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Raízen considera reestructuración extrajudicial mientras accionistas prometen efectivo
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La propuesta para la productora de azúcar y etanol de Brasil incluye una reestructuración de deuda más amplia
Raízen SA, productora brasileña de azúcar y etanol, dijo que podría entrar en un proceso de reestructuración extrajudicial mientras busca una solución a sus problemas de deuda.
Los accionistas de Shell Plc y Rubens Ometto, fundador de Cosan SA, acordaron inyectar un total de 4.000 millones de reales (US$765 millones) en la compañía, según informó Raízen en un comunicado emitido el miércoles por la noche. Shell aportará 3.500 millones de reales (US$669 millones), mientras que Ometto invertirá 500 millones de reales (US$95 millones) a través de su holding.
La propuesta incluye una reestructuración de deuda más amplia que puede implicar convertir parte de la deuda de la compañía en capital, extender los vencimientos del saldo restante y desinvertir en activos no estratégicos, como se anunció previamente.
Raízen agregó que busca garantizar un “ambiente protegido y ordenado” para negociar con los acreedores financieros y buscar “una solución consensuada, que podrá, de ser necesario, implementarse a través de un Proceso de Reestructuración Extrajudicial”.
El anuncio se produce tras el fracaso de las negociaciones entre los accionistas mayoritarios de Raízen, Cosan y Shell, sobre un plan de rescate más amplio. Los fondos de capital privado gestionados por Banco BTG Pactual SA, también involucrados en las negociaciones, discreparon con varias condiciones propuestas por Shell y decidieron no inyectar fondos en Raízen, según declaró a principios de esta semana una persona familiarizada con el asunto.
Raízen ha enfrentado altas tasas de interés, cosechas más débiles e importantes inversiones que aún no han generado la rentabilidad esperada, lo que ha erosionado el flujo de caja y ha llevado el apalancamiento a niveles que los inversores consideran insostenibles. La compañía cerró el año pasado con una deuda neta total de 55.300 millones de reales (US$10.000 millones), 43% más que el año anterior. El apalancamiento aumentó a 5,3 veces el beneficio antes de intereses e impuestos, frente a 3 veces el año anterior.
El deterioro de su balance provocó múltiples rebajas en la calificación crediticia y una fuerte liquidación de sus bonos.
Ante el endurecimiento de las condiciones financieras, Raízen inició conversaciones con accionistas y acreedores para estabilizar su estructura de capital. La presión de los acreedores aumentó a medida que el perfil crediticio de la empresa se deterioraba, y los bancos y los tenedores de bonos exigieron una inyección sustancial de capital para reforzar el balance.
La urgencia fue subrayada por una reducción contable de US$2.100 millones vinculada al deterioro de las condiciones del mercado el mes pasado, destacando la magnitud de la tensión que enfrenta uno de los mayores productores de biocombustibles de Brasil.
El presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, convocó personalmente una reunión en las últimas semanas con ejecutivos de importantes empresas involucradas en las conversaciones para rescatar al productor de azúcar y etanol en dificultades, señalando su preocupación por las consecuencias si no lograban llegar a un acuerdo.
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