Banco de Chile se suma a ola sorpresiva de ventas de bonos azules en Latinoamérica

El Banco del Estado colocó el primer bono azul de Chile en los mercados globales en octubre, sumándose a una ola de emisiones similares por parte de empresas latinoamericanas que está impulsando un auge inesperado en el mercado este año. Los inversionistas creen que habrá más.

El banco estatal emitió US$126 millones en bonos a cinco años. Los fondos se destinarán a financiar préstamos relacionados con energías renovables marinas, gestión sostenible del agua, conservación de la biodiversidad acuática y otros proyectos, según el marco ESG del banco.

La emisión se produce tras la venta de bonos similares en dólares por parte de las empresas brasileñas de saneamiento Sabesp y Aegea Finance, y de bonos azules en euros por parte de los bancos regionales brasileños CAF y Bcie, por un total aproximado de US$1.300 millones. La emisión del Banco del Estado podría allanar el camino para más ventas en Chile, un país con 6.400 kilómetros de costa y una industria minera que absorbe agua en el desierto más árido del mundo.

“Preveo al menos dos emisores chilenos más en el mercado en los próximos 12 meses”, afirmó Willem Visser, gestor de cartera de mercados emergentes y renta fija de impacto de T. Rowe Price en Londres, sin revelar nombres. “Latinoamérica es el mayor mercado para nosotros en términos de bonos azules”.

Visser esperaba que las ventas de bonos azules a nivel mundial alcanzaran entre US$1.000 y US$2.000 millones este año, pero el auge de emisores latinoamericanos ya ha elevado esa cifra a US$4.000 millones. El próximo año, prevé una cartera potencial de hasta 6.000 millones de dólares a nivel mundial.

Otros bonos azules de Chile “serán muy bien recibidos por el mercado, porque complementan muy bien su estrategia de sostenibilidad”, dijo Visser.

Líder ESG

Chile ha estado a la vanguardia de la emisión de deuda ambiental, social y de gobernanza en América Latina. El país fue el primero de la región en emitir bonos verdes en 2019 y, desde entonces, ha emitido una serie de bonos sociales que se utilizan para abordar problemas como la desigualdad. El gobierno también actualizó su marco de sostenibilidad para incluir indicadores de desempeño en biodiversidad a principios de este año.

Aun así, la deuda relacionada con el agua es una clase de activo relativamente nueva en Chile. Banco Estado vendió un bono azul en mayo en el mercado local, el primero en la historia de Chile, seguido por la empresa de agua Esval SA en septiembre. Ahora, el banco estatal ha vendido en el extranjero.

Y a pesar de la reciente reacción negativa hacia los criterios ESG en Estados Unidos —que provocó una disminución de las emisiones de sostenibilidad de ese país y una disminución de los activos en fondos con marca ESG— todavía hay apetito por ellos.

“Estamos observando que los inversores actuales invierten más en él, pero también la llegada de nuevos inversores”, afirmó Stephen Liberatore, director de ESG e impacto en renta fija global de Nuveen Asset Management. “El mercado se ha expandido en todos los sectores de renta fija, excepto en las emisiones corporativas estadounidenses”.

T. Rowe Price lanzó un fondo de bonos azules de mercados emergentes en asociación con la Corporación Financiera Internacional el mes pasado.

“Lanzamientos de fondos como estos subrayan que la demanda se mantiene y que los emisores dispuestos y capaces de cumplir con los requisitos con activos etiquetados podrían beneficiarse de una demanda descomunal dada la escasez de deuda sostenible”, afirmó Romina Reversi, directora de banca de inversión sostenible para las Américas y Crédit Agricole. “Hemos visto a varios emisores latinoamericanos actualizar sus marcos para incluir categorías de proyectos elegibles para la categoría azul”.

Liberatore prevé que las emisiones ESG alcanzarán el billón de dólares a nivel mundial este año, con emisores latinoamericanos ocupando el espacio dejado por EE.UU. Y prevé la aparición de más bonos azules, con Chile entre los países que aprovecharán la demanda de los inversores.

O como dice Visser: “francamente, no podemos ser verdes sin pensar en el azul”.