Consecuencias de regulación de Crypto Stablecoin se extienden a sector financiero

La decisión de Paxos Trust Co. de dejar de emitir más de la moneda estable BUSD de la marca Binance en medio de la presión de los reguladores de EE.UU. está llegando al mundo de las finanzas descentralizadas.

Los defensores de DeFi han defendido durante mucho tiempo el sistema, que permite a las personas comerciar, prestar y pedir prestado sin intermediarios y, a menudo, de forma anónima mediante el uso de protocolos automatizados, como el sucesor de las llamadas finanzas centralizadas.

La mayoría de las preocupaciones planteadas por el retroceso de Paxos se centran en la cadena BNB patrocinada por Binance, que tiene el mayor uso de Busd en DeFi.

"Presumiblemente, todo el ecosistema tendrá que pasar a una moneda estable diferente como su principal fuente de liquidez", dijo Andrew Thurman , investigador de Nansen, sobre la cadena BNB, que es una cadena de bloques pública utilizada para proyectos DeFi.

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Las monedas estables como Busd, USDT de Tether y Usdc de Circle son tokens criptográficos que están destinados a tener un valor fijo, por ejemplo, US$1. Vienen en una variedad de formas y algunas están respaldadas por reservas como efectivo y bonos. Los inversores a menudo depositan fondos en monedas estables a medida que se mueven entre operaciones de criptografía, con alrededor de US$136.000 millones actualmente en circulación.

Huella de Busd
En general, Busd, la tercera moneda estable más grande por valor de mercado, tiene una presencia relativamente pequeña en DeFi, según Riyad Carey, analista de investigación de la firma de criptodatos Kaiko.

En el intercambio descentralizado Curve Finance, por ejemplo, había alrededor de US$10 millones de Busd en su grupo Busdv2, el grupo de liquidez más grande utilizado por los comerciantes para intercambiar la moneda estable con otros tokens en Curve.

Michael Egorov , fundador de Curve Finance, dijo en una respuesta por correo electrónico que las acciones regulatorias contra Busd hasta ahora parecen "un proceso de extinción bastante seguro" para los titulares de Busd.

El Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York dijo el lunes que ordenó a Paxos que dejara de emitir nuevos tokens de Busd, que tiene aproximadamente US$16.000 millones en circulación. La firma de datos Blockchain Nansen estimó que alrededor de US$144 millones de Busd se canjearon nuevamente a dólares en solo unas pocas horas después del anuncio. Paxos, con sede en Nueva York, dijo que todas las monedas Busd existentes siguen siendo totalmente compatibles y los clientes pueden canjearlas hasta al menos febrero de 2024.

Egorov de Curve Finance dijo que los miembros de la organización autónoma descentralizada que administra el protocolo pueden eventualmente votar para disminuir las recompensas proporcionadas en el grupo Busdv2, que sirven como incentivos para que los usuarios proporcionen liquidez Busd. Pero el DAO, que ejecuta la plataforma, no tiene poder para cerrar el grupo Busd.

En Aave, un importante proyecto de préstamos entre pares, se están debatiendo si debería congelar el mercado de préstamos para Busd, según una propuesta de gobierno de un miembro de la comunidad. Aave actualmente no acepta Busd como garantía para préstamos, según la plataforma de modelado de riesgo criptográfico Gauntlet.

Aún así, Gauntlet advirtió que los proyectos de préstamo que aceptan Busd como un activo colateral deberían considerar pausar "inmediatamente" el mercado de préstamos correspondiente, con el suministro circular total de Busd cayendo con el tiempo.

Otras monedas estables
El cierre de Busd también plantea dudas sobre el destino de otras monedas estables en el sector descentralizado, que aún depende de ellas para acceder a las monedas fiduciarias. El Busd de Circle es la moneda estable más grande con sede en EE.UU. y la moneda estable más utilizada en DeFi.

“Esa es la gran pregunta”, dijo Carey de Kaiko. "Es absolutamente posible que los reguladores persigan al Busd, lo que sería mucho más dañino para DeFi".

Muchos defensores de DeFi han querido durante mucho tiempo reducir la exposición del sector a tokens centralizados como Busd, que es operado por Circle Internet Financial Ltd.

El proyecto algorítmico de moneda estable TerraUSD ganó fuerza en 2022 antes de su colapso épico. El fracaso de Terra fue visto como un catalizador clave para la derrota del mercado de criptomonedas del año pasado, y probablemente ayudó a impulsar un mayor escrutinio sobre las monedas estables en su conjunto.