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Al buscar las explicaciones por la devaluación que presenta el peso frente al dólar, la primera razón que da cuenta el mercado es la caída de los precios del petróleo. El viernes, la referencia West Texas Intermediate (WTI) terminó la jornada en US$35,36, lo que representó una caída de 3,10% o US$1,14. En tanto, la referencia Brent cerró la sesión con un descenso de 4,40% al registrar un precio de US$37,98, un nivel inferior en US$1,75 frente a la jornada del jueves.
Sin embargo, otro argumento también podría explicar la devaluación sufrida por el peso colombiano. Al mirar las más recientes cifras de la Balanza Cambiaria, con corte al 30 de noviembre, se observa que la Inversión Extranjera Directa en Colombia tiene una disminución en el ingreso de divisas estadounidenses de 25,65%. La razón es que al 30 de noviembre, al país han entrado US$10.465 millones, cifra inferior en US$3.611 millones frente a la del mismo período de 2014, cuando alcanzó US$14.076 millones.
Para Mauricio Hernández, economista senior del Bbva Research, “al modificarse los flujos de la Balanza Cambiaria, generan movimientos en los tipos de cambio. Si los inversionistas esperan una mayor devaluación, entonces traen menos recursos en dólares al país”. Sin embargo, Hernández aclaró que nuestra devaluación está más cercana a la caída de los precios del petróleo. De hecho, la economía colombiana estuvo por años dependiendo de los ingresos provenientes del sector de petróleo y minería. En 2014, según la Balanza Cambiaria, esta actividad representó 82,46% del total de inversión extranjera en el país, al sumar US$12.459 millones de los US$15.109 millones que ingresaron.
Jaime Humberto López, presidente de la Asociación Colombiana de Comisionistas de Bolsa (Asobolsa), le dijo a LR que “nos estamos dando cuenta que no hubo ningún ahorro en el tema del petróleo y lo estamos padeciendo y lo vamos a tener que pagar los colombianos que tributamos. Entonces, ahora estamos improvisando”.
De otro lado, el panorama no es mejor para el déficit de cuenta corriente. En ese sentido, Mauricio Hernández indicó que “tenemos para 2015 una proyección en el déficit de cuenta corriente de 6,4% que no implica una liberación de reservas internacionales”. El economista del Bbva agregó que para 2016, espera un ajuste a 5,5% e incluye en el escenario una desacumulación de reservas. El monto del que saldría el Banco de la República sería de US$1.500 millones en todo el año, debido a que el déficit no alcanza a ser financiado completamente.
Déficit de cuenta corriente el talón de Aquiles del país
El codirector del Banco de la República, Carlos Gustavo Cano, señaló que el creciente déficit de la balanza comercial (que a octubre superaría los US$12.000 millones) da como resultado una ampliación en el déficit de cuenta corriente, rondando 8%, que sería uno de los más altos entre economías de tamaño similar. “A pesar del menor crecimiento de la demanda y de la libre flotación cambiaria, se mantendría cerca de ese nivel por desplome adicional de los precios del petróleo”, manifestó el miembro de la junta directiva del Emisor.
La opinión
Mauricio Hernández
Economista senior del Bbva Research
“Los menores flujos de inversión extranjera tanto de portafolio como directa están relacionadas con la devaluación del peso colombiano”.
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