidos (“SEC”) y busca la aprobación para cotizarlos en la Bolsa de Valores de Nueva York (“Nyse”)”, con lo que el retail se convertiría en la única compañía de Colombia que cotiza en mercados de Brasil, Estados Unidos y Colombia.

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