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El fantasma de un brent a US$100 reaparece si el estrecho de Ormuz no se reabre
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El foco de la tensión está en el estratégico estrecho de Ormuz, una arteria clave que conecta el Golfo Pérsico con los mercados globales
El mercado petrolero mundial vuelve a caminar sobre una cuerda floja. En medio de tensiones geopolíticas, treguas frágiles y señales contradictorias desde Oriente Medio, el precio del crudo se ha convertido en un termómetro de la incertidumbre global. En este escenario, Goldman Sachs lanzó una advertencia: si el estrecho de Ormuz permanece cerrado durante otro mes, el brent podría superar los US$100 por barril de forma sostenida.
“La situación sigue siendo cambiante”, advirtieron los analistas del banco, liderados por Daan Struyven, tras el anuncio de un alto al fuego de dos semanas entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, lejos de transmitir calma, el mensaje apunta a lo contrario. “Seguimos viendo que los riesgos para nuestros pronósticos de precios están sesgados al alza”. Es decir, el mercado podría enfrentar nuevas presiones que impulsen los precios aún más.
El foco de la tensión está en el estratégico estrecho de Ormuz, una arteria clave que conecta el Golfo Pérsico con los mercados globales y por donde, antes del conflicto, transitaba cerca de una quinta parte del petróleo y gas natural licuado del mundo. Desde los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán a finales de febrero, que detonaron una escalada militar en la región, el paso ha permanecido en gran medida bloqueado, provocando la mayor disrupción de suministro en la historia del mercado petrolero.
Aunque Washington y Teherán han insinuado una posible reapertura tras la tregua, la realidad sobre el terreno dista de ser clara. La navegación sigue restringida, los flujos no se han recuperado de forma significativa y los inversionistas operan entre la cautela y la especulación. “Si bien los mercados financieros tienden a reflejar una reapertura total, la realidad física es que cualquier recuperación de los flujos será gradual y aún no ha comenzado de manera significativa”, explicó Rebecca Babin, operadora sénior de energía.
En este contexto, Goldman Sachs plantea tres escenarios. El primero, considerado base, prevé que el tránsito por Ormuz comience a normalizarse en cuestión de días, con recuperación gradual de las exportaciones en un mes. Bajo esta hipótesis, el brent se ubicaría en torno a US$82 por barril en el tercer trimestre y US$80 en el cuarto.
“Si bien los mercados financieros tienden a reflejar una reapertura total, la realidad física es que cualquier recuperación de los flujos será gradual y aún no ha comenzado de manera significativa”.
Pero el escenario adverso cambia radicalmente el panorama. Si la reapertura se retrasa un mes, los precios superarían los US$100 por barril en la segunda mitad del año. Y en un caso más extremo, con un cierre prolongado y pérdida parcial de producción, el banco proyecta un brent en US$120 en el tercer trimestre y US$115 en el cuarto.
Las cifras no son menores si se observan a la luz de la volatilidad reciente. Durante la crisis, los futuros del brent llegaron a tocar los US$119,50, antes de desplomarse 13% tras el anuncio de la tregua. Hoy, el crudo se mueve en una banda inestable cercana a US$95-US$98 por barril.
Las señales desde la región no ayudan a disipar la incertidumbre. Irán ha impuesto condiciones al tránsito marítimo, incluyendo la necesidad de autorización para los buques, mientras que su Organización de Puertos anunció rutas “seguras” cerca de la isla de Larak para evitar riesgos como minas. Al mismo tiempo, dos petroleros chinos cargados intentaban cruzar el estrecho, en lo que podría convertirse en una primera prueba tras el alto al fuego, aunque sin garantías de éxito.
En paralelo, los movimientos diplomáticos ofrecen un respiro parcial. La decisión de Israel de iniciar conversaciones directas con Líbano ha sido interpretada como una señal de posible desescalada. Según Gregory Brew, analista del Eurasia Group, esto sugiere que “las tensiones en el Líbano están disminuyendo”.
El tono desde la Casa Blanca mantiene la presión. El presidente Donald Trump aseguró que el estrecho “debe permanecer abierto y seguro”, pero advirtió que, si Irán no cumple los acuerdos, “comenzarán los disparos”, incluso “más grandes y fuertes de lo que nadie haya visto jamás”. Más allá de las negociaciones, el problema de fondo es estructural. Incluso si el tránsito se reanuda, el suministro no volverá de inmediato a la normalidad. La producción en yacimientos ha caído, refinerías han detenido operaciones y el reequilibrio del mercado podría tardar semanas o meses.
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