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Según los analistas, en primer lugar, y si el barril continua por los US$30, será necesario que la petrolera disminuya su producción, ya que 57% del crudo que extrae es pesado y tiene un punto de equilibrio entre US$30-US$39 por barril.
Por esto, señalan que “la decisión de cortar la producción es clave para la compañía ya que tendrá que contemplar el impacto en las ganancias por transporte (estimadas en 50% del Ebitda de 2016).
Adicionalmente, señalan que si el barril de Brent continúa por debajo de US$27 la caída del Ebitda podría estar cercana a los US$300 o US$400 millones, frente al Ebitda del tercer trimestre de 2015 que fue US$1.500 millones.
Por esta razón, la recomendación de los expertos, si es que Ecopetrol quiere mantener en positivo sus balances, es un mayor recorte en el plan de inversiones (que pasó de US$6.000 millones a US$4.600 millones) y un aumento de la meta de ahorro en operación.
Según explican, “las inversiones en Colombia con los precios actuales no son atractivas y Ecopetrol necesita recaudar más de US$3.000 millones en 2016 en desinversiones, nueva deuda y deuda refinanciada para mantener la caja en ese monto”.
Finalmente, el equipo de researsh explicó que con esta situación es muy probable que vengan fuertes cambios para los accionistas, ya que como sus bonos vienen cayendo 9%, el ajuste podría ser una baja en el dividendo o el aplazamiento de pago a su accionista mayoritario.
De esta manera, se podría utilizar ese dinero como caja que permita mantener las operaciones actuales que generan producción y para aumentar las exploraciones ya que sin reservas la situación a futuro podría ser más complicada.
De esta manera, la compañía podrá sostener balances responsables en el primer semestre del año, el cual sentirá más fuerte los movimientos del crudo, y se podrá recuperar para el segundo semestre de 2016, cuando se espera un repunte del barril de petróleo a cerca de US$45 o US$55, según las previsiones medias de los analistas del mercado.
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