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El índice Bloomberg Dollar Spot ha caído alrededor de 8% en lo que va del año, y los estrategas, incluidos los de Goldman Sachs y Manulife Investment Management
El costo de proteger las exposiciones al dólar en Asia es el más bajo desde abril y está destinado a disminuir aún más, lo que crea una oportunidad para los inversores que necesitan cubrirse.
Los costos de cobertura han caído a un promedio del 0,7% para ocho de las principales divisas asiáticas, según datos recopilados por Bloomberg.
Dado que se espera que la Reserva Federal continúe recortando los tipos de interés, mientras que los bancos centrales asiáticos se acercan al final de su ciclo de flexibilización, es probable que el costo de la protección cambiaria disminuya aún más. Su bajo costo aumentará el atractivo de la cobertura, según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc.
“La demanda de inversiones en dólares para cubrir riesgos cambiarios seguramente aumentará, especialmente para las economías exportadoras de capital del norte de Asia”, en medio de preocupaciones sobre la futura debilidad del dólar, dijo Desmond Soon, gerente de cartera de Western Asset Management Co.
Cada vez más inversores protegen sus activos en dólares ante la perspectiva de un dólar más débil y las previsiones de recorte de tipos de la Fed. La necesidad es potencialmente grande, ya que los inversores asiáticos poseen billones de dólares en inversiones estadounidenses. Y acontecimientos como el aumento del 3% del dólar taiwanés en mayo son un recordatorio de los peligros de mantener una cobertura insuficiente.
La Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos este mes y anunció nuevas medidas de flexibilización. En comparación, se prevé que el Banco de la Reserva de la India, el Banco Central de Filipinas y la Autoridad Monetaria de Singapur estén cerca del final de sus ciclos de flexibilización. Se espera que el Banco Nacional de Malasia mantenga las tasas sin cambios durante un período prolongado.
El índice Bloomberg Dollar Spot ha caído alrededor de 8% en lo que va del año, y los estrategas, incluidos los de Goldman Sachs y Manulife Investment Management, creen que seguirá debilitándose.
También es cierto que algunos inversores están trasladando activos fuera de Estados Unidos, según observadores como Mercer LLC, por lo que parte de la necesidad de coberturas puede disminuir con el tiempo.
La demanda de protección se está reflejando en el mercado. Las entradas de capital en fondos cotizados en bolsa (ETF) con cobertura en dólares han superado a las de los fondos sin cobertura por primera vez en esta década, según un comunicado de Deutsche Bank AG publicado la semana pasada.
“El tema de la cobertura del dólar debería cobrar impulso en el cuarto trimestre, a medida que se concreten los recortes de tasas de la Fed, lo que reduce el costo de cubrir los activos en dólares”, escribieron los estrategas de Goldman Danny Suwanapruti y Andrew Tilton en una nota el domingo.
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