El BCE se posiciona como el principal halcón del G7 con la subida de tipos

La subida de los tipos de interés en la eurozona la próxima semana situará al Banco Central Europeo a la vanguardia del endurecimiento monetario global provocado por la guerra con Irán.

El aumento de un cuarto de punto previsto para el jueves sería la medida más destacada hasta el momento, dado que acciones similares en economías avanzadas han tenido efecto en jurisdicciones mucho más pequeñas, desde Australia hasta Noruega .

A menos que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y sus colegas cuestionen las actuales apuestas de los inversores , la política monetaria seguirá su senda hacia un mayor endurecimiento, con al menos una subida más prevista para lo que queda de año.

Si bien los observadores anticipan una trayectoria similar por parte del Banco de Japón, que tiene un índice de referencia mucho más bajo, los demás bancos centrales del Grupo de los Siete están mucho menos inclinados a aumentar los costos de endeudamiento en la actualidad.

En vísperas de la decisión del BCE, el Banco de Canadá podría mantener su tipo de interés al mismo nivel que ha prevalecido desde octubre. Y a finales de este mes, tanto la Reserva Federal de Estados Unidos como el Banco de Inglaterra probablemente mantendrán sus tipos sin cambios mientras observan el impacto del conflicto con Irán.

Lo que dice Bloomberg Economics:

“Es posible que Lagarde dé algunas pistas sobre el próximo paso del BCE, después de la comunicación confusa que generó sobre las perspectivas de las tasas de interés en marzo. Esperamos que sea más clara que en el pasado respecto a la posibilidad de una segunda subida de tipos.”

—Simona Delle Chiaie, economista jefe de la zona del euro. Para el análisis completo, haga clic aquí

Es posible que la próxima semana se haga un balance mundial del impacto de la guerra en otros lugares, con la publicación de datos que incluirán indicadores de inflación desde Estados Unidos hasta China e India.

Haz clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada, y a continuación te presentamos un resumen de las novedades en la economía global.

Estados Unidos y Canadá

Tras el crecimiento del empleo en mayo, que superó con creces las previsiones en Estados Unidos, la atención vuelve a centrarse en la inflación. Se espera que el índice de precios al consumidor de mayo, que se publicará el miércoles, registre un aumento del 4,2% interanual, la tasa más alta en más de tres años.

Se prevé que el índice de precios al consumidor (IPC) subyacente, que excluye la energía y los alimentos, se modere ligeramente con respecto al mes anterior, lo que podría ser una señal positiva para los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal. El índice de precios al productor (IPP) que se publicará el jueves ofrecerá más información sobre el impacto del conflicto con Irán en la cadena de suministro. Los economistas están atentos al informe del IPP para identificar los componentes que se incorporan al índice de precios de gastos de consumo personal (IPC), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, que se publicará a finales de mes.

Otros informes que se publicarán la próxima semana incluyen las ventas de viviendas existentes de mayo el martes y el índice preliminar de confianza del consumidor de junio de la Universidad de Michigan el viernes. El sábado comenzó un período de restricción informativa para los funcionarios de la Reserva Federal, previo a la primera reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, que dará comienzo el 16 de junio.

En Canadá, se espera que el banco central mantenga su tasa de interés clave en el 2,25% por quinta reunión consecutiva, mientras busca un equilibrio entre el aumento de la inflación impulsado por el sector energético y la debilidad económica subyacente vinculada a los aranceles estadounidenses.

La decisión del miércoles no incluirá proyecciones económicas actualizadas, pero se espera que el gobernador Tiff Macklem aborde los datos que indican que Canadá entró en recesión en el primer trimestre, aunque mostró señales de recuperación en el segundo, incluyendo un aumento inesperado de 87.800 empleos en mayo. Mientras tanto, es probable que los datos de comercio de mercancías de abril muestren un superávit comercial cada vez mayor.

Asia

El calendario de datos de Asia estará dominado por las actualizaciones sobre las tendencias de precios.

China publicará el miércoles sus indicadores de mayo sobre precios al productor y al consumidor. Se prevé que el crecimiento de los precios en origen se acelere hasta alcanzar su ritmo más rápido en casi cuatro años, con Bloomberg Economics proyectando un crecimiento del 3,6%. Se espera que los precios al consumidor avancen más o menos al ritmo del 1,2% registrado en abril.

Es posible que la inflación al consumidor en India continúe acelerándose en mayo debido al aumento de los precios de los alimentos, después de que el indicador se disparara en abril hasta alcanzar su nivel más alto en un año, incluso mientras el gobierno toma medidas para contener los costos del combustible .

Eso ejercería una presión adicional sobre el Banco de la Reserva para que considere una subida de tipos cuando el Comité de Política Monetaria establezca su próxima política monetaria el 5 de agosto.

En Japón, con el banco central en un periodo de silencio informativo antes de su reunión de política monetaria, es probable que los datos del IPP que se publicarán el miércoles muestren que las presiones de costos sobre las empresas se mantuvieron elevadas en mayo, después de que los precios de los insumos aumentaran en abril al ritmo más rápido en 14 años.

Eso alimentaría aún más las expectativas de una subida del tipo de interés de referencia el 16 de junio.

Hong Kong publica las estadísticas del IPP (Índice de Precios al Productor) del primer trimestre, después de que este indicador registrara su mayor subida desde 2011 en el periodo anterior.

En otros datos, Japón publicó el lunes las cifras revisadas del producto interno bruto para el primer trimestre, y los economistas esperaban una revisión a la baja después de que los nuevos datos de inversión de capital para el período resultaran más débiles de lo esperado.

El PMI manufacturero de Nueva Zelanda correspondiente a mayo se publicará el viernes. El indicador se ha mantenido en territorio de expansión desde julio, pero se ha acercado al nivel crítico de 50 puntos en cada uno de los últimos cuatro meses.

Las encuestas de confianza incluyen los índices de confianza del consumidor en Indonesia y Tailandia, junto con el último indicador de confianza empresarial de NAB en Australia, que se mantuvo muy por debajo de -20 en marzo y abril. Los datos comerciales de Taiwán y China se publicarán esta semana.

Mientras tanto, los inversores estarán atentos a cualquier medida que tomen los responsables políticos para respaldar las monedas en toda Asia en medio de las crecientes tensiones geopolíticas, el aumento de los costos de la energía y un dólar más fuerte.

Europa, Oriente Medio, África

Más allá de la esperada subida de tipos de interés en la zona euro, los datos nacionales podrían acaparar la mayor atención.

En Alemania , los pedidos de fábrica del lunes, seguidos de los datos de producción industrial y comercio del martes, ilustrarán el impacto de la guerra de Irán en la mayor economía de la región al comienzo del segundo trimestre.

El Bundesbank publicará nuevas previsiones a finales de semana, cuando también se conozcan las cifras definitivas de inflación de Alemania, Francia y España.

Los ministros de finanzas europeos se reúnen en Luxemburgo el jueves y el viernes, justo después de que Bruselas anunciara que concedería un margen presupuestario adicional a los Estados miembros para hacer frente a los elevados precios de la energía provocados por la guerra con Irán.

Italia, que había presionado para que se prorrogara el cambio, anunció el domingo que extendería la reducción del impuesto sobre los combustibles para los consumidores hasta el 3 de julio.

Ante el silencio de los funcionarios del Banco de Inglaterra antes de su decisión sobre los tipos de interés la semana siguiente, la atención del Reino Unido se centrará en los datos económicos. Las cifras del PIB de abril se publicarán el viernes, y los economistas pronostican la primera contracción en ocho meses.

En el norte, las cifras de inflación de Noruega podrían mostrar un crecimiento subyacente de los precios ligeramente superior al 3%. La preocupación por la intensidad de las presiones en ese país llevó al Norges Bank a realizar su primera subida de tipos desde 2023.

América Latina

Es probable que los datos de inflación de Chile correspondientes al mes de mayo, publicados el lunes, muestren que la lectura anual aumentó por tercer mes consecutivo, superando el límite superior del 4% del rango objetivo del banco central.

Los precios al consumidor registraron en abril el mayor aumento mensual desde 2022, debido a la presión que ejerce la guerra en Irán sobre los precios del petróleo; la nación andina se ve especialmente expuesta dado que importa casi todos sus combustibles.

Los datos de inflación de México se publicarán el martes; son los penúltimos informes de precios al consumidor disponibles para los responsables de la política monetaria antes de la reunión de junio del Banco de México para fijar las tasas de interés.

El consenso inicial sugiere que la cifra mensual se ralentizará hasta situarse ligeramente por encima del límite superior del rango objetivo del 4%, mientras que la lectura quincenal podría ser ligeramente inferior.

En Argentina, es probable que los datos de mayo muestren que la inflación se aceleró más del 2% por noveno mes consecutivo, lo que eleva la cifra interanual desde el 32,4% registrado en abril.

Sorprendentemente, la inflación ya no es la principal preocupación de los argentinos; la corrupción y el desempleo encabezan ahora su lista de inquietudes de cara a las eleccioPara cerrar la semana, es probable que el índice de inflación de referencia IPCA de Brasil haya superado el límite superior del 4,5% del rango objetivo del banco central, a medida que los costos de los alimentos y la electricidad continúan aumentando .

Estas son las últimas lecturas del IPCA —el informe IPCA-15 de mediados de mes se publicará el 25 de junio— disponibles para el banco central de Brasil antes de su reunión de fijación de tasas del 16 y 17 de junio.nes presidenciales del próximo año.

El banco central de Perú se reúne el jueves después de que las últimas lecturas de inflación anual mostraran una ligera desaceleración en mayo, aunque tanto la inflación general como la subyacente se sitúan muy por encima del objetivo.

El mes pasado, los responsables de la política monetaria adoptaron una postura firme de mantener las tasas sin cambios, lo que indica su disposición a subirlas. Un aumento de un cuarto de punto, hasta el 4,5%, parece probable.