Acciones de Oracle registran su mayor caída desde 2001 ante el creciente gasto en IA

Las acciones de Oracle Corp. sufrieron su mayor caída en más de 24 años después de que la compañía informara un aumento en el gasto en centros de datos de inteligencia artificial y otros equipos, gastos crecientes que tardan más en traducirse en ingresos en la nube de lo que desean los inversores.

Los gastos de capital, una métrica del gasto en centros de datos, ascendieron a aproximadamente US$12 000 millones en el trimestre, un aumento con respecto a los US$8.500 millones del período anterior, según informó la compañía el miércoles en un comunicado. Los analistas anticiparon US$8.250 millones en gastos de capital en el trimestre, según datos recopilados por Bloomberg.

Las ventas de servicios en la nube del segundo trimestre fiscal aumentaron 34%, hasta los US$7.980 millones, mientras que los ingresos del negocio de infraestructura, muy vigilado por la compañía, aumentaron 68%, hasta los US$4.080 millones. Ambas cifras quedaron ligeramente por debajo de las estimaciones de los analistas.

Las acciones se desplomaron hasta 16% tras la apertura de los mercados de Nueva York el jueves, su mayor caída intradía desde marzo de 2001, con una pérdida de aproximadamente US$102.000 millones en valor de mercado. Las acciones de Oracle ya habían perdido cerca de un tercio de su valor al cierre del miércoles desde su máximo histórico del 10 de septiembre. Mientras tanto, un indicador del riesgo crediticio de Oracle alcanzó un nuevo máximo en 16 años .

Oracle, conocida por su software de bases de datos, ha cosechado recientemente éxitos en el competitivo mercado de la computación en la nube. Está desarrollando un centro de datos masivo para impulsar el trabajo de IA de OpenAI y también cuenta con empresas como TikTok de ByteDance Ltd. y Meta Platforms Inc. como importantes clientes de la nube.

La obligación de desempeño restante, una medida de las reservas, aumentó más de cinco veces a US$523.000 millones en el trimestre, que terminó el 30 de noviembre. Los analistas, en promedio, estimaron US$519.000 millones.

Aun así, Wall Street ha expresado dudas sobre los costos y el tiempo necesarios para desarrollar una infraestructura de IA a una escala tan masiva. Oracle ha asumido importantes deudas y se ha comprometido a arrendar múltiples centros de datos.

El coste de proteger la deuda de la empresa contra impagos durante cinco años aumentó hasta 0,17 puntos porcentuales, hasta situarse en torno a 1,41 puntos porcentuales anuales, el nivel intradía más alto desde abril de 2009, según ICE Data Services. El indicador aumenta a medida que disminuye la confianza de los inversores en la calidad crediticia de la empresa. Los derivados de crédito de Oracle se han convertido en un barómetro del mercado crediticio para el riesgo de la IA.

“Oracle se enfrenta a un creciente escrutinio por la construcción de un centro de datos impulsado por la deuda y el riesgo de concentración, en medio de dudas sobre el resultado de la incertidumbre en el gasto en IA”, declaró Jacob Bourne, analista de Emarketer. “Esta pérdida de ingresos probablemente exacerbará las preocupaciones de los inversores, ya de por sí cautelosos, sobre su acuerdo con OpenAI y su agresivo gasto en IA”.

Los inversores quieren ver que Oracle convierta su mayor gasto en infraestructura en ingresos tan rápidamente como lo ha prometido. Oracle ahora espera que los gastos de capital alcancen alrededor de US$50.000 millones en el año fiscal que termina en mayo de 2026, un aumento de US$15.000 millones respecto de su pronóstico de septiembre, dijeron los ejecutivos en una conferencia telefónica después de que se publicaron los resultados.

“La gran mayoría de nuestras inversiones de capital se destinan a equipos generadores de ingresos que se instalan en nuestros centros de datos, y no a terrenos, edificios ni energía, que en conjunto se cubren mediante arrendamientos”, declaró Doug Kehring, director financiero principal, en la conferencia. “Oracle no paga estos arrendamientos hasta que nos entreguen los centros de datos terminados y los servicios públicos correspondientes”.

Los ingresos anuales serán de US$67.000 millones, lo que confirma una perspectiva que dio la compañía en octubre. “Como principio fundamental, esperamos y nos comprometemos a mantener nuestra calificación de deuda de grado de inversión”, añadió Kehring.

El consumo de efectivo de Oracle aumentó durante el trimestre y su flujo de caja libre alcanzó una cifra negativa de US$10.000 millones. En total, la compañía tiene una deuda de unos US$106.000 millones, según datos recopilados por Bloomberg. «Los inversores parecen esperar constantemente que el gasto de capital incremental impulse los ingresos incrementales con mayor rapidez que la realidad actual», escribió Mark Murphy, analista de JP Morgan.

“Oracle es muy bueno construyendo y operando centros de datos en la nube de alto rendimiento y rentables”, declaró Clay Magouyrk, uno de los dos directores ejecutivos de Oracle, en el comunicado. “Gracias a que nuestros centros de datos están altamente automatizados, podemos construir y operar más”. Este es el primer informe de ganancias de Oracle desde que la veterana directora ejecutiva Safra Catz fue reemplazada por Magouyrk y Mike Sicilia, quienes comparten el puesto de director ejecutivo.

Parte del sentimiento negativo de los inversores en las últimas semanas se debe al creciente escepticismo sobre las perspectivas de negocio de OpenAI, que enfrenta una mayor competencia de empresas como Google, de Alphabet Inc., escribió Kirk Materne, analista de Evercore ISI, en una nota previa a la presentación de resultados. A los inversores les gustaría que la dirección de Oracle explicara cómo podrían ajustar sus planes de inversión si cambia la demanda de OpenAI, añadió.

Durante el trimestre, los ingresos totales aumentaron 14%, alcanzando los US$16.100 millones. El negocio de aplicaciones de software en la nube de la compañía aumentó 11%, alcanzando los US$3.900 millones. Este es el primer trimestre en el que la unidad de infraestructura en la nube de Oracle generó más ventas que el negocio de aplicaciones.

Las ganancias, excluyendo algunos artículos, fueron de US$2,26 por acción. La venta de la participación de Oracle en el fabricante de chips Ampere Computing contribuyó a estas ganancias, según informó la compañía. Esto generó una ganancia antes de impuestos de US$2.700 millones en el período. Ampere, que en sus inicios contó con el respaldo de Oracle, fue adquirida por la japonesa SoftBank Group Corp. en una transacción que se cerró el mes pasado.

En el período actual, que finaliza en febrero, los ingresos totales aumentarán entre 19% y 22%, mientras que las ventas en la nube aumentarán entre 40% y 44%, según Kehring en la conferencia. Ambas previsiones coincidieron con las estimaciones de los analistas.