La Nación se vuelve a endeudar a niveles cercanos a 13% en títulos de corto plazo

La tasa de los TES con vencimiento a un año ya se ubica en 12,94%, en medio del nuevo encarecimiento de la deuda pública colombiana. La euforia electoral de finales de mayo, que impulsó una caída en los rendimientos ante las expectativas de un gobierno promercado, quedó atrás. En las últimas semanas, las tasas retomaron su tendencia al alza, en parte por la demora del Ministerio de Hacienda en radicar la Ley de Rescate Fiscal.

La cartera reveló los resultados de su última subasta de corto plazo en la que la tasa de corte fue de 12,94%. Es decir, si se compara con la tasa que regía el pasado 7 de agosto (12,670%), esta ha aumentado en 27 puntos básicos.

Ya suman ocho subastas consecutivas en las que las tasas de los TES con vencimiento a un año presentan incrementos.

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Pero el encarecimiento en la deuda de la Nación no solo se ha visto en los títulos de corto plazo, sino también en los títulos con vencimiento a 10 años, los cuales ya superaron el nivel de tasa de 13%. Incluso, los rendimientos de los papeles a 10 años ya superaron a Brasil y se ubican como los más caros de la región para este vencimiento.

Aunque la brecha ya no es tan grande como meses atrás, lo cierto es que la tasa de los TES a un año sigue siendo superior a la tasa de política monetaria (12,25%). Esta diferencia refleja que los inversionistas siguen exigiendo una mayor rentabilidad para comprar títulos de deuda soberana, en un contexto marcado por la incertidumbre fiscal y las dudas sobre las medidas que adoptará el Gobierno para ajustar las cuentas públicas.

La esperada Ley de Rescate

Pasada la polémica por la expedición del Presupuesto vía decreto, los analistas del mercado coinciden en que lo que realmente pesará en las finanzas públicas e, incluso, en el comportamiento de las tasas de los TES será conocer los detalles de la Ley de Rescate que Hacienda ha anunciado en los últimos meses. Según la última información del Gobierno, la iniciativa se radicaría esta semana y busca reducir el gasto en 2,2% del PIB en 2027, es decir, un poco más de $40 billones.

Hasta el momento, el ministro de Comercio, Mauricio Gómez Amín, ha dado las principales pistas sobre la iniciativa. Según explicó, el Gobierno estudia incluir gravámenes para plataformas de comercio electrónico como Temu y Shein.