Warner Bros. recomendará a su grupo de accionistas rechazar la oferta de Paramount

Warner Bros. Discovery se prepara para comunicar a sus accionistas que rechacen la oferta presentada por Paramount, al considerar que la propuesta no refleja de forma adecuada el valor de la compañía ni sus perspectivas estratégicas a largo plazo. La recomendación formal estaría prevista para los próximos días, en medio de un proceso de evaluación interna que ha involucrado a la alta dirección y a sus asesores financieros.

Según personas con conocimiento del asunto, el director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, ha concluido que la oferta de Paramount no ofrece una prima suficiente para justificar una transacción de esta magnitud, especialmente en un momento en que la empresa está ejecutando cambios estructurales para fortalecer su posición financiera y operativa. La administración considera que la propuesta subvalora los activos clave del grupo, entre ellos su amplio catálogo de contenido, sus franquicias y su presencia global en cine, televisión y streaming.

La decisión se produce en un contexto de creciente presión para consolidarse en la industria del entretenimiento, donde los grandes estudios enfrentan desafíos similares: caída de los ingresos de la televisión tradicional, altos costos de producción, competencia intensa en el mercado del streaming y la necesidad de ganar escala para mejorar la rentabilidad. En ese entorno, Paramount ha explorado distintas alternativas estratégicas, incluida la búsqueda de alianzas o adquisiciones, y ve en Warner Bros. Discovery una oportunidad para reforzar su tamaño y su portafolio de contenidos.

No obstante, desde la perspectiva de Warner Bros. Discovery, una fusión bajo los términos actuales implicaría riesgos significativos, tanto desde el punto de vista financiero como regulatorio. La compañía arrastra un nivel elevado de endeudamiento heredado de la fusión que dio origen al grupo, y la administración considera que combinarse con Paramount podría añadir complejidad adicional a su balance sin ofrecer beneficios claros e inmediatos para los accionistas.

Además, la empresa evalúa que una transacción de este tipo enfrentaría un escrutinio regulatorio intenso, dadas las implicaciones en competencia y concentración de mercado dentro del sector de medios. Este factor añade incertidumbre sobre los plazos y la viabilidad final de cualquier acuerdo, lo que refuerza la postura de cautela adoptada por la administración.

Mientras tanto, Warner Bros. Discovery continúa analizando opciones para fortalecer su desempeño de manera independiente, incluyendo la reducción de costos, la optimización de su portafolio de activos y el enfoque en mejorar la rentabilidad de su negocio de streaming. La compañía ha reiterado que su prioridad es generar valor sostenible para los accionistas, incluso si eso implica rechazar ofertas que no cumplan con sus expectativas estratégicas y financieras.

El rechazo a la propuesta de Paramount pone de relieve las tensiones que atraviesa la industria del entretenimiento, donde la consolidación aparece como una posible salida a los desafíos estructurales, pero no todas las combinaciones resultan atractivas para todas las partes. En este caso, Warner Bros. Discovery apuesta por preservar su autonomía y seguir ejecutando su estrategia actual, al menos mientras no surja una oferta que refleje de forma más clara el valor que la empresa cree tener en el mercado.