Inflación en Perú sigue arriba del rango meta y se prevé subida de tasas

La inflación en Perú continúa alejada del rango meta del Banco Central de Reserva, BCR. Según el Instituto Nacional de Estadística e Informática, Inei, los precios al consumidor en el total nacional subieron 0,14% en setiembre de 2026, con lo que la variación acumulada en los primeros nueve meses del año llegó a 4,02% y la anual se ubicó en 4,17%.

El dato confirma que la inflación se mantiene por encima del rango meta del BCR, de entre 1% y 3%, y refleja que las presiones sobre el costo de vida no ceden. En Lima Metropolitana, el índice de precios al consumidor aumentó 0,12% en el mes, acumuló 4,28% en lo que va de 2026 y alcanzó una variación interanual de 4,55%, ligeramente superior al promedio nacional.

El resultado de setiembre estuvo marcado por una combinación de choques de oferta internos y externos. Durante el mes prevalecieron las alzas asociadas a los choques de oferta que la institución venía advirtiendo, principalmente por el mayor precio internacional del petróleo y las condiciones climáticas que afectaron algunos cultivos.

En Lima Metropolitana, los combustibles para vehículos aumentaron 5,2%. También subió el pasaje en taxi (+0,9%) y los precios en restaurantes y hoteles (+0,19%), con alzas en bebidas como cerveza servida, jugos de frutas y bebidas calientes.

En contraste, la división de alimentos y bebidas no alcohólicas disminuyó 0,07%, gracias a las bajas en pescados y mariscos (-8%), pollo eviscerado (-4,6%) y frutas (-1%). Sin embargo, dentro de esa misma división se registraron aumentos importantes, como el tomate (+28,92%) y el azúcar (+16,19%).

Las alzas todavía están concentradas en componentes determinados: los aumentos de precios en transporte, alimentos y restaurantes aportaron cerca de 3,5 puntos porcentuales a la inflación interanual, alrededor de 80% del total.

Hacia los próximos meses, el panorama no es alentador, pues se prevé que el alivio observado en algunos alimentos no necesariamente se mantendría. En el caso del pollo, su precio aumentaría por la mayor demanda durante las fiestas de fin de año, mientras que para pescados y frutas la evolución dependería de las condiciones climáticas.

El principal riesgo proviene del Fenómeno de El Niño. Los especialistas prevén que las lluvias intensas en regiones como Tumbes, Piura y Lambayeque desde octubre representarían un riesgo para el abastecimiento agrícola. Estas regiones concentran buena parte de la producción de limón y mango, cuyos cultivos ya habían sufrido daños durante anteriores episodios de El Niño. A esto se suma la posibilidad de un adelanto de las lluvias por el Niño Costero, lo que podría afectar la disponibilidad de alimentos y presionar sus precios al alza.

Expectativas de política monetaria

El reporte del Inei también mostró que los precios de Lima Metropolitana sin alimentos y energía aumentaron 0,07% en setiembre. Para los analistas, las próximas decisiones del BCR dependerían de cómo las alzas impacten en las expectativas de inflación, que ya se situaron ligeramente por encima del rango meta entre julio y agosto.

En este contexto, preliminarmente, se estima que el BCR realice por lo menos un alza de 25 puntos básicos de su tasa de referencia durante el último trimestre del año.

Por su parte, Macroconsult también anticipó una revisión al alza de sus proyecciones de inflación para 2026 y 2027. Pamela Bernabé, economista de la consultora, señaló que ajustarán sus estimados "debido a que vemos el riesgo de un adelanto de las lluvias por el Niño Costero y las presiones desde el entorno externo".

El IPE proyectó que la inflación cerraría 2026 alrededor de 4,5%, por encima del rango meta del BCR, y que para 2027 se moderaría gradualmente desde mediados de año hasta alcanzar 2,6% al cierre, retornando así al rango meta.