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Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

BOLSAS El Grupo Empresarial Antioqueño (GEA) podría ser acorralado por el Grupo Gilinski
jueves, 16 de diciembre de 2021

GEA agrupa a muchas de las empresas más importantes de Colombia, entre ellas la productora de alimentos Nutresa

Reuters

El conglomerado más grande de Colombia, Grupo Empresarial Antioqueno (GEA), tiene opciones limitadas y poco tiempo para luchar contra ofertas hostiles de participaciones en algunas de sus empresas clave, dijeron analistas a Reuters.

GEA, un grupo en expansión de más de 100 empresas donde muchas poseen participaciones significativas entre sí, se enfrenta hasta ahora a dos ofertas públicas de adquisición lideradas por Grupo Gilinski.

Los contratiempos con el banquero Jaime Gilinski, uno de los hombres más ricos de Colombia y propietario de GNB Sudameris, entre muchos otros negocios, están sacudiendo el conglomerado previamente tranquilo de GEA de participaciones estrechamente entrelazadas, un acuerdo que hasta hace poco lo había protegido de intentos de adquisición.

GEA agrupa a muchas de las empresas más importantes de Colombia, entre ellas la productora de alimentos Nutresa, el conglomerado industrial Grupo Argos, el banco Bancolombia, la cementera Cementos Argos, la generadora de energía. Celsia y Protección de fondos de pensiones.

El holding de inversiones Grupo Sura, que posee una participación de 20% a 50% en muchas de las otras empresas de GEA, es la joya de su corona.

Gilinski lanzó una oferta pública de adquisición de hasta 62,625% de las acciones de Nutresa, una compra por valor de unos US$2.200 millones, en noviembre con el respaldo del Royal Group de Abu Dhabi.

Gilinski, que ha concedido pocas entrevistas, ha dicho a los medios locales que cree que la empresa es simplemente una buena inversión.

Royal Group, una compañía de inversión presidida por Tahnoon Bin Zayed Al Nahyan, asesor de seguridad nacional de los Emiratos Árabes Unidos, tendrá 49,9% de las acciones compradas a través de la oferta, mientras que Gilinski controlará el resto.

La oferta por Nutresa no tuvo precedentes en el mercado colombiano, tanto por su tamaño como por intentar avanzar en el gigante GEA. Se ha prorrogado hasta el 12 de enero.

El mercado se sorprendió aún más tres semanas después cuando Gilinski hizo otra oferta por hasta 31,68% de Grupo Sura, a un costo de hasta US$1.190 millones, según cálculos de Reuters de datos del mercado de valores.

Tanto Argos como Sura han descartado vender cualquiera de sus participaciones en Nutresa a Gilinski.

Dijeron después de los anuncios de la oferta que buscarían socios minoritarios internacionales y consideran que las ofertas de Gilinski, especialmente para Nutresa, están por debajo del valor de mercado.

"Es un escenario muy hostil para el grupo (GEA)", dijo Laura Triana, analista de la correduría Acciones y Valores. "De esta manera, Gilinski realmente limita las posibilidades de que Grupo Sura y Grupo Argos se cubran porque viene de dos frentes".

Gilinski tendrá todas las acciones compradas a través de la oferta de Grupo Sura, que cuenta con el financiamiento del First Bank of Abu Dhabi, según el anuncio de oferta formal publicado el jueves.

IHC Capital Holding LLC, también controlada por Al Nahyan, firmó una carta de intención con Gilinski para actuar potencialmente en el futuro como socio capitalista en su participación en Grupo Sura, pendiente de aprobación regulatoria, mostró el documento.

La oferta de Sura tendrá lugar entre el 24 de diciembre y el 11 de enero.

Aunque los principales accionistas, como otros miembros de GEA, podrían hacer contraofertas, especialmente si lograron recaudar fondos de socios internacionales, el tiempo corre y el músculo financiero de Gilinski es más fuerte gracias al respaldo de Royal Group, dijeron analistas a Reuters.

"La autorización del regulador financiero para la oferta pública inicial de Nutresa llegó tan rápido que no estoy seguro de qué tan rápido se puede armar una estrategia de contraoferta", dijo el analista independiente Daniel Escobar.

El precio de las acciones de Nutresa ha subido casi un 30% desde que Gilinski anunció la oferta de adquisición, pero todavía está por debajo de los US$7,71 por acción que ofrece.

Muchos en el mercado dicen que Gilinski está subvalorando a Nutresa y Sura, críticas también dirigidas por Sura y Argos, que citaron valoraciones independientes de los principales bancos.

"Gilinski no está pagando una prima de control, es casi un precio justo por acción, y en estas operaciones de compra hostiles normalmente los precios son más altos", dijo Escobar.

La negociación de las acciones de Grupo Sura se suspendió en espera del anuncio formal de la oferta, pero se reanudará el viernes.

El hijo de Gilinski, Gabriel, dijo a Reuters que no podía comentar hasta después de que finalizaran las ofertas públicas. Voceros de Grupo Sura, Grupo Argos y Nutresa declinaron hacer comentarios.

Argos también ha dicho que acelerará los esfuerzos para consolidar varias inversiones en concesiones de carreteras y aeropuertos, energía y bienes raíces en un vehículo que espera cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Los analistas dijeron que una oferta por Argos también podría estar en los planes de Gilinski y que las ofertas públicas también pueden ser el primer paso para que recupere un activo perdido: el banco Bancolombia.

Grupo Gilinski vendió el banco, entonces llamado Banco de Colombia, a GEA en 1997. Una disputa sobre cómo se realizó el pago llevó a más de una década de juicios civiles, que finalmente terminaron en 2010 con un acuerdo entre las dos empresas.

Dos corredores que han hablado con el personal de Grupo Gilinski que maneja las ofertas públicas dijeron a Reuters bajo condición de anonimato que aunque el enfoque principal de Gilinski es acumular participaciones en empresas de GEA, su deseo de llegar a Bancolombia a través de la oferta de Grupo SURA es evidente.

"Cuando los escuchas, el tono hostil es notable ... van a por todo", dijo un corredor involucrado en la oferta de Nutresa. "Si Gilinski logra comprar, estará en el grupo y en el futuro puede ir por Bancolombia".

Grupo SURA posee cerca de 46% de las acciones de Bancolombia.

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