Emisor dejó tasa de interés en 4,5% después de cinco meses de alzas

El Banco de la República está tomando medidas preventivas para evitar que la economía se vea impactada por un entorno de deterioro y de mayor incertidumbre sobre la recuperación mundial.

Luego de que el Producto Interno Bruto (PIB) pasó de 6,5% en el primer trimestre, a 4,3% en el segundo, y que los créditos ya muestran una lenta reducción, el Emisor decidió anclar ayer su tasa de interés en 4,5%.

Esta medida le permitirá al Banco tener un receso para analizar los efectos de los aumentos que realizó de forma sostenida en los últimos cinco meses. Si las cuentas del Emisor van por buen camino, la inflación se mantendrá cercana al 3%, la economía llegaría a 5% al cierre del año, y el PIB del segundo semestre sería de 4,5%.

Sin embargo, este último dato sería una desaceleración frente al PIB del primer semestre, cuando llegó a 5,4%, lo que confirma la necesidad de darle una pausa al mercado, para que no se desacelere el consumo, el motor de la economía colombiana.

Marcel Hofstetter, director del Programa de Finanzas de la Universidad de la Salle, señala que el aumento de los tipos ha afectado el ingreso de capitales. “Haber mantenido la tasa indica que el alza fue suficiente y que se está llegando a un equilibrio. Es un buen síntoma para el mercado”, señaló.

Se recuperarán las exportaciones
Uno de los temas que el Banco puso sobre la mesa durante la reunión, fue la recuperación de la economía de Estados Unidos, lo que “contrasta con la pérdida de dinamismo en la zona euro y una desaceleración más acentuada en China y en algunos países de la región”.

La situación del país norteamericano se suma como una oportunidad para las ventas externas, también favorecidas por el precio del dólar que ya está sobre los $2.000.

Hofstetter cree que las constantes alzas del Banco, hasta el momento, han tenido efecto en la devaluación del peso, lo que beneficia a los exportadores.

De hecho, el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, destacó ayer que el dólar actual es atractivo para las ventas externas, lo que será bueno para reducir el déficit en la balanza comercial, pues hay que recordar que la variación de la balanza fue de -16% al cierre de julio.

Para Germán Nova, economista de la Universidad Nacional, a pesar de que la tasa de Estados Unidos no se ha tocado, la recuperación económica del país es clave para las decisiones de la Región, pues va crecer la demanda desde el norte. “La decisiones del Banco son prudentes, en la medida que ayudarán a mantener el ritmo de la demanda y mejorarán las exportaciones”.

Sin embargo, no hay que olvidar que seguir esa senda también podría ser un riesgo para los importadores en el mediano plazo, porque si la moneda se sigue devaluando, les resultará más caro traer mercancía al país. Y esos costos, lógicamente, se trasladarán a los bolsillos de los colombianos, agregó Nova.

Un efecto lento
Los aumentos a la tasa no se están trasladando a los créditos con la rapidez que el Emisor tenía previsto. Muestra de ello es la poca desaceleración de la cartera, que registró una variación real anual de 10,73% en julio, frente a 11,04% en junio, según el reporte de la Superintendencia Financiera.

José Darío Uribe, gerente del Emisor, destacó que “la transmisión del aumento de la tasa del Banco ha sido débil. Pero, si bien el crédito crece por encima del PIB potencial, se ha desacelerado”, una tendencia que podría continuar en los próximos meses.

Se seguirá con menor compra de dólares
El gerente del Banco de la República, José Darío Uribe, confirmó que continuarán con su programa de compra de dólares, que expiraba este mes, para seguir acumulando reservas internacionales. El directivo indicó que las compras en el último trimestre podrían llegar hasta los US$1.000 millones, pero no estableció ni los periodos ni las frecuencias en las que se harán. Estas son menores de los US$2.000 millones que se establecieron entre julio y septiembre. Hasta ayer se habían acumulado US$1.936 millones y se compraron en promedio US$32,7 millones diarios durante ese periodo.

Las opiniones

Marcel Hofstetter
Dir. del programa de finanzas de la u. de la salle
“Haber frenado el aumento de la tasa es una buena señal para los inversionistas, que van a tener la confianza de traer sus capitales al país”.

José darío uribe
Gerente del banco de la república
“La transmisión del aumento de la tasa del Banco ha sido débil. Pero, si bien el crédito crece por encima del PIB potencial, se ha desacelerado”.