Caída sostenida de los precios del petróleo será a mediano plazo y afectará la renta variable local

Hace un mes el mercado pensaba que el crudo había tocado sus mínimos, sin embargo ayer se presentó la mayor caída de los precios del WTI y del Brent desde 2011 y desde 2010, respectivamente. Al cierre de la edición el WTI se cotizaba en US$75,4 con una caída de 3,06% y el Brent en $82,09 con baja de 2,68% y según los analistas esta será una tendencia de mediano plazo.

“Estas aceleradas caídas ocurrieron como respuesta al anunció por parte de Arabia Saudita de una rebaja oficial en el precio de exportación a EE.UU.” explica Cristian Duarte, analista de Global Securities. Los analistas creen que serán decisiones a largo plazo con el fin de comprimir los márgenes operacionales de las compañías que producen sobre yacimientos no convencionales en Estados Unidos.

Además de la decisión del mayor productor de crudo de la Opep la rebaja de previsiones económicas de la Comisión Europea hizo que las caídas fueran mayores. Este panorama generó desvalorización en la mayoría de las bolsas mundiales pues las bajas en los precios del sector hidrocarburos normalmente terminan arrastrando el resto de títulos bursátiles. El S&P 500 terminó con una caída de 0,30%, el Stoxx 50 (1,56%), el Ftse 100 (0,52%) y el Colcap bajó 0,58%.

En Colombia, a pesar de que la ponderación de la canasta del Colcap cambió, y el sector de hidrocarburos ha bajado de 35% hace unos años a 18%, esto sigue siendo bastante alto y la caída de los precios del petróleo terminó por determinar la caída del resto de títulos del Colcap; donde Canacol cayó 8,96% a $6.400, Ecopetrol cayó 4,36% a $2.630 y Pacific Rubiales cerró con una variación negativa de 0,32% a $30.680.

Además, explica César Cuervo, analista de petróleo de Credicorp Capital, “a pesar de que Ecopetrol desde este mes ya no tiene el mayor valor en la bolsa y ahora ocupa el tercer lugar después de Grupo Sura y Bancolombia, quienes presentan buenos resultados, los inversionistas internacionales siguen asociando el desempeño de la bolsa colombiana con el precio del título de la petrolera”.

En el corto plazo no se espera “una recuperación en los precios del petróleo y es difícil pensar en precios del crudo por encima de los US$90 para cierre de año, pero posiblemente veamos algún repunte en el segundo trimestre de 2015. En el mediano y largo plazo esperamos precios del WTI en a US$90, US$95”, explica Cuervo.

Panorama futuro de la renta variable
En las acciones se ha empezado a observar una migración por parte de los inversionistas extranjeros a fijarse más en los fundamentales de las compañías y no tanto en hacer compras indiscriminadas de Colombia por lo que indican sus índices, explica César Cuervo. Eso implica que por las caídas de estos dos meses pueda haber una panorama interesante para las compras del sector financiero, del consumo y del sector de infraestructura. Para el fin de año, a pesar de que se espera un repunte de la renta variable, todo dependerá del precio del crudo y de la caída del peso.

Las Opiniones

César Cuervo
Analista de Oil & Gas de Credicorp Capital
“En el corto plazo no se espera una recuperación significativa en los precios del crudo y es difícil pensar en precios de petróleo por encima de los US$90 para cierre de año”.

Alejandra Méndez
Analista de Serfinco
“La caída del crudo generó cierres negativos para las petroleras y los pronósticos y resultados operativos conocidos el viernes se sumaron a la caída de Ecopetrol”.