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América Latina enfrentará vencimientos soberanos en el mercado internacional por más de US$280,000 millones este año. Esto vencimientos se concentrarán en cinco economías de la región: Chile, Colombia, Perú, Brasil y México. Colombia está en el tercer puesto, con US$7.364 millones.
Brasil y México, los líderes económicos regionales, representan el 97% de la maduración de bonos este año, de acuerdo con números de la agencia Reuters.
Si bien los montos parecen abultados, la cifra es 21% menor a los más de US$360,000 millones en vencimientos registrados en 2012.
Las condiciones de refinanciamiento en el mercado externo, además, jugarán a favor de la región, a diferencia de Europa, donde España e Italia han visto más restringida su capacidad de refinanciar deuda.
Esto se refleja en que Colombia, México y Paraguay probaron suerte en los mercados internacionales en enero y obtuvieron financiamiento a tasas históricamente bajas.
Colombia emitió papeles a diez años a 2,7%, por US$1.000 millones; los mexicanos, por su parte, con un interés de 4,19% para una línea de US$1.500 millones a 30 años.
El analista de Santander Investment Securities, Guido Rodríguez, no ve dificultades para que la región refinancie sus compromisos, poniendo énfasis en las bajas tasas externas debido a las inyecciones de liquidez de las autoridades monetarias de Estados Unidos y Japón.
“México, Colombia y Brasil no tendrán problemas en emitir deuda para refinanciar vencimientos. Perú, al igual que Chile, estaría bien encaminado en términos de capacidad de refinanciar deuda y podría tener un retorno bastante interesante”, explicó.
Rodríguez calcula que el exceso de liquidez en el mercado mundial alienta a los inversionistas a comprar deuda latinoamericana, ya que Europa “no es el lugar seguro que se había visto hace un tiempo”.
Benito Berber, del grupo financiero Nomura Holdings, piensa que las condiciones de refinanciamiento externo en la región son “extraordinarias”, dado el buen desempeño macroeconómico y la responsabilidad fiscal de la zona.
“Como consecuencia de la liquidez que han arrojado al mercado los bancos centrales, las tasas de largo plazo han bajado. Las tasas referenciales del Tesoro estadounidense a diez años están en niveles muy bajos, lo que afecta en los costos de financiamientos de los países de América Latina. Aparte, tienes un gran apetito por comprar deuda latinoamericana”, destacó.
Las necesidades de financiamiento más altas
Argentina, Brasil y México, son las economía más grandes de la región y están entre los países que más necesidades de financiamiento tienen. Argentina necesita fondos para el 10% del PIB y las necesidades del gobierno mexicano son superiores a la media latinoamericana, que es de 5,9%. En circunstancias similares se encuentran Brasil y Colombia, donde el financiamiento requerido también supera el promedio regional porque enfrentan amortizaciones de deuda más altas que sus pares.
Las opiniones
Benito Berber
Analista de Nomura Holdings
“Como consecuencia de la liquidez que han arrojado al mercado los bancos centrales, las tasas de largo plazo han bajado.”
Shelly Shetty
Jefa del grupo de soberanos latinoamericanos
“Los países aumentarán gradualmente sus plazos de endeudamiento y sustituirán deuda a tasas flotantes con obligaciones a tasas fijas.”
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