Miguel Gómez se estrenó en la Junta Directiva del Banco de la República

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A esta hora se desarrolla la reunión de la Junta del Emisor de agosto, con el fin de analizar y hacer seguimiento a la situación económica del país; esta es la primera reunión del ministro de Hacienda, Miguel Gómez.

Cabe resaltar que, la Junta del Emisor se reúne todos los meses para analizar la economía del país. De estas 12 reuniones que se realizan al año, en ocho se toman decisiones acerca de en cuánto se ubicará la tasa de interés. Sin embargo, en agosto, no se toman decisiones.

En la última reunión del Emisor, correspondiente a julio, se tomó la decisión de mantener inalterada la tasa de interés en 12% durante la última reunión con el ministro de Hacienda, Germán Ávila.

En el transcurso del año, la tasa ha subido 275 puntos básicos, desde el 9,25% con el que inició el año. Para esta ocasión, la decisión de mantenerla en el mismo valor se tomó con cuatro votos a favor de mantenerla inalterada y tres que respaldaban un incremento de 50 puntos básicos.

En ese entonces, Leonardo Villar, gerente general del Emisor, explicó que la inflación total continuó aumentando en junio y se ubicó en 6,1%, impulsada por el comportamiento de los alimentos y los precios regulados.

En el caso de los alimentos, la inflación anual ascendió a 6,8%, mientras que en los regulados llegó a 5,9%. Por su parte, la inflación básica, que excluye alimentos y regulados, se mantuvo estable en 6,0%.

Otro de los asuntos discutidos por la cúpula del Emisor fue el comportamiento de las expectativas de inflación. Según la encuesta realizada en julio, las proyecciones de los analistas económicos para diciembre de 2026 y 2027 aumentaron y se situaron en 6,6% y 5,0%, respectivamente. A su vez, las expectativas derivadas del mercado de deuda pública permanecen por encima de 6,0% en todos los plazos.

Para la mayoría de los miembros de la Junta Directiva, el conflicto de Medio Oriente y el probable fenómeno de El Niño podrían acentuar las presiones inflacionarias y reducir el crecimiento económico.

"La persistente apreciación del peso colombiano excede la de varias monedas comparables. Esta evolución de la tasa de cambio obedece a una combinación de factores de origen externo e interno, y contribuye a mitigar las presiones inflacionarias", leyó Villar durante la rueda de prensa.

Con base en este panorama, el equipo técnico del Banco de la República proyecta un crecimiento de 2,5% para 2026. A su vez, la tasa de desempleo en el agregado nacional continuó descendiendo y se ubicó en 8,0% en junio.

La relación entre el Ministerio de Hacienda y el Emisor

Este año, las reuniones de la Junta Directiva del Banco de la República han estado marcadas por varios 'encontrones' entre la cartera y el Emisor. Esto, principalmente debido al desacuerdo de los aumentos por parte del exministro de Hacienda, Germán Ávila.

El principal conflicto se dio en la reunión de marzo, en la cual, Ávila, uno de los siete codirectores de la Junta Directiva del Emisor, se retiró de la reunión en la que se discutía un aumento de tasas, debido a su desacuerdo con el incremento de 100 puntos básicos en la tasa de intervención que cuatro de sus homólogos proponían.

En este entonces, la Junta fijó la tasa de interés en 11,25%, con una votación de cuatro votos contra tres.

Esta decisión llevó a que Ávila, anunciara que el Gobierno tomó la decisión de retirarse de la Junta Directiva del Banco de la República, al considerar que existe una “distancia muy importante de posturas”.

“Si bien los indicadores muestran que estamos en una senda de recuperación de la economía, las decisiones de la Junta están afectando los esfuerzos del Gobierno por mantener esa dinámica”, dijo Ávila.

El titular de la cartera de Hacienda también enfatizó en choques como la guerra en Irán y la emergencia económica a nivel nacional. Por ello, consideró un “despropósito” que la Junta no le dé mayor dinamismo a la economía. “Hemos expresado que los impactos de inflación no se están dando por efectos de demanda, sino por choques de oferta global”, agregó.

En ese sentido, el jefe de la cartera manifestó que “creemos que es necesario convocar a la sociedad a un gran debate público sobre la política económica y el funcionamiento de la Junta Directiva del Emisor”.

Posteriormente, tras un mes de incertidumbre, Ávila dijo presente en la siguiente reunión a pesar de las diferencias con Leonardo Villar. En ese entonces, la tasa de interés se mantuvo inalterada.