Carf advierte que, sin ajuste fiscal, deuda pública podría llegar a 66,6% del PIB en 2027

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Tras la publicación de la actualización del Marco Fiscal de Mediano Plazo por parte del Gobierno, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, advirtió riesgos de que algunos de los supuestos macroeconómicos en los que se basa el escenario fiscal no se cumplan.

La entidad explicó que estima que los ingresos serán menores a los proyectados por el Gobierno, mientras que el gasto primario podría ser mayor al previsto. También considera que la proyección de la deuda neta es "demasiado optimista". Además, señaló que cumplir las metas fiscales de corto y mediano plazo dependerá de medidas y reformas que aún no han sido presentadas y que deberá asumir el próximo gobierno.

Pero la mayor advertencia está relacionada con los ajustes necesarios para estabilizar las finanzas públicas. Si el próximo gobierno adopta las medidas necesarias, el Carf proyecta que la deuda pública llegará a 62,9% del PIB en 2027. Pero, si no se toman esas decisiones, estima que el déficit fiscal alcanzaría un nivel insostenible y que la deuda subiría hasta 66,6% del PIB, acercándose al límite establecido por la Regla Fiscal.

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El organismo remitió al Consejo Superior de Política Fiscal, Confis, un concepto previo sobre el Mfmp 2026. En este documento, advirtió que las proyecciones macroeconómicas y fiscales del Gobierno son difíciles de cumplir sin decisiones de política de gran alcance. Además, consideró optimistas los supuestos de inflación en el corto plazo y de crecimiento económico en el mediano plazo.

Según las proyecciones del Carf, la deuda neta del país alcanzaría 61% del PIB en 2026, el nivel más alto registrado. Además, estima que el Gobierno gastará mucho más de lo que recibirá. Aunque calcula que los ingresos serán similares a los proyectados por el Ministerio de Hacienda, advierte que el gasto en funcionamiento e inversión sería $39,6 billones mayor.

El Comité también señaló que no contempla recortes de gasto porque el Gobierno aún no ha expedido el decreto que anunció y gran parte del presupuesto de inversión ya está comprometido. Por ello, considera que el margen para reducir el gasto es cada vez menor y que el déficit fiscal podría llegar a 7,4% del PIB, un nivel que califica como "insostenible".

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Para 2027, el Carf calcula que el Gobierno necesitaría aumentar los ingresos o reducir el gasto en un monto equivalente a 3,7% del PIB para cumplir su meta fiscal. Aunque el Gobierno espera lograr parte de ese ajuste con una reforma tributaria que recaude 1,4% del PIB, el Comité no incluyó esos recursos en sus cálculos porque la iniciativa aún no ha sido presentada.

Aun así, el comité coincidió en que el país necesita tomar medidas para aumentar los ingresos y reducir el gasto con el fin de estabilizar las finanzas públicas. Advirtió que anunciar reformas no es suficiente si no vienen acompañadas de decisiones concretas. Además, estimó que, sin nuevos ajustes, el gasto del Gobierno sería $46 billones superior al previsto por el Ministerio de Hacienda.

De cara al mediano plazo, el Carf coincidió en que el país necesita un ajuste fiscal de gran magnitud para sanear las finanzas públicas. Según el comité, el incumplimiento de la meta fiscal de 2025 aumentó la necesidad de hacer ese ajuste en los próximos años.

Además, advirtió que si el Gobierno no cumple la meta fiscal de 2026, la deuda pública seguirá creciendo durante la próxima década. En ese escenario, estima que para 2037 la deuda neta sería tres puntos del PIB más alta, incluso si desde 2027 se cumplen las metas fiscales. Por ello, insistió en la importancia de que el Gobierno empiece a cumplir sus objetivos fiscales desde este año.