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Deuda Neta del Gobierno Nacional Central
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Si bien tuvo un nivel por debajo de la registrada en 2024, (59,3%), es la cuarta más alta en la serie histórica desde 1999
El Ministerio de Hacienda publicó la más reciente actualización del perfil de deuda pública del Gobierno Nacional Central. El reporte muestra que la deuda neta, que descuenta los activos financieros, se ubicó en 58,5% del PIB, uno de los niveles más altos de las últimas décadas. Aunque el indicador cayó frente a 59,3% registrado en 2024, sigue siendo el cuarto nivel más alto en la serie histórica desde 1999.
De hecho, el dato se acerca a los registros observados durante la pandemia, cuando la deuda neta llegó a 60,7% en 2020 y a 60% en 2021.
Para dimensionar la cifra, la meta de deuda neta de Colombia se elevó a 61,3% del PIB mediante la cláusula de escape en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2025; sin ese ajuste, el objetivo habría sido de 56,5%. Aunque el Gobierno sostendrá que la meta se cumplió, el indicador está por encima del ancla de 55% y se mantiene en niveles históricamente elevados.
Cabe recordar que el límite de deuda fijado por la regulación es de 71%, por lo que actualmente el país está a unos 12 puntos porcentuales de alcanzar ese tope.
De otra parte, la deuda bruta, que al cierre de 2025 fue de 64,7% del PIB, recoge las obligaciones totales del Gobierno Nacional Central en TES, bonos y créditos. Este es el monto que el país debe financiar y refinanciar en el mercado, por lo que es el indicador que siguen de cerca los inversionistas y el que refleja la presión real sobre las tasas de interés.
En su más reciente pronunciamiento, el Carf señaló que el principal factor detrás de la reducción fue la apreciación cambiaria, que contribuyó a disminuir la deuda neta en 2,9 puntos porcentuales del PIB. De no haberse dado este efecto, la entidad estimó que el indicador habría ascendido a 61,4% del PIB, es decir, por encima del nivel calculado por el Gobierno en junio de 2025.
El Carf agregó que las operaciones de manejo de deuda del Gobierno y el mayor nivel del PIB también ayudaron a reducir el indicador, compensando parcialmente el impacto adverso del mayor déficit primario y del aumento de la deuda indexada a la UVR.
Por su parte, el saldo total de la deuda bruta del Gobierno Nacional Central llegó a $1.206 billones en enero, equivalente a cerca de 65% del PIB. Frente al mismo mes del año pasado, el indicador aumentó nueve puntos porcentuales, pues en enero de 2025 se ubicaba en 56%.
Esta cifra se compone de $841 billones de deuda interna y $364,8 billones de deuda externa. La composición muestra que la mayor presión proviene del endeudamiento local, principalmente de TES de corto y largo plazo y de otros instrumentos emitidos en el mercado interno.
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