Crudo barato mantendrá un crecimiento bajo y un dólar volátil durante 2015

La caída en el precio del petróleo durante los últimos meses de 2014, ha generado una gran incertidumbre en los diferentes mercados del mundo, lo que ha llevado a la bolsas a registrar descensos importantes. Además, la continúa volatilidad y fortaleza en el dólar trajo nerviosismo entre los inversionistas, apreciación que hace que el costo del petróleo en moneda local para los países importadores de crudo sea mayor.

De acuerdo con el informe ‘El impacto del precio del petróleo de la economía colombiana’, de Grupo Bancolombia, después de caer aproximadamente 40% en el segundo semestre de 2014, para el próximo año se espera que los precios internacionales del crudo fluctúen en un rango entre US$58 y US$73, con un valor esperado para el promedio de las referencias WTI y Brent de US$65,5 por barril. Cabe recordar que este escenario es comparable a lo ocurrido durante la crisis global de 2008.

Pero, cómo afectará este panorama a la economía colombiana. “El impacto final del choque del precio del petróleo sobre la economía colombiana dependerá de forma crucial de si se trata de un fenómeno temporal o permanente”, señala Juan Pablo Espinosa, gerente de investigaciones económicas de Bancolombia,

Hasta ahora, según el analista, la visión de los expertos es más cercana a la segunda apreciación. Por el lado del dólar, el equipo investigativo de la entidad financiera prevé que esté en un rango entre $2.350 y $2.450, con promedio en $2.400 y cierre en $2.350.

Entre tanto, se estima que el déficit comercial se ampliaría de casi US$3.000 millones en 2014 a US$6.900 en 2015, mientras que la caída de 26,4% en el valor de las exportaciones de petróleo contrastará con una recuperación en el resto de productos y con una contracción de las importaciones. Así mismo, se aumentó la probabilidad de un escenario bajista de crecimiento para 2015, estableciéndose en 3,9%. En cuanto a la inflación total y como producto de la depreciación cambiaria, podría incrementarse en 1,08%.

“Desde la oferta, el choque del petróleo tendría impactos positivos en industria y agricultura, por competitividad cambiaria. Además de la minería podrían afectarse el comercio, la construcción, los servicios sociales y los servicios financieros.”, agrega Espinosa, y enfatiza en que desde la demanda, el choque del petróleo tendría impactos en el sector externo, y en menor magnitud en la inversión pública y privada y el consumo privado.

Por otro lado, al hablar de la economía global, el equipo de investigaciones de Bancolombia estima que el impacto de la caída en el precio del petróleo es positivo, en particular para los países desarrollados y China. En términos de crecimiento, su mayor impulso opera en el consumo privado. “Además, contribuye a reducir la inflación y mantener las expectativas inflacionarias controladas”, cita el informe.

“Deseamos que la disminución de ingresos por cuenta de la menor renta petrolera no traiga consigo un recorte de la inversión pública y social, la cual es necesaria para garantizar un país con mejores estándares de vida. También que la autoridad monetaria preserve su autonomía”, afirma Alexander Riveros, economista senior de Bancolombia.

Por último, según la entidad, se espera una posible adopción de medidas en el mercado cambiario por parte del Banco de la República: finalización del programa de compras de dólares, opciones para desacumular reservas o para controlar volatilidad. Se espera una estabilización a mediano plazo De acuerdo con Grupo Bancolombia, a pesar de los cambios estructurales del mercado, el desplome reciente de los precios del crudo puede generar una estabilización de los mismos en el mediano plazo. Una de las razones para lo anterior, afirman, es que se espera que el crecimiento de la oferta de crudo se reduzca en 2015. Así mismo, consideran que otro de los factores es que los bajos precios de los combustibles pueden promover un repunte de la demanda por si mismos, en particular en el segundo semestre del año en curso, estimando que el excedente de petróleo en el mundo se reduzca paulatinamente en ese mismo periodo.

Las opiniones

Juan Pablo Espinosa
Gerente Investigaciones Económicas Bancolombia
“El impacto final del choque del precio del petróleo sobre la economía dependerá de si se trata de un fenómeno temporal o permanente”.

Eduardo Bolaños
Analista de Positiva
“Los efectos positivos del alza del dólar se observarían más en sectores con diversificación de ingresos en dólares como consumo y cemento”.