Después de 11 meses, el Emisor terminó ciclo alcista en la tasa de intervención

Con esta decisión se puso fin a 11 meses de un ciclo alcista que comenzó en septiembre de 2015 cuando los tipos de interés pasaron de 4,50% a 4,75%. Los incrementos, salvo en octubre de 2015 cuando fue de 50 puntos básicos, siempre fueron graduales en los 25 puntos básicos. 

Uno de los factores que finalmente incidieron en la decisión de política monetaria fue el crecimiento del Producto Interno Bruto que salió por debajo de la proyección del equipo técnico (2,6%). “En este entorno, al evaluar el balance de riesgos de inflación y crecimiento, la Junta Directiva consideró conveniente mantener inalterada la tasa de interés de referencia. Nueva información sobre el comportamiento de los precios y la demanda agregada dará mayores indicios sobre la velocidad de la convergencia esperada de la inflación a la meta y de la intensidad, naturaleza y persistencia de la desaceleración económica”, dice el comunicado.

De acuerdo con el gerente del Emisor, José Darío Uribe, la estimación para todo 2016 sigue siendo de 2,5% “pero dentro del rango de probabilidades le da un sesgo a la baja”. Justamente, en esa materia, el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, señaló que el dato de crecimiento de la economía también impactó al aumento del desempleo en junio. 

“El paro camionero y el fenómeno de El Niño han sido coyunturales y por eso es importante destacar que mantener quietas las tasas de interés indica que no vamos a enfriar la economía colombiana a través de este mecanismo”, agregó el funcionario. 

En cuanto a la inflación, José Darío Uribe espera que los precios al consumidor en 2017 vuelvan a estar en el rango meta definido por el equipo técnico entre 2% y 4%. 

Tras la decisión, Daniel Escobar, director de investigaciones económicas de Global Securities afirmó que “el sesgo alcista del comité de política monetaria quedó en el pasado y ahora tienen una postura más neutral, con lo que también se valida nuestra expectativa de mantener la tasa de referencia inalterada en 7,75% hasta inicios de 2017”.

La decisión de mantener estables las tasas dejó tranquilos a los gremios que habían pedido parar el ciclo alcista con el fin de estimular los créditos comerciales que se habían puesto muy costos. Esta misma situación la podrán ver los consumidores a quienes el dinero, si bien no se hace más barato, sí mantiene el precio actual con lo que pueden organizar mejor sus finanzas más aún si tiene compromisos crediticios.

Por último Cárdenas manifestó que el país ya debe tener como una nueva realidad en su economía una tasa de cambio de $3.000. De acuerdo con el jefe de la cartera de Hacienda, “el país se ha ido acostumbrando a un dólar de $3.000 y se ha ido ajustando a ese nivel. A mi no me cabe la menor duda que sea la piedra angular del ajuste económico es este nuevo escenario”. Falta esperar el dato de inflación que se presenta el próximo lunes.

Por primera vez se revela la votación de la Junta

Normalmente los comunicados emitidos por el Banco de la República no contenían las votaciones de los miembros. La sorpresa, tanto para medios como para agentes del mercado es que en esta oportunidad se dio a conocer que la decisión de mantener inalterada la tasa contó con el respaldo de seis miembros. En cambio, hubo un voto a favor de seguir incrementando en 25 puntos. “Queremos dar un paso adicional en transparencia para suministrar información al mercado”, dijo José Darío Uribe.

Las opiniones

Mauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
“Es positivo que se mantengan las tasas de interés. Eso indica que no vamos a seguir enfriando la economía colombiana a través de ese mecanismo”. 

José Darío Uribe
Gerente del Banco de la República
“Esperamos que las variaciones de los precios de los alimentos en los próximos meses sean muy inferiores a los que hemos registrado y con esto converger a la meta de largo plazo”.