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HACIENDA

Fondos de cobertura enfrentan una reacción violenta de Europa en el mercado de bonos

lunes, 10 de mayo de 2021

Fondos de cobertura son más importantes en mercado de bonos soberanos de Europa después de que el BCE ampliara los estímulos

WSJ

Los gobiernos europeos están actuando para limitar la participación de los fondos de cobertura en el mercado de nuevas emisiones de bonos soberanos, luego de un aumento en la demanda de las empresas.

El retroceso fue provocado por pedidos inusualmente grandes colocados por fondos de cobertura para nuevos bonos, que luego pueden potencialmente venderse, a veces en horas, al Banco Central Europeo para obtener ganancias, dijeron banqueros, inversionistas y un funcionario del gobierno. Los libros de pedidos, que rastrean la demanda de nuevos bonos y ayudan a determinar los precios, se han disparado desde que los fondos de cobertura comenzaron a acumularse en este comercio.

Las oficinas de gestión de la deuda de España e Italia han colocado topes que van desde los US$608 millones a US$1.200 millones, en pedidos de fondos de cobertura para bonos emitidos directamente por países en el mercado primario, según banqueros que trabajó en las ofertas. Francia también tiene tamaños de pedidos limitados, dijo un funcionario.

Millennium Management, Brevan Howard, DoubleLine, Tenaron Capital Management y BlueBay Asset Management se encuentran entre los fondos de cobertura que han estado activos en el mercado primario de bonos soberanos en los últimos meses, según los banqueros. Algunos fondos de cobertura han realizado pedidos por hasta US$3.648 millones en bonos en una sola oferta, que es mucho más de lo que pueden comprar de manera realista, dijeron los banqueros.

Las grandes empresas de inversión, los fondos de pensiones, las aseguradoras y los departamentos de tesorería de los bancos suelen ser los mayores compradores de bonos del Estado en el mercado primario. Los países que emiten bonos normalmente buscan evitar a los inversores con un horizonte a corto plazo.

Esto se debe a que el dinero especulativo que entra y sale rápidamente de su deuda puede hacer que los precios sean volátiles y potencialmente alejar a otros compradores, lo que podría aumentar sus costos de endeudamiento.

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