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Histórico del déficit fiscal
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El Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, proyecta que el déficit cerraría en 7,8% del PIB, por encima del 7,2% previsto por el Gobierno de Abelardo de la Espriella
El déficit fiscal se convierte en una bola de nieve que pone cada vez más contra las cuerdas a las finanzas de la Nación. Con corte a agosto, llegó a 4,6% del PIB, uno de los niveles más altos para esta época del año, si se tiene en cuenta que al cierre de 2023 se ubicaba en 4,2%.
En la última actualización del Plan Financiero, el Ministerio de Hacienda proyectó que el déficit cerraría el año en 7,2% del PIB. Esto deja un margen de 2,6 puntos porcentuales entre septiembre y diciembre para cumplir la meta del Gobierno. Sin embargo, alcanzarla no sería suficiente para revertir el deterioro fiscal: el resultado sería el más alto desde 2020, cuando llegó a 7,8% del PIB.
En los años siguientes, el déficit se ubicó en 7% del PIB en 2021, 5,3% en 2022, 4,2% en 2023, 6,7% en 2024 y 6,4% en 2025.
Luis Fernando Mejía, CEO de Lumen Economic Intelligence, advirtió que un déficit de 4,6% del PIB en ocho meses es preocupante porque implica grandes necesidades de financiamiento y limita el margen de maniobra del Gobierno. No obstante, aclaró que esta cifra no significa automáticamente que se incumplirá la meta anual, pues el recaudo y el gasto tienen un comportamiento estacional.
De hecho, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, proyecta que el déficit cerraría en 7,8% del PIB, por encima del 7,2% previsto por el Gobierno. Para Mejía, incluso cumplir la meta oficial dejaría un desequilibrio elevado.
“La presión viene de ingresos recurrentes débiles y una elevada carga de intereses. El recaudo está en línea con la meta revisada, pero cae en términos reales. Los intereses explican el aumento del gasto”.
En términos nominales, el déficit fiscal sumó más de $91,2 billones en agosto. Para el exdirector de Crédito Público, José Roberto Acosta, esto “demuestra que al Gobierno le hizo falta el empalme”, pues habría podido dosificar mejor los gastos si no hubiera improvisado al inicio de la administración.
“El dato es malo para el cierre de año y eso evidencia la demanda de recursos mediante TCO y a tasas de 13%”, agregó.
La presión sobre las cuentas públicas también se refleja en el endeudamiento. El último informe de seguimiento del Carf reveló que, en agosto, la deuda bruta total aumentó 0,4 puntos porcentuales del PIB frente a julio y llegó a 60,6% del PIB. A su vez, la deuda interna se incrementó en $2,4 billones, especialmente por el crecimiento de los TES de corto plazo, que aumentaron 3,4% en un mes, asociados a la nueva referencia con vencimiento en agosto de 2027.
A esto se suma el costo del financiamiento. Según el Carf, a agosto el gasto en intereses representó 27,8% de los ingresos tributarios, por encima del promedio histórico de 24,4%. En otras palabras, de cada $100 que ingresaron por impuestos, cerca de $28 se destinaron al pago de intereses de las obligaciones financieras del Estado.
Mejía explicó que la presión fiscal responde a la debilidad de los ingresos recurrentes y a la elevada carga de intereses. “Aunque el recaudo está en línea con la meta revisada, cae en términos reales. Entretanto, los intereses explican el aumento del gasto como proporción del PIB, mientras que el gasto primario disminuye ligeramente”, dijo.
En esa misma línea, el presidente de Anif, José Ignacio López, advirtió que el país atraviesa una situación fiscal compleja, marcada por las presiones de gasto y el bajo crecimiento de los ingresos, factores que han llevado a un incremento significativo de la deuda.
“La ausencia de ajustes estructurales se refleja en los niveles actuales de la deuda neta y en unas proyecciones fiscales de parte del Gobierno que apuntan a que el país registrará este año y el próximo los mayores déficits fiscales del siglo: 7,2% y 9,4% del PIB, respectivamente”, enfatizó López.
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