MI SELECCIÓN DE NOTICIAS
Noticias personalizadas, de acuerdo a sus temas de interés
Chile busca revitalizar uno de los últimos refugios de estabilidad de deuda en América Latina
Agregue a sus temas de interés
Once de los 19 analistas y operadores encuestados por Bloomberg afirmaron que la Reserva Federal será el principal motor de mercados chilenos
Síganos y léanos en Google Discover
De todos los factores que están afectando al mercado de bonos chileno en este momento, la Reserva Federal y las perspectivas de nuevas subidas de tipos de interés en la mayor economía del mundo son los que acaparan la mayor atención.
Once de los 19 analistas y operadores encuestados por Bloomberg la semana pasada afirmaron que la Reserva Federal será el principal motor de los mercados chilenos en octubre, el porcentaje más alto en un año. El contexto geopolítico ocupó el segundo lugar, pero obtuvo su menor número de respuestas desde febrero, mientras que el porcentaje que señaló los datos macroeconómicos locales alcanzó su nivel más alto desde junio.
Es fácil entender por qué la Reserva Federal está en el punto de mira. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se dispararon la semana pasada a máximos de varios años, ya que el alza de los precios del petróleo reforzó las expectativas de que la subida de tipos de interés de este mes fuera la primera de muchas. Este repunte de los rendimientos hizo que el peso chileno cayera a su nivel más bajo en 12 meses, avivando una inflación que también se ve presionada por el aumento de los costes energéticos.
“Esto ejerce presión al alza sobre los tipos de interés locales, a medida que el tipo de cambio sube y las expectativas de inflación también aumentan”, dijo Guillermo Kautz, jefe de renta fija de MBI Inversiones en Santiago.
La rentabilidad de los bonos en pesos con vencimiento en 2030 subió más de 25 puntos básicos este mes, hasta 5,74%, el nivel más alto desde abril de 2025, mientras que la de la deuda local con vencimiento en 2035 aumentó casi 35 puntos básicos.
El aumento de los rendimientos se produjo incluso cuando un informe de principios de mes mostró que la actividad económica se contrajo a su ritmo más rápido en aproximadamente cuatro años en julio, cayendo 1,7% con respecto a junio debido a la contracción de la producción minera.
Las perspectivas para los rendimientos en Chile “dependerán en gran medida de si la Reserva Federal lleva a cabo otro aumento de tasas”, afirmó Sebastián Ide, jefe de la mesa de operaciones del Banco de Chile. “Si el petróleo se mantiene por encima de los US$100 el barril hacia fin de año, el mercado podría empezar a ver el aumento no como un shock temporal, sino como un factor más persistente, con importantes implicaciones para la inflación y las decisiones de política monetaria en Estados Unidos”.
Los tipos de interés de los swaps estadounidenses ya reflejan plenamente tres subidas de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal durante el próximo año, con una importante cobertura ante una cuarta subida.
El cambio de postura de la Reserva Federal está reduciendo el margen de maniobra de los responsables de la política monetaria chilena. El mercado prevé un aumento de 25 puntos básicos por parte del banco central chileno en los próximos seis meses. A principios de septiembre, no se contemplaba tal medida hasta dentro de al menos un año.
Sin embargo, todos los encuestados, salvo uno, esperan que el banco central mantenga su tasa de referencia en 4,5% por séptima reunión consecutiva en octubre. El único disidente prevé un aumento de 25 puntos básicos. Los responsables de la política monetaria mantuvieron unánimemente los costos de endeudamiento en ese nivel en septiembre y afirmaron que las decisiones futuras se tomarían reunión tras reunión.
“El principal obstáculo para la política monetaria del banco central chileno es el reducido diferencial con la tasa de los fondos federales”, afirmó Kautz. “Esto está provocando una depreciación significativa de la moneda local y añadiendo otro factor a la dinámica inflacionaria interna”.
La depreciación del peso, sumada al aumento del precio del petróleo, representa una situación delicada para Chile, una economía abierta que importa casi todo su combustible. La inflación anual se aceleró a 4,1% en agosto, impulsada por la volatilidad de sus componentes, mientras que la inflación subyacente se situó en 3,3%. El banco central aún prevé que los precios al consumidor converjan hacia su objetivo de 3% en el segundo trimestre de 2027.
En Chile, el aumento del costo de vida solo se ha mantenido por debajo del objetivo de 3% en tres de los últimos 64 meses.
Las expectativas de inflación a un año en Chile aumentaron 56 puntos básicos este mes, hasta 3,87%, situándose cerca de su nivel más alto desde mayo. Las expectativas de inflación a dos años subieron alrededor de 37 puntos básicos, hasta 3,49%.
Ante las perspectivas de precios, casi 74% de los encuestados manifestó su preferencia por los bonos denominados en Unidades de Fomento (unidad contable indexada a la inflación), el porcentaje más alto desde mayo. Por otro lado, solo cinco encuestados se mostraron a favor de la deuda denominada en pesos mexicanos.
«Los precios persistentemente altos del petróleo siguen siendo una importante fuente de presión inflacionaria», afirmó Ide, añadiendo que el mecanismo de estabilización de precios de los combustibles del gobierno está amortiguando los costos a un nivel insostenible. «En este contexto, los instrumentos a corto plazo indexados a la inflación siguen siendo una opción atractiva para los inversores, ya que ofrecen protección contra una inflación más persistente».
Los senadores son elegidos por los diputados de la Asamblea Nacional y los representantes locales electos
El Ejecutivo español está trabajando para llevar al Consejo de Ministros del próximo martes un Real Decreto sobre vivienda nacional
El primer papa estadounidense dio las declaraciones mientras se desarrollaba en Nueva York una tensa Asamblea General de la ONU
