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Compra de Makro por Cencosud entra bajo la lupa por posible efectos en la competencia
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La autoridad analizará si la adquisición de 100% de las acciones de la cadena mayorista podría generar efectos sobre la libre competencia en el mercado colombiano
Luego de que en junio Cencosud anunciara la compra de 100% de la cadena de supermercados Makro Supermayorista en Colombia por cerca de US$158 millones, la operación quedó bajo la lupa de la Superintendencia de Industria y Comercio. La autoridad inició el procedimiento administrativo para evaluar la integración empresarial y determinar si la adquisición podría generar efectos sobre la libre competencia en el mercado colombiano.
De acuerdo con el documento publicado por la entidad, la operación consiste en la suscripción de un contrato de compraventa de acciones mediante el cual Cencosud Internacional SpA adquirirá 100% de las acciones ordinarias y en circulación de Makro, con lo que asumirá el control de la cadena de supermercados mayoristas en Colombia.
La solicitud fue radicada el 24 de julio de 2026 por Cencosud S.A. y Makro Supermayorista. Con ello, la SIC dio apertura al procedimiento administrativo contemplado en la Ley 1340 de 2009 para evaluar operaciones de concentración empresarial.
El análisis de la autoridad busca establecer si la integración podría afectar las condiciones de competencia en los mercados donde participan ambas compañías. Como parte de este proceso, la SIC estudiará la estructura del mercado, las actividades económicas de las empresas y los posibles efectos que tendría la transacción sobre consumidores y competidores.
Según la información entregada en el expediente, Cencosud participa en Colombia a través de Cencosud Colombia, empresa que opera las cadenas Jumbo, Metro y Easy, además de Cencosud Col Shopping, dedicada a la inversión y operación de centros comerciales.
Por su parte, Makro Supermayorista desarrolla actividades de comercio mayorista y minorista mediante sus supermercados y también obtiene ingresos por el arrendamiento de espacios comerciales dentro de sus establecimientos.
La publicación del inicio del trámite no representa una aprobación de la transacción. Corresponde al comienzo de la evaluación técnica de la SIC, que determinará si la integración puede autorizarse en los términos planteados, si requiere condiciones para preservar la competencia o si existen razones para objetarla.
En la documentación presentada ante la SIC, Cencosud sostiene que la adquisición de Makro no generará restricciones a la libre competencia, ya que el mercado del retail colombiano ha cambiado de forma significativa con el crecimiento de las cadenas de descuento. Según la compañía, hoy el tamaño de las tiendas dejó de ser un factor determinante para competir y la presión competitiva proviene, principalmente, de formatos como D1, Ara e Ísimo.
La empresa también argumenta que el auge del comercio electrónico, la reducción de las barreras de entrada y la expansión de nuevos competidores hacen que la concentración derivada de la operación sea limitada. Incluso señala que D1 mantiene presencia en cerca de la mitad de los municipios del país y que los discounters continuarán ganando participación en el corto y mediano plazo, por lo que considera que la integración no alterará las condiciones del mercado.
De hecho, Cencosud afirma que la operación podría dinamizar la competencia en el retail de bienes de consumo diario, al fortalecer su capacidad para enfrentar a rivales que han ganado terreno en los últimos años. En el documento presentado a la SIC, la compañía cita cifras de La República, según las cuales las tres principales cadenas de descuento (D1, Ara e Ísimo) concentran cerca de 20,4% de las ventas del comercio minorista y proyectan superar las 4.700 tiendas en operación durante este año, un contexto que, a su juicio, evidencia que el mercado sigue siendo altamente competitivo.
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