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Así va el déficit fiscal en 2026
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El balance primario, que excluye el pago de intereses, también mostró un deterioro: pasó a un déficit de 1,8% del PIB a agosto, 0,4 puntos porcentuales más que en julio
El déficit fiscal del Gobierno Nacional Central llegó a 4,7% del PIB a agosto de 2026, un deterioro de 0,7 puntos porcentuales frente a julio. Así lo reveló el más reciente informe de seguimiento fiscal del Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, que también advirtió sobre el peso del pago de intereses de la deuda y la pérdida de dinamismo del recaudo tributario cuando se excluyen los ingresos extraordinarios por emergencias.
El balance primario, que excluye el pago de intereses, también mostró un deterioro: pasó a un déficit de 1,8% del PIB a agosto, 0,4 puntos porcentuales más que en julio.
Uno de los datos que más llama la atención es el costo de la deuda. Según el Carf, el gasto en intereses representó 27,8% de los ingresos tributarios a agosto, por encima del promedio histórico de 24,4%. En términos sencillos, de cada $100 que recibe el Gobierno por impuestos, cerca de $28 equivalen al gasto en intereses de sus obligaciones financieras.
A esto se suma el comportamiento del recaudo tributario. Entre enero y agosto, los ingresos netos por impuestos, incluidos los recursos de las emergencias, llegaron a $200 billones, 9,2% más que en el mismo periodo de 2025. Sin embargo, al descontar esos recursos extraordinarios, el crecimiento fue de 3,9% en términos nominales y el recaudo cayó 2,2% en términos reales, es decir, al descontar el efecto de la inflación.
El informe también muestra diferencias entre los impuestos. En términos reales, el recaudo acumulado de los impuestos externos disminuyó 7,2% frente al mismo periodo del año anterior, mientras que el de renta cayó 0,7%. En contraste, los ingresos por el gravamen a los movimientos financieros (4x1.000) aumentaron 13%.
En cuanto a los recursos recaudados por las emergencias, el Carf reportó $9,7 billones netos a agosto, de los cuales $4,1 billones correspondieron a alivios tributarios. Por su parte, el impuesto al patrimonio recaudó $5,3 billones, frente a los $7 billones previstos en el presupuesto para ese concepto.
Los datos más recientes del informe, correspondientes a septiembre, muestran que la caja del Tesoro en pesos cerró en $22,9 billones. Aunque aumentó frente a agosto, se mantuvo por debajo del promedio histórico de $26,6 billones registrado desde 2014.
La situación también se refleja en el mercado de deuda pública. En septiembre, las tasas de los TES denominados en pesos aumentaron, en promedio, 26 puntos básicos frente al cierre de agosto. Además, las causaciones por descuentos e indexaciones llegaron a $1,3 billones, frente a $700.000 millones en agosto y en septiembre de 2025.
Por otro lado, la ejecución de las obligaciones del Presupuesto General de la Nación llegó a 62,1% de las apropiaciones a septiembre, 2,4 puntos porcentuales por encima del registro del mismo periodo de 2025. Sin embargo, la inversión continuó siendo el componente con menores niveles de obligaciones y pagos en proporción a los recursos apropiados.
En conjunto, las cifras muestran que el Gobierno enfrenta un déficit fiscal creciente, un gasto importante en intereses y una dinámica más débil del recaudo cuando se excluyen los ingresos extraordinarios. El comportamiento de estos indicadores será clave para evaluar la evolución de las finanzas públicas en el cierre del año.
Entre enero y agosto los ingresos alcanzaron $223 billones, mientras que los gastos fueron de $314 billones
El acumulado de los primeros nueve meses del año se se sitúa por debajo de lo registrado en el mismo periodo entre 2019 y 2022
Las tasas de los TES se encuentran en niveles históricamente altos a lo largo de toda la curva de rendimientos, por ejemplo, Los títulos a un año registran 12,13%
