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ENERGÍA

¿Cómo se comportará el petróleo el próximo año? Esto pronostican los analistas

miércoles, 16 de noviembre de 2022
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España

El precio medio previsto para el barril de Brent en 2022 sube a US$101,10, y se sitúa en US$95,74 para 2023, por encima del nivel actual

Expansión - Madrid

El rally del petróleo ha jugado este año un papel determinante en los mercados, en las empresas, en la economía y en los consumidores. Este protagonismo provoca que las previsiones bursátiles o económicas para 2023, con la sombra de una eventual recesión de fondo, se vean condicionadas en parte por la evolución prevista en el precio del crudo.

A las puertas de la oleada de informes de perspectivas de analistas para 2023 en los mercados, habitual cada fin de año, las firmas de análisis ya han comenzado a actualizar sus pronósticos sobre el precio del crudo de cara al próximo ejercicio. Esta última batería de previsiones converge en una misma dirección: pese a la amenaza de recesión, los analistas no contemplan caídas significativas en el precio del petróleo. Es más, varias firmas vaticinan subidas respecto a los niveles actuales, y desde eToro llegan a advertir que "pese a que la reducción de la inflación en EE.UU. ha dado alas a los mercados, existe el riesgo de que un nuevo aumento en el precio del petróleo por encima de los US$100 descarrile parte de este optimismo".

Desde hace más de cuatro semanas la cotización del barril de Brent, de referencia en Europa, se ha afianzado por encima en todo momento del nivel de los US$90, y las últimas cifras constatan un aumento de las posiciones alcistas sobre el crudo en el mercado de derivados. En su ascenso el Brent ha llegado a rozar la barrera de los US$100, inédita desde el pasado mes de agosto.

A pesar de la corrección registrada desde los máximos alcanzados en marzo, en pleno shock por el inicio de la guerra en Ucrania, el barril de Brent se acerca a 20% de revalorización en lo que va de año, una subida que contrasta con las caídas generalizadas en los mercados en 2022.

Las alertas de recesión económica afloran previsiones bajistas sobre buena parte del mercado de materias primas. Pero el petróleo, a pesar de su carácter cíclico, ligado al 'momentum' económico, podría esquivar incluso las caídas en 2023 si se cumplen las previsiones más actualizadas que contemplan los analistas.

Al borde de US$100

El último sondeo de Reuters específico sobre la evolución prevista para el petróleo en 2023, recopilando la opinión de 42 analistas, ha reflejado un ajuste al alza en sus pronósticos respecto a las anteriores estimaciones. El precio medio previsto para el barril de Brent en 2022 sube a US$101,10, y se sitúa en US$95,74 para 2023, por encima del nivel actual.

En un intento por establecer con más detalle una hoja de ruta sobre su precio trimestre a trimestre, los analistas consultados por Reuters vaticinan un precio medio de US$98,01 durante los tres primeros meses de 2023, de US$96,38 en el segundo trimestre y de US$94,70 en el tercer trimestre. Los expertos estiman que el déficit de inversión, el veto al petróleo ruso, los recortes de producción de la Opep+ y el fin de las ventas estratégicas de inventarios en los países de la Ocde mantendrán el mercado en un ajustado equilibrio entre oferta y demanda.

Una de las firmas más influyentes en el mercado de materias primas, Goldman Sachs, proyecta unos precios más elevados aún, superiores con creces a la barrera de los 100 dólares. El banco estadounidense augura subidas significativas e inminentes al más corto plazo, hasta el punto de fijar un precio del crudo de US$115 para el primer trimestre del año. La corrección sería muy reducida en el resto del año, hasta deparar un precio medio de US$110 en el conjunto de 2023.

Otras dos grandes firmas de inversión como JP Morgan y Barclays han coincidido en sus últimas estimaciones sobre el barril de Brent para 2023. Evalúan para ambos casos un precio medio de US$98.

Un escalón por debajo se sitúan las proyecciones de otra firma de peso como Citigroup. El banco estadounidense contempla niveles cercanos aún a los US$100 en el arranque del próximo año, con un precio de US$95 durante el primer trimestre del año, antes de iniciar una senda bajista que propiciaría una cotización media de US$88 en el conjunto de 2023.

Las estimaciones de Citi se sitúan más en línea con las proyectadas por los analistas de Bankinter, fijadas en US$85 para el barril de Brent en 2023.

La entidad española enumera cuatro factores por los que "los precios se mantendrán elevados". En primer lugar, por "el cambio de rumbo de la Opep, 30% de la producción mundial, y el inicio de un proceso de recortes de producción". En segundo lugar, por el "embargo al petróleo ruso (11% del total) por parte de Europa, principalmente efectivo a final de año y la propuesta de un tope al precio del petróleo". En tercer lugar, porque "los problemas que llevaron al fuerte alza del precio este año siguen vigentes, particularmente la falta de inversiones, por el temor al alza de la regulación y porque prefieren dirigirse a otros sectores como las renovables". Y por último, por "problemas internos en algunos miembros de la Opep".

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