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El BCE baja los tipos al 0%, eleva la compra de activos e incluye la compra de bonos corporativos

jueves, 10 de marzo de 2016
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Además, ha penalizado aún más la facilidad de depósito, al elevarla del -0,3% al -0,4% -el nivel más bajo de su historia- para presionar a los bancos a que presten dinero, y ha recortado la facilidad de crédito al 0,25%.

La ampliación del programa de compra de activos (de €60.000 a €80.000 millones mensuales) tendrá efecto a partir del próximo mes de abril.

Esta plan contemplará a partir de esta fecha la adquisición de bonos denominados en euros con grado de inversión emitidos por las sociedades no bancarias establecidas en la zona del euro se incluirán en la lista de activos que son elegibles para compras regulares.

Por otro lado, habrá una nueva serie de LTRO II, cada uno con una duración de cuatro años, a partir de junio de 2016.

Rueda de prensa

Ahora, el mercado espera con interés la rueda de prensa que el presidente de la institución monetaria, Mario Draghi, ofrecerá a partir de las dos y media de la tarde.

En ella, los inversores estarán muy atentos a los detalles de las medidas que ha anunciado hoy. Draghi ya había anticipado que estaba dispuesto a tomar medidas hacer frente a los bajos niveles de inflación e inestabilidad en los mercados que ha provocado la caída del precio del crudo.

Los expertos daban por descontados los cambios en el programa de compra de deuda o Quantitative Easing (QE), que hasta hora compraba activos por €60.000 millones al mes hasta marzo de 2017.

Pero Draghi ha ido más allá y ha bajado los tipos, anclados en el 0,05% desde septiembre de 2014. Además, ha incluido entre los activos que se pueden comprar bonos corporativos (en diciembre se incluyó la deuda de ciudades y regiones).

Inflación

El presidente del BCE ya adelantó en la reunión de enero (y ha reiterado recientemente) que los efectos del petróleo sobre la inflación obligaban a revisar su política monetaria en marzo.

La situación se ha agudizado desde entonces, y a una inflación que en febrero volvió a entrar en negativo (-0,2%) se ha sumado la inestabilidad de la renta variable, más calmada en la última semana y media.

En cualquier caso, el BCE publicará hoy sus nuevas proyecciones de crecimiento e inflación, que incluirán los pronósticos para 2018 por primera vez.

Aniversario QE

Hace poco más de un año que el BCE anunció la puesta en marcha de un histórico plan de compra de activos (conocido en el mercado como QE) que ha inyectado en el sistema €720.000 millones a un ritmo de €60.000 millones al mes.

Desde su nacimiento, el programa ha sufrido variaciones. Las más relevantes se produjeron en diciembre de 2015, cuando se extendió su duración hasta marzo de 2017, seis meses más de lo previsto inicialmente, y se amplió el tipo de activos a comprar bajo su paraguas, con la inclusión de deuda de Gobiernos regionales y locales (de ayuntamientos). Hasta entonces, adquiría deuda pública (tanto de estados, como de algunos entes supranacionales) y privada (cédulas y titulizaciones).

Al ritmo actual, el QE supondría la inyección en el sistema de €1,4 billones. Pero los expertos creen que hoy Draghi extenderá su duración y su tamaño.

El BCE rebaja las previsiones de crecimiento de la eurozona para este año y el que viene

La institución que preside Mario Draghi ha rebajado sus previsiones de crecimiento del PIB en la zona euro. Para 2016 estima un alza del 1,4%, frente al 1,7% anunciado en diciembre, y un 1,7% en 2017, dos décimas menos que lo previsto en la reunión anterior.

El presidente del BCE se ha mostrado hoy más pesimista que en diciembre, cuando puso en marcha su ambicioso plan de expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés), sobre la marcha de la economía en la eurozona.

Mario Draghi ha aludido a la debilidad de los mercados emergentes, con China a la cabeza, a la volatilidad de los mercados financieros y a la lentitud con que se están aplicando las reformas estructurales en la región, para justificar el tijeretazo en las previsiones de crecimiento, en un escenario de gradual enfriamiento de la economía mundial.

El BCE ha revisado a la baja sus estimaciones de PIB tanto para este año como para el que viene. Draghi espera ahora que la economía de la zona euro crezca un 1,4% en 2016, frente al 1,7% que anunció en diciembre, mientras que la previsión para 2017 reduce el crecimiento del 1,9% al 1,7%. Para 2018, el crecimiento estimado es del 1,8%.

Draghi ha enfatizado en su discurso la creciente incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial, el aumento de los riesgos geopolíticos y las perspectivas negativas para los precios a corto y medio plazo.

De hecho, el BCE prevé que la inflación, que cerró febrero en el -0,2%, siga en terreno negativo "durante los próximos meses", aunque prevé que repunte avanzado el ejercicio gracias, precisamente, a su batería de medidas de política monetaria y al influjo positivo que deberían tener sobre la recuperación económica.

La estimaciones de inflación para el conjunto de 2016 se sitúan en el 0,1%, tasa que, según el BCE, debería ascender al 1,3% en 2017 y al 1,6% en 2018. Son niveles también inferiores a los anunciados en diciembre, fruto esencialmente de los bajos precios del petróleo.

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