Riesgo país mejoraría con acuerdo, pero no sería en el corto plazo

La bocanada de aire que recibió Colombia con un nuevo acuerdo en las negociación con las Farc, reactivó una vez más las expectativas sobre el efecto positivo de tener un país en paz. Uno de los aspectos donde se espera tenga gran impacto es en la calificación crediticia y en el riesgo país, en los que según los expertos se da un primer paso a una revisión pero no se puede asegurar una mejor nota en el corto plazo.

¿Qué tiene que ver la paz con el riesgo país? Este indicador mide las posibilidades que tiene una nación de cumplir con sus obligaciones crediticias con países extranjeros, una buena calificación atrae inversión y una mala nota aleja los capitales foráneos. A la larga, el indicador de riesgo país se convierte en una vitrina que muestra la salud financiera de un país.

En este aspecto Colombia ha hecho bien la tarea, si se tiene en cuenta la calificación que agencias internacionales le han dado. Hoy en día, la agencia Moody’s tiene una nota para el país de Baa3, Fitch Ratings le colocó BBB, mientras que S&P de BBB- todas ellas aseguran que el país tiene grado de inversión.

Por otro lado, el indicador Embi, elaborado por JP Morgan, muestra el riesgo de la economía local frente a los bonos más seguros, en este caso los del Tesoro de Estados Unidos. Este índice se mide en puntos básicos y actualmente Colombia tiene un nivel de 179, lo que representa un alza de 59,82% en el año, cabe recordar que entre menor sea este número significa que es menos riesgoso para los inversionistas.

Con esto, no se puede negar que de lograrse la paz, un efecto podría ser una mejora en estos indicadores al quitarse de encima una de las ‘etiquetas negativas’ que aún se tiene. Sin embargo, los expertos aseguran que la transferencia no sería automática y se demoraría.

De acuerdo con Erich Arispe, director de calificación soberana para la región de Fitch Ratings, el efecto se verá en el mediano plazo. “Si se logra la paz, en el corto plazo no habría ningún impacto ya que el conflicto no incide de manera directa en la capacidad de pago del país, sin embargo, a mediano plazo sí podría haber un efecto porque habrá una mayor trayectoria de crecimiento y más confianza en Colombia”.

Igualmente, Alberto Naranjo, decano de economía de la Universidad de la Sabana, aseguró que es fundamental ver cómo se desarrolla el postconflicto. “Se podría esperar que una vez se observe un ajuste, la paz se reflejaría en una subida de al menos un punto hacía arriba en la calificación de riesgo crediticio”.

Pero el fin de conflicto no solo tendría efecto desde el punto de vista de un menor riesgo país, sino que se extendería al resto de variables. Según Mauricio Pérez, decano de economía de la Universidad Externado de Colombia, la principal ventaja sería la inversión extranjera. “En un entorno de paz, se ven impulsadas otras variables como el crecimiento del país o las perspectivas de inversión extranjera”.

Sin embargo, no todos son tan optimistas frente a que el efecto de lograr la paz sea tan positivo para la economía. Como afirmó Julio César Alonso, director de estudios económicos de la Universidad Icesi, “en los últimos años, la calificación ha estado muy influenciada por el manejo de las finanzas publicas y por la mejora en el orden público y por eso, el efecto que puede tener sería relativamente mínimo”. En conclusión, la expectativa es alta en tener una mejor calificación gracias al fin del conflicto.