Utilidad de Ecopetrol llegó a $4,75 billones en el tercer trimestre y creció 85,6%

En su primera presentación de resultados financieros, Joaquín Gutiérrez, presidente de Ecopetrol, comunicó que la compañía alcanzó una utilidad de $4,75 billones en el tercer trimestre, una cifra que indica un salto de 85,6% frente a la ganancia obtenida el mismo periodo de 2025.

La noticia llega mientras el Gobierno busca sanear las finanzas estatales y aumentar los ingresos para responder a las obligaciones más relevantes como la inversión social.

Al presentar el balance obtenido entre julio y septiembre, Ecopetrol detalló que los ingresos totalizaron $35 billones y crecieron 17,5% año contra año.

Lo que aceleró el negocio

La compañía indicó que el entorno de precios favoreció los resultados, permitiendo mitigar las presiones operativas derivadas de la menor producción y mantenimientos programados en la Refinería de Barrancabermeja.

Hay que mencionar que la cotización del barril brent, referencia con la que hace cuentas Ecopetrol, promedió US$90,2 entre julio y septiembre, promedio superior al de US$68 en igual lapso de 2025.

Acipet estima que, por cada US$1 que sube la referencia, a la industria nacional le ingresan cerca de US$750.000 diarios (casi $2.800 millones).

La compañía también resaltó que, tras completar la compra de 51% de Bravia en agosto, el aporte de esa empresa a sus resultados inició la consolidación en septiembre y en su primer mes puso $0,1 billones a la utilidad neta.

Empresa en ajuste

Ya desde la época de la campaña presidencial, el vicepresidente José Manuel Restrepo había mencionado la necesidad de devolver el espíritu técnico a la petrolera estatal para recuperar su potencial, mientras las polémicas que rodeaban al expresidente de la holding, Ricardo Roa, hacían eco.

Hay que tener en cuenta que la participación de la Nación en Ecopetrol totaliza 88,5% y es una fuente de capital que aporta aproximadamente $40 billones anuales a la caja del Gobierno.

Durante la presidencia de Gustavo Petro, la acción de la compañía tocó un mínimo de $1.590 y el valor promedio del título estuvo cercano a $2.192, lo que se tradujo en una caída de 20% frente al promedio de los cuatro años anteriores ($2.742).

Al comparar ambos periodos, y con base en la cotización promedio de la especie, la capitalización bursátil de la petrolera cayó desde $112,7 billones hasta $90,1 billones. Es decir, su valor de mercado cayó más de $22 billones.

En mayo de 2026, la compañía perdió su título como la empresa más valiosa de Colombia por su precio en bolsa y fue superada por Grupo Nutresa.

Era de incertidumbre

Pese a su contribución a los ingresos estatales, Petro trazó una política minero-energética que prohibió la firma de nuevos contratos para la exploración y explotación de nuevos yacimientos en Colombia.

Desde el mismo inicio de esa administración, las perspectivas sobre el desempeño de la petrolera, al menos en el frente local, estuvieron bajo presión. Adicionalmente, se presentaron ruidos en la alta gerencia y en el gobierno corporativo.

Luis Guillermo Echeverri, desde su salida de la presidencia de la Junta Directiva de Ecopetrol, en 2022, cuestionó la recomposición del máximo órgano de gobierno corporativo y, en varias ocasiones, señaló que los nombramientos de nuevos directivos (como líderes sindicales) respondían a cuotas ideológicas y afinidad política más que a experiencia técnica en el sector de hidrocarburos.

También hizo fuertes reparos a la permanencia de Ricardo Roa en la presidencia de la compañía, a pesar de que fue imputado por la presunta violación de los topes financieros cuando fue gerente de la campaña Petro Presidente y por presunto tráfico de influencias como servidor público. Este último proceso se abrió ante una supuesta dirección de contrato con la que habría favorecido a quien le vendió un apartamento por debajo de su precio comercial.

En el ámbito operativo, al cierre de los ejercicios entre 2022 y 2025, la producción promedio se ubicó en cerca de 728.250 barriles equivalentes de petróleo por día, Kbped, esto fue 3% superior al bombeo promedio registrado entre 2018 y 2021.

En el cuatrienio de Petro, el precio promedio del barril Brent se ubicó en US$79,51 y fue 18% superior frente a los cuatro años de Iván Duque. Sin embargo, los analistas señalan que esos factores no se tradujeron en una mejoría financiera en favor de la petrolera estatal.

“Si bien el entorno macroeconómico internacional y los precios del petróleo mantuvieron niveles estructuralmente interesantes que oxigenaron los ingresos, el efecto positivo de la materia prima fue insuficiente para neutralizar la destrucción de valor institucional, el castigo en la confianza y el incremento de los costos operativos y de los pasivos”, comentó Arnoldo Casas, director ejecutivo de la firma Soluciones de Portafolio.

“Un caso paradigmático de la pérdida de dinamismo internacional fue la redefinición en activos clave de alta prospectividad fuera del país, como los proyectos de exploración y producción en el Golfo de México. Decisiones de esta naturaleza privaron a la compañía de diversificación geográfica de alta calidad y de tener flujos en dólares, enviando señales de un repliegue ineficiente”, añadió.

Las perspectivas

Desde la óptica de Nelson Baldeón, consultor en geopolítica energética, la lectura es favorable: “Hay fundamentos para una recuperación interanual de las utilidades, pero la clave será acompañar los mejores precios del crudo con disciplina de costos y continuidad de la producción.

Expuso que “Brava representa para Ecopetrol una plataforma de crecimiento y diversificación, puesto que amplía la presencia en Brasil con activos en producción y reservas, y permite aprovechar capacidades complementarias en operación y comercialización”.

“Mi previsión es que Ecopetrol cierre el año con una recuperación importante de sus utilidades frente a 2025, respaldada por un entorno de precios del petróleo más favorable y su capacidad para aprovechar oportunidades”, agregó.