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Un mismo mantra se generaliza en los análisis de previsiones de los mercados para 2015: "No luches contra el BCE". En las últimas jornadas firmas de inversión como Société Générale y Citigroup lo han incluido, de manera destacada, en sus informes.
Los analistas de la firma estadounidense se unen al optimismo generalizado de cara al próximo ejercicio. Se mantienen "alcistas" y auguran revalorizaciones cercanas incluso al 20% en la renta variable europea. Si se cumplen la previsiones de Citi, 2015 vendrá marcado por la puesta en marcha de un nuevo programa de compra de deuda por parte del BCE. Este estímulo adicional ayudará a que la economía de la eurozona evite la recesión y registre un crecimiento "bajo/moderado". A su vez, la devaluación del euro (al borde de la paridad a finales de 2015) favorecerá una recuperación en los beneficios empresariales.
Los expertos de Citi apuntan otro factor clave para pronosticar una mayor demanda de renta variable: las Bolsas europeas nunca han estado tan 'baratas' respecto a la renta fija.
Con este contexto, apuestan por sobreponderar las inversiones en bancos, aseguradoras, recursos básicos, automoción, salud y tecnología. En su informe para 2015, Citi enumera sus 70 valores europeos favoritos, y sus 44 menos preferidos. En esta lista aparecen un total de siete empresas integrantes del Ibex.
Los sectores y los valores favoritos
La apuesta de Citi por la banca europea se traduce en su recomendación de invertir en cuatro entidades: Intesa, UBS, DNB y CaixaBank. La entidad española se cuela entre las preferencias de la firma estadounidense por sus atractivas valoraciones y por su 'infravalorado' potencial de beneficios.
Entre las aseguradoras, otro de los sectores más recomendados por Citi, apuesta por Axa, Allianz y Delta Lloyd. En el extremo opuesto, cita como aseguradoras "menos preferidas" a Admiral, Munich Re y la española Mapfre. En el caso de la entidad española destaca las presiones en los márgenes en sus divisiones Mapfre América y Mapfre Familiar.
El sector de recursos básicos, muy vinculado con las commodities, se cuela también entre las apuestas de Citi para 2015. A título individual, sus preferencias se centran en BHP Billiton y Voestalpine, mientras que el valor a evitar sería Petropavlovsk.
Las empresas automovilísticas podrían sacar especial partido a las subidas pronosticadas en Bolsa para 2015. Dentro del sector, la firma estadounidense aconseja Continental y Renault, y desaconseja el fabricante de neumáticos Nokian Tyres.
La apuesta de Citi por las empresas farmacéuticas se concreta en mayor medida aún en valores como AstraZeneca, Roche y Novo Nordisk. Por el contrario, señalan a la alemana Merck entre sus valores menos preferidos.
En el último de los sectores más recomendados de cara a 2015, tecnología, destaca como principales apuestas a Nokia y Capgemini. Mucho menos optimista se muestra sobre la evolución en Bolsa de STMicroelectronics.
Los valores favoritos en los sectores menos preferidos
Al margen de los sectores favoritos, los analistas de Citi identifican también los valores que estiman con mayor y menor potencial en el resto de sectores de actividad.
Entre las empresas químicas apuestan por Azko Nobel y DSM, y desaconsejan Solvay y K+S.
Entre las compañías de materiales de construcción eligen a CRH y HeidelbergCement, mientras que desaconsejan Geberit, Italcementi y Buzzi.
Entre las constructoras apuestan por Persimmon y Redrow.
En el sector de servicios financieros recomiendan LSE, Provident Financial, IG Group, St. Jame's Place y Schroders. Por el contario, entre sus valores menos favoritos incluyen a Jupiter Fund, Hargreaves y la española BME.
En alimentación ven especial potencial en Danone y Tate & Lyle, y aconsejan evitar Unilever.
En bienes de consumo se centran en Beiersdorf y Reckitt Benckiser, y desestiman Unilever.
En bebidas los expertos de Citi aconsejan AB-InBev y Britvic.
En el sector de defensa y aeronáutica recomiendan Airbus, Safran y Thales. Más amplia es la lista de valores "menos preferidos": BAE Systems, Rolls Royce, Meggitt, Cobham y MTU Aero Engines.
En industria, la firma muestra su favoritismo por Siemens, Philips, Atlas Copco, Volvo, GEA Group y GKN, al tiempo que recela de Kone.
Dentro de las empresas de servicios empresariales, los analistas de Citi apuestan por Agrekko, SGS, Experian y la española Amadeus, "una de las más rentables" del sector y una de las estrellas por cash flow. Entre las menos favoritas incluye otros cuatro valores: Securitas, Electrocomponents, Regus y Rentokil.
En medios de comunicación aconsejan Sky y Television Francaise 1, y desaconsejan Rightmove y Vivendi.
Uno de los sectores más turbulentos en las últimas semanas, el de las empresas petroleras y gasistas, aporta dos valores recomendados, BG Group y Lundin Petroleum, y otros dos "menos preferidos", PGS y OMW.
Entre las empresas más vinculadas con el lujo, los expertos de Citi destacan a Kering y Richemont.
Los valores europeos preferidos en el sector minorista son Ahold, Delhaize, Morrison, AB Foods, Boohoo.com, B&M European Value Retail y Dixons Carphone, y los menos favoritos Tesco, Metro, Home Retail Group, Kingfisher y Darty.
Las empresas más recomendadas entre las telecos son Vodafone y Swisscom, en contraste con los recelos de Citi hacia Telecom Italia.
La firma estadounidense, dentro de las empresas vinculadas con el turismo y el ocio, apuesta por Accor, Sodexo y Mitchells & Butlers. Enterprise y bwin.party digital son sus inversiones menos recomendadas.
Las aerolíneas preferidas por los analistas de Citi son Ryanair y un integrante del Ibex como IAG. La firma estadounidense destaca la mejora de la rentabilidad de Iberia fruto de su agresiva reestructuración, así como su posicionamiento para aprovechar una recuperación del tráfico 'premium'. La noruega Norwegian Air Shuttle es la aerolínea menos recomendada.
Entre las empresas de transporte, la mejor apuesta es Deutsche Post, y las menos favoritas las británicas Go Ahead y Stagecoach.
Por último, entre las utilities destaca la preferencia de Citi por las empresas españolas. En sus valores favoritos incluye, además de a EDP Renovaveis y Suez Environnment, a Iberdrola y Enagás. De esta última subraya que está infravalorada respecto a sus competidores, mientras que de Iberdrola resalta su "sólida" rentabilidad por dividendo y su mejora de beneficios por encima del sector. En el extremo opuesto, en la lista de utilities menos favoritas, incluye a Enel, SSE y RWE.
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