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Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

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En regreso a la Bolsa de Valores, las acciones de Nutresa crecieron 65,1% a máximos

viernes, 21 de octubre de 2022

La especie de la multilatina de alimentos abrió en la Bolsa a precios que se acercaban a los de la OPA, cerrando en un máximo de $61.060

En su regreso a la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), ayer la acción de Nutresa cerró en un nuevo máximo histórico de $61.060, con un aumento de 65,12%. Lo anterior, luego de que la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) aprobara la OPA presentada por International Holding Company (IHC) por hasta 31,25% de la empresa de alimentos.

“Operó al alza ya que el precio que se ha ofrecido está denominado en dólares estadounidenses, que han de ser registrados en pesos colombianos”, explicó Édgar Jiménez, especialista en finanzas de la Universidad de los Andes y docente de la Universidad Jorge Tadeo Lozano.

Precisamente los expertos resaltan que un punto a favor de esta OPA es que el precio que ofrece la empresa árabe por acción se ha valorizado con el alza del dólar.

“Hace un mes el precio de la acción estaba en $36.980. Hoy, con la actual tasa de cambio, quienes vendan en la OPA podrían estar recibiendo algo más de $70.000”, comentó Andrés Moreno, analista financiero y bursátil.

El mercado se ajusta con un incremento sin precedentes respecto al cierre anterior, gracias a que vuele a transar en bolsa y las expectativas aumentan en cuanto a las decisiones que tomaran las compañías del Grupo Empresarial Antioqueño.

Diego Palencia, vicepresidente de Solidus Capital, afirmó que con esta decisión, y luego del prospecto de OPA, se observa un posible interés de International Holding Company de proponer cambios estructurales de capital que beneficien la valoración de la acción.

El precio que ofrece IHC es de US$15 por acción, que en moneda local con la TRM de ayer es de $72.226, es decir, está un 95,3% por encima del precio al que cerró la especie el día en que se anunció la OPA.

LOS CONTRASTES

  • Camilo ThomasAnalista de Alianza valores

    “Las acciones de Nutresa van a converger hacia el valor de la OPA durante el periodo que esta dure; y su movimiento debería estar ligado al dólar ya que el comprador ofrece dólares”.

  • Valeria ÁlvarezAnalista de renta variable de Itaú Comisionista de Bolsa

    “El precio es atractivo. Si se mira el valor objetivo que tienen los analistas en Nutresa, no supera los $30.000, pero la pregunta también es ¿cuánto están dispuestos a pagar?”.

La suma será pagadera en efectivo y en pesos colombianos, o en dólares. Para aquellos que opten por recibir el pago en moneda local, el precio se calculará con la TRM publicada y certificada por la Superfinanciera el día de la adjudicación.

El periodo de aceptación de compra se llevará a cabo entre el 3 y el 18 de noviembre, pero el oferente podrá prorrogar el plazo 20 días hábiles adicionales, por lo que la OPA podría alargarse incluso hasta el 19 de diciembre. En esta ocasión, el oferente pretende entre 25% y 31,25% de las especies ordinarias en circulación de la multilatina de alimentos

El punto clave será la decisión de los mayores socios, como Sura y Argos. Con más de 161,2 millones de especies que tiene la compañía de seguros e inversiones en Nutresa, Sura podría recibir más de US$2.419,3 millones o cerca de $11 billones si decide vender su participación en la OPA; mientras que Argos vería ganancias por US$682,89 millones o $3,1 billones por las más de 45,52 millones de acciones que tiene de la multilatina de alimentos.

Analistas especulan que estas dos empresas no venderían hasta que se pague una prima de control, lo que, según expertos, significaría la negociación de cada título en un valor aproximado entre US$60 y US$70.

El precio es un factor que puede pasar a segundo plano dado que los mayores socios tendrán que pensar en intereses políticos y societarios. Si las dos compañías deciden vender, el enroque del GEA se empezaría a deshacer, pues la compañía árabe y Jaime Gilinski serían los mayores socios de Nutresa, dejando atrás una historia de más de 50 años; y también cambiaría el órgano directivo de la compañía.

Camilo Thomas, analista de investigación en Alianza Valores, asegura que las acciones de Nutresa van a converger hacia el valor de la OPA durante el periodo que esta dure, y su movimiento debería estar ligado al dólar ya que el comprador ofrece el precio en esa moneda, pero efectivamente se líquida en pesos para el vendedor.

En cuanto a los socios minoritarios, según expertos un 7% de las especies sería de familias antioqueñas que no venderían, pues preferirían mantener su participación a largo plazo en dicha empresa del sindicato paisa.

“Si uno entra a mirar en la página del registro de valores, hay unas porciones pequeñas que tienen algunas empresas que se clasifican como el flotante. Un 7% u 8% de ese porcentaje son esas compañías donde los dueños son antioqueños, como la familia Palacio, que probablemente no va a vender, porque así sea que el precio que ofrezcan sea de $100.000, lo que les interesa es mantener algo de propiedad dentro de Nutresa”, dijo Valeria Álvarez, analista senior de acciones de Itaú Comisionista de Bolsa.

El mercado está a la espera de la decisión que tomarán los accionistas de la empresa de alimentos en noviembre; y, sobre todo, de las reuniones de Argos y Sura para decidir.

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