La FED mantendría tipos de interés mientras drama político eclipsa debate monetario

Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal mantengan sin cambios las tasas de interés esta semana en una reunión que se ve ensombrecida por los últimos giros en el drama político que rodea el traspaso de liderazgo en el banco central estadounidense.

La decisión del Departamento de Justicia la semana pasada de archivar una controvertida investigación penal contra la Reserva Federal allanó el camino para la confirmación de Kevin Warsh, el candidato del presidente Donald Trump para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal. El senador Thom Tillis, quien había estado bloqueando la votación, declaró el domingo que ahora apoyaría la confirmación de Warsh tras recibir garantías del Departamento de Justicia de que la investigación está "completamente concluida".

El Comité Bancario del Senado, del que Tillis es miembro, tiene previsto votar la nominación de Warsh el 29 de abril. Un portavoz de la Reserva Federal declinó hacer comentarios.

La que probablemente sea la última reunión política de Powell como presidente promete menos sorpresas.

La preocupación por cómo la guerra con Irán podría afectar a la inflación, junto con un mercado laboral aparentemente estable, probablemente mantendrá a los responsables políticos al margen por tercera reunión consecutiva, dejando su tipo de interés de referencia en un rango de entre 3,5% y 3,75%.

Es poco probable que los funcionarios den una señal clara sobre el rumbo que tomará la política monetaria a partir de ahora. Al igual que todos los demás, están intentando predecir cómo se desarrollará finalmente la crisis energética, afirmó Robert Tetlow, exasesor sénior de la Reserva Federal en Washington.

“Serán lo más aburridos posible”, dijo Tetlow. “Todos se encogerán de hombros y dirán: ‘No lo sabemos, pero estamos en buena posición para responder de cualquier manera’, y ahí terminará todo”.

La preocupación por la inflación iba en aumento cuando los funcionarios se reunieron por última vez los días 17 y 18 de marzo. Varios incluso querían que la Reserva Federal indicara que su próximo paso podría ser una subida de tipos, aunque esa opinión no tuvo suficiente respaldo como para figurar en su comunicado posterior a la reunión.

Los datos posteriores muestran que los precios al consumidor se dispararon en marzo al mayor ritmo en casi cuatro años, impulsados ​​principalmente por los precios de la gasolina y el diésel. Al mismo tiempo, los indicadores del mercado laboral y el gasto de los consumidores se mantuvieron sólidos. Las ventas minoristas se dispararon en marzo al mayor ritmo en un año, mientras que la creación de empleo repuntó y la tasa de desempleo disminuyó inesperadamente.

Cifras como esas significan que la Reserva Federal querrá mantener abiertas todas sus opciones, dijo Diane Swonk, economista jefe de Kpmg.

“La Reserva Federal necesita dar señales de que tiene opciones”, dijo Swonk. “El próximo movimiento en las tasas podría ser al alza o a la baja, dada la resiliencia de la demanda, la creciente incertidumbre y las repetidas e importantes perturbaciones de la oferta”.

En las últimas semanas, la rentabilidad de los bonos se ha mantenido dentro de un rango estrecho, con probabilidades de un recorte de tipos este año que oscilan entre 30% y 60%. Es posible que esta situación se mantenga hasta que se aclare la evolución de los precios del petróleo.

“Las cifras de inflación van a ser elevadas y, al mismo tiempo, cuanto más elevadas se mantengan, menor será el crecimiento”, dijo Gregory Faranello, jefe de operaciones y estrategia de tipos de interés en EE. UU. para AmeriVet Securities.

Se archivó la investigación

Por el momento, sin embargo, las decisiones políticas son una mera subtrama en medio de un drama político en constante desarrollo que ha envuelto a la Reserva Federal.

Funcionarios del Departamento de Justicia anunciaron el viernes que archivaban su investigación sobre un proyecto de renovación de un edificio de la Reserva Federal que había trastocado los planes de sucesión en el banco central.

El mandato de Powell como presidente expira el 15 de mayo, y Warsh, quien compareció ante el Comité Bancario del Senado la semana pasada, cuenta con un amplio respaldo entre los legisladores republicanos. Sin embargo, hasta que Tillis retiró su objeción a la investigación del Departamento de Justicia, no estaba claro si Warsh podría ser confirmado antes de esa fecha.

Powell también se ha comprometido a permanecer en la Reserva Federal como miembro de la Junta de Gobernadores (su mandato como gobernador se extiende hasta 2028) hasta que la investigación se resuelva "con transparencia y de forma definitiva". Desde que recibió las citaciones del Departamento de Justicia en enero, Powell ha sostenido (con el apoyo de muchos legisladores) que la investigación fue una forma de intimidación política motivada por la frustración del presidente ante las decisiones sobre las tasas de interés en la Reserva Federal.

Es improbable que Powell cambie su promesa de permanecer en el cargo. Al archivar la investigación, la fiscal federal del Distrito de Columbia, Jeanine Pirro, declaró que esperará los resultados de la revisión del proyecto de renovación de la Reserva Federal por parte de la Oficina del Inspector General del banco central. Asimismo, dejó claro que reiniciaría una investigación penal «si los hechos lo justificaran».

En lo que respecta a las políticas, al menos, cuando Powell celebre su rueda de prensa el miércoles, es probable que quiera evitar enviar cualquier mensaje nuevo que pueda confundir a los mercados, dijo David Seif, economista jefe para mercados desarrollados de Nomura.

“No va a haber mucha señal política”, dijo. “Esto es un gobierno saliente en toda regla”.