Emergentes y petroleras pierden con crudo barato

En la jornada de ayer, las referencias WTI y Brent levantaron un poco la cabeza al cotizarse a US$31,19 y US$31,03, con una variación de ganancia de 0,64% y 0,72%, respectivamente. Sin embargo, permanece la tendencia bajista que hizo que el crudo perdiera 70% de su valor desde mediados de 2014, cuando empezó la crisis por sobre oferta en los mercados. 

Esta volatilidad que se pronostica como el pan diario de 2016, impacta con más fuerza a aquellas naciones cuyos ingresos son nutridos por la renta del petróleo como Venezuela y Colombia. 

“Dada la correlación de los ingresos con el comportamiento de los precios del petróleo, el dinamismo de las economías de países con alta dependencia a las materias primas se ha desacelerado, mientras que hace tres años, registraban crecimientos entre 5% y 6% cuando había un boom en los precios y el barril diario llegaba incluso por encima de US$120”, explicó Juan Felipe Pinzón, jefe de investigaciones de Profesionales de Bolsa. 

Contrario a lo que se podría pensar, países desarrollados como Rusia y Dinamarca también se han visto golpeados por  el gran descenso de  los precios del crudo, sin embargo, los emergentes reciben el mayor impacto.

Colombia o Venezuela son los peor parados en la región, ya que  gran parte de sus presupuestos nacionales involucran porcentajes altos de ingresos provenientes del commodity. De acuerdo con Pinzón, hace unos años, cuando la dependencia era mayor, el rubro llegó a representar 20% de los ingresos totales del país, pero la situación ha cambiado y dicha renta solo representó 5% en 2015.

El caso del país vecino es todavía más crítico en la medida que de US$80.663 millones anuales que recibe por concepto de exportaciones, US$77.776 millones proceden del petróleo.

 Además, la estatal Pdvsa cuenta con una deuda muy alta que solo por intereses de los vencimientos de los bonos alcanza  US$5.200 millones. 

Justamente, las empresas del sector se han afectado por la reducción de sus utilidades que en algunas veces las ha obligado a dejar de pagar dividendos a sus accionistas.

“Las compañías petroleras son conscientes de que la debilidad del precio del crudo va a permanecer, por eso han realizado un ajuste a la baja en sus planes de inversión para este año, tal como es el caso de Ecopetrol y Pacific E&P. La estrategia es  tratar de mantener caja”, manifestó Juan David Ballén, estratega de Casa de Bolsa. 

El recorte de gastos al que han tenido que someterse las compañías golpea en varios aspectos. Por un lado,  las metas de expansión , como en efecto le ocurrió a Ecopetrol, que redujo su cápex a US$4.800 millones, 40% menos de lo proyectado inicialmente o a la brasileña Petrobras que bajó su plan de inversiones para el periodo 2015-2019 desde US$130.300 millones hasta US$98.400 millones 

Por otra parte, las compañías eliminan empleos para abaratar costos como lo hizo la petrolera británica BP, la cual anunció que tiene previsto eliminar 4.000 empleos en su división de producción en 2016, ante el desplome de los precios del petróleo a mínimos de 12 años. 

En cuanto a las bolsas, Pinzón dijo que  la aversión al riesgo y el debilitamiento de la economía China es lo que ha afectado los indicadores en las bolsas de Europa que marcaron cifras rojas en la jornada de ayer. No obstante, la reducción de la economía de ese país ha sido clave para que el precio del crudo caiga y se desate una espiral bajista en los mercados.

La ONU levantaría sanciones a Irán
El viceministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, declaró que espera el anuncio de la Agencia Internacional de Energía Atómica y la ONU respecto al cumplimiento de los compromisos del país, según lo acordado con las potencias extranjeras en julio del año pasado. De acuerdo con UBS Group AG y Saxo Bank A/S, el incremento en la producción de crudo que había prometido el país sería la mitad de lo pronosticado, debido a problemas para reactivar yacimientos petroleros.

Las opiniones

Juan Felipe Pinzón
Jefe de investigaciones económicas de profesionales de bolsa
“Las empresas petroleras han tenido que realizar recortes en sus planes de inversión para los próximos años, así como en su fuerza laboral y en los costos de transporte”.

Juan David Ballén
Estratega en casa de bolsa
“Para los países emergentes el escenario es de buscar alternativas para incentivar la economía. El consumo local se puede promover con el ingreso de dólares”.