"El cambio de gabinete es un recordatorio de que los riesgos de heterodoxia siguen"

Un aumento de tasas por parte del Banco Central de Colombia el viernes, destinado a calmar los mercados, no será suficiente para atraer a los inversores después de la semana más tumultuosa hasta ahora en la presidencia de Gustavo Petro. Por ahora, los administradores de dinero de los mercados emergentes están esperando ver qué hace el presidente de izquierda a continuación.

Tras el sorpresivo despido de Petro de su ministro de Hacienda el miércoles, los inversionistas se concentran en una serie de eventos que comenzarán el lunes cuando el nuevo ministro asuma el cargo y el presidente se dirija a sus seguidores, a quienes llamó a las calles para respaldar sus controvertidas propuestas económicas.

“Preferimos permanecer al margen de los activos locales en los niveles actuales, pero creemos que el último cambio de gabinete debería servir como un recordatorio de que los riesgos de heterodoxia política en Colombia siguen siendo elevados”, escribieron en una nota los estrategas de Morgan Stanley, Lucas Almeida e Ioana Zamfir, a los clientes el viernes.

Los mercados retrocedieron después de que Petro reorganizó su gabinete, con el peso debilitándose un 3,9% la semana pasada, la mayor cantidad entre más de 140 monedas rastreadas por Bloomberg. El costo de asegurar la deuda de la Nación contra el incumplimiento y los rendimientos de la deuda se dispararon. Solo los bonos en dólares de países en dificultades registraron mayores pérdidas.

El banco central respondió el viernes con un aumento de la tasa de un cuarto de punto porcentual, que recibió una respuesta limitada de los inversores antes de un fin de semana festivo en el país. Los mercados locales están cerrados el lunes. Para los inversionistas, la pregunta ahora es si el banco ha hecho lo suficiente para controlar uno de los episodios de inflación más complicados de América Latina.

La inflación anual se aceleró al 13,34 % en marzo, aunque se desacelera en otros mercados emergentes.

El discurso de Petro el lunes, cuando juramente a los nuevos miembros del gabinete, tiene el potencial de calmar los nervios de los inversores o extender la liquidación. Los analistas también buscarán posibles comentarios del ministro de Hacienda entrante, Ricardo Bonilla, para evaluar si tendrá una influencia moderadora en Petro como lo fue su predecesor, José Antonio Ocampo.

La semana culminará el viernes con la publicación del informe de inflación de abril, que mostrará si el peor aumento en los precios al consumidor desde 1999 finalmente está comenzando a enfriarse.

Ciclo de alzas

Los bancos, desde Barclays hasta Credit Agricole y Morgan Stanley, predicen el final del ciclo de ajuste después de la medida del viernes, que fue un lanzamiento de moneda para los economistas y los mercados de swaps de tasas de interés.

“Los bancos centrales de los mercados emergentes a menudo tienen que responder al riesgo en lugar de a la economía”, dijo Drausio Giacomelli, director de investigación de mercados emergentes de Deutsche Bank Securities Inc. “Tenía un sesgo de recepción y creo que volverá si no vuelvas a tener otro brote.

Petro está tratando de transformar el modelo económico de Colombia aumentando el papel del Estado en la prestación de servicios de salud y pensiones, y otorgando más derechos a los trabajadores. Pero su coalición gobernante se fracturó en los últimos días cuando aliados clave en el Congreso lo abandonaron y se negaron a respaldar su controvertida reforma del sistema de salud.