La volatilidad se apodera de los principales índices en EE.UU. por el colapso de SVB

Un nuevo brote de volatilidad golpeó el mercado de valores cuando la agitación de Silicon Valley Bank (SVB) Financial Group generó preocupación sobre el próximo golpe que caerá en un momento en que la Reserva Federal está desplegando su campaña de aumento de tasas más agresiva en una generación.

Ni siquiera un repunte en algunos grandes bancos como JP Morgan Chase & Co. y Wells Fargo & Co. y los comentarios de voces destacadas de que es poco probable que una crisis financiera sistémica hayan podido apaciguar a los inversores. Las acciones se vendieron nuevamente cuando los operadores se apresuraron a buscar la seguridad de los bonos, que también ganaron después de que las cifras de empleo ofrecieron un rayo de esperanza de que la Fed se abstenga de acelerar su ritmo de ajuste.

El desencadenante de una mayor reducción de riesgos fue la noticia oficial de que Silicon Valley Bank se convirtió en el mayor fracaso financiero de EE.UU. en más de una década, después de que su base de clientes de empresas tecnológicas emergentes, establecida desde hace mucho tiempo, se preocupara y retirara los depósitos. También es el segundo prestamista regional en cerrar esta semana después de que Silvergate Capital Corp. anunciara que liquidaba voluntariamente su banco.

La ansiedad también es alta antes del informe de precios al consumidor de la próxima semana, especialmente después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó recientemente que un paso hacia un ritmo más rápido de ajuste se basaría en la " totalidad de los datos".

“Estamos empezando a sentir los efectos del ajuste cuantitativo en los mercados y la economía”, dijo Peter van Dooijeweert de Man Solutions. “Como tal, el mercado parece estar volviendo a un aumento de 25 puntos básicos en la próxima reunión después de estar casi seguro de 50 puntos básicos hace solo unos días. El peor de los escenarios que se avecina sería un IPC alto la próxima semana que obligaría a la Reserva Federal a pesar de los indicios de problemas de estabilidad financiera".

El S&P 500 se dirigió hacia su peor semana desde septiembre. Los rendimientos del Tesoro a dos años se desplomaron 24 puntos básicos a 4,63%. Los comerciantes de swaps ahora ven un aumento de 25 puntos básicos en su reunión de política de marzo como más probable que un movimiento de medio punto. También redujeron sus expectativas sobre qué tan alto elevará la Fed los costos de los préstamos, una vez más descontando por completo un recorte de tasas desde el nivel máximo para fin de año.

Los aumentos de tasas del año pasado no fueron el preludio de una economía Ricitos de Oro estable que no está funcionando ni demasiado caliente ni demasiado fría, sino un "aterrizaje forzoso y eventos crediticios", escribieron los estrategas liderados por Michael Hartnett en una nota sobre los flujos de fondos que apuntan a otra semana libre de riesgos en los mercados.

Los inversores sacaron US$500 millones de los fondos de capital y acumularon US$18.100 millones en efectivo y US$8.200 millones en bonos, según BofA citando datos de EPFR Global para el período hasta el 8 de marzo.

Los bancos estadounidenses pueden contener el riesgo de contagio y el estrés del sistema derivado de la agitación desatada por Silicon Valley Bank, dijo Mohamed El-Erian.

“El riesgo de contagio y la amenaza sistémica pueden contenerse fácilmente mediante una gestión cuidadosa del balance y evitando más errores de política”, dijo El-Erian, presidente de Gramercy Funds y columnista de Bloomberg Opinion, en un tuit el viernes.