¿Cómo le fue a Ecopetrol al comparar sus cifras con otras 15 compañías?

Más allá de la utilidad neta de $1,6 billones que detalló la compañía y de los dividendos que se piensan repartir ($23 por cada título), Ecopetrol se consolida como una de las empresas más robustas en la región y en el mundo.

Esto se refleja en un informe en donde hay 17 compañías, incluida Ecopetrol (dos firmas no han entregado resultados), de las cuales solo cinco entregaron utilidades en los cuatro trimestres de 2016.

Exxon, Total S.A., Shell, Repsol y Ecopetrol hacen parte de este selecto grupo con utilidades positivas en los últimos cuatro periodos. Aunque para la firma nacional, de los últimos siete trimestres, solo uno ha sido negativo (cuarto trimestre 2015).

Omar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa, comentó que “a pesar de la difícil coyuntura económica que se vive actualmente, Ecopetrol es una de las pocas compañías en el mundo del sector petrolero que genera utilidades y que reparte dividendos”.

Al comparar los resultados con otros pares, Ecopetrol presentó un crecimiento de 0,5%, teniendo en cuenta las cifras en dólares, y 135% teniendo en cuenta la variación del año pasado. Solo Exxon, Total S.A., Shell y Repsol superan la variación de la petrolera nacional con porcentajes de 7,8%, 6,2%, 4,6% y 1,9% respectivamente. La otra firma que registró una variación positiva fue BP con 0,1%.

Suárez agregó que “el hecho de que la firma esté diversificada en negocios de exploración y producción; transporte con oleoducto; y la refinería, genera toda una integración. En cambio la mayoría de petroleras sufren mucho porque solo tienen una línea de negocio”.

Vale la pena recordar que el precio del petróleo se ha recuperado, pero todavía el barril no llega a US$100. El precio promedio del petróleo el año pasado  fue US$45,1, mientras que en 2015 fue US$53,6. Al detallar cada trimestre, la tendencia fue subiendo, ya que en el primero el valor promedio fue US$34; en el segundo fue US$46; en el tercer US$46; y en el último US$50.

Con estos valores reportados, las empresas siguen registrando ‘impairment’, que es un castigo en la contabilidad que no afecta la caja teniendo en cuenta el precio del crudo. Con esto la compañía colombiana se estableció como una de las menos afectadas con una variación negativa de 0,3%, aunque hay otras con menos impacto como Marathon Oil, Hess y Conoco Phillips con -0,1%.

Por otro lado, Juan Felipe Pinzón, analista de Profesionales de Bolsa, dijo que “la disminución de costos ayudaron a que la reducción de ingresos no golpeara el Ebitda, en pocas palabras la disminución de costos fue mayor a la de ingresos y esto hizo que se tuviera un margen de ebitda positivo”.

Los cálculos establecieron que Ecopetrol tuvo el mejor margen de Ebitda durante 2016 con una variación de 38%, el año pasado también fue el mejor con 35%. Las otras compañías, como Marathon Oil (32%), Statoil (26%), Oxy (26%) y Anadarko (24%), son las empresas que completan el top cinco con un alto margen de Ebitda en porcentaje.

En cuanto a las reservas, Ecopetrol reportó buenos números, pero no son los mejores comparados con la región. De acuerdo con el ranking, está ubicada en el puesto 11 con 1,6 billones de barriles. Por encima están Exxon (20); Shell (13,2), Chevron (11,1); Eni (7,5); Conoco Phillips (6,4); Statoil (5); Oxy (2,4); Marathon Oil (14,5); y Anadarko (1,7). Por debajo de Ecopetrol está Hess con 1,1 billones de barriles.

Finalmente, Pinzón hizo énfasis en que “el PayOut, que es la diferencia entre el dividendo por acción y el beneficio por acción, iba a ser de 40%, según la hoja de ruta, pero ahora con esos $23 que se van a entregar o discutir en la asamblea en el último día de este mes, estaría siendo de 60%, es decir, muy alto. Esto quiere decir que sería un dividendo muy alto”.

La opinión 

Juan Felipe Pinzón
Analista de Profesionales de Bolsa
“El manejo de Ecopetrol hizo que la disminución de costos ayudaran a que la reducción de ingresos no golpeara el Ebitda”.