Extranjeros que acuden en masa a bonos de la India causan sensación en el mercado

El dinero que llega a la India a partir de su importante inclusión en índices clave de bonos globales ya está remodelando los mercados en un país que durante mucho tiempo ha querido aislarse de los flujos de dinero caliente.

Los inversores extranjeros han inyectado aproximadamente 780.000 millones de rupias (US$9.400 millones) en bonos soberanos elegibles desde el histórico anuncio de JPMorgan Chase & Co. en septiembre y están empezando a ascender en la lista de propietarios. Las entradas de capital están dejando su huella en una variedad de activos, con bonos corporativos superando a sus pares y reservas de divisas alcanzando niveles récord. La rupia ha ignorado el impacto de un fortalecimiento generalizado del dólar.

“Este es un evento significativo. La tan esperada inclusión de India en el índice debería abrir la puerta a una mayor participación de inversores extranjeros”, dijo Chidu Narayanan, jefe de estrategia macroeconómica para Asia-Pacífico de Wells Fargo & Co. Las entradas de aproximadamente 25 mil millones de dólares en bonos indios por parte del a mediados del próximo año apuntalarán a la rupia, dijo.

Grandes entradas
La avalancha de dinero ha ayudado a que los bonos indios de la Ruta Totalmente Accesible, conocidos como FAR para abreviar y que se unirán a los medidores, obtengan un rendimiento de 2,8% en lo que va del año en términos de dólares, según muestran datos compilados por Bloomberg. Han superado a un índice global de deuda soberana emergente, así como a un indicador de notas corporativas y soberanas en Asia emergente.

Las entradas han contribuido a que sean uno de los países con mejor desempeño en deuda pública de mercados emergentes en moneda local en 2024.

Efecto moneda
"Se está viendo un poco de avance", antes de la fecha límite de junio, dijo Radhika Rao, economista senior de DBS Group Holdings Ltd. "La mayor parte de los flujos aún está por llegar, y creemos que llegará cuando comience la inclusión". y cuando el índice JPMorgan refleje la ponderación total de 10% para la India hacia finales de año.

Uno de los resultados de las grandes entradas ha sido la intervención acelerada del Banco de la Reserva de la India, que ha estado comprando los flujos entrantes de dólares, lo que ha hecho que sus reservas de divisas aumenten a una cifra récord de US$642.500 millones. La intervención tiene como objetivo en gran medida proteger a la rupia de movimientos volátiles.

La moneda india ha tenido un desempeño superior este año, con pocos cambios frente al resurgimiento del dólar, mientras que sus pares regionales se han desplomado.

Reservas récord
El Banco de la Reserva de la India incrementó sus compras en las últimas semanas, comprando un total de US$20.000 millones desde principios de febrero, según Bloomberg Economics.

Bonos corporativos
Los bonos corporativos también se han beneficiado de los flujos hacia la deuda pública, ya que los primeros están descontados en gran medida de los bonos soberanos. El rendimiento de los bonos a 10 años con las mejores calificaciones ha disminuido alrededor de 30 puntos básicos desde el anuncio del índice.

Bloomberg Index Services Ltd. también incluirá algunos bonos indios en su índice de moneda local de mercados emergentes a partir del próximo año. Bloomberg LP es la empresa matriz de Bloomberg Index Services Ltd., que administra índices que compiten con los de otros proveedores de servicios.