La rentabilidad del fondo moderado de las AFP tocó máximos no vistos desde pandemia

La Superfinanciera publicó la medición de rentabilidad a cuatro años de los fondos de pensiones obligatorios, calculada entre el 30 de junio de 2022 y el 30 de junio de 2026. En ese período, los fondos moderados registraron rendimientos de hasta 12,5%, los más altos observados en los últimos seis años.

En la práctica, esto significa que el ahorro pensional de quienes cotizan en un fondo moderado se benefició del buen desempeño de las inversiones realizadas por las AFP. Aunque la rentabilidad no es idéntica para todos los afiliados, porque depende del momento y el monto de sus aportes, cuando el fondo obtiene mejores resultados, también aumenta el valor de las cuentas individuales.

De acuerdo con el reporte de la Superfinanciera, Protección lideró el desempeño con una rentabilidad de 12,5%, seguida de Skandia con 12,16%, Porvenir con 12,14% y Colfondos con 11,31%. La rentabilidad mínima exigida por la entidad es de 7,89%, por lo que los rendimientos de los fondos moderados superan ampliamente ese umbral establecido.

El presidente de Asofondos, Andrés Velasco, señaló que estos resultados responden a la gestión de los portafolios y al buen desempeño reciente de los mercados. “En Colombia, los TES —los bonos de deuda pública— han tenido una valorización importante durante los últimos meses. Cuando bajan sus tasas de negociación, entonces aumenta el precio de los títulos que ya están en los portafolios y eso se refleja positivamente en las cuentas de los afiliados”.

A ello, aseguró, se le suma el buen comportamiento de las acciones internacionales. Como los fondos colombianos mantienen inversiones en empresas y otros activos de distintos países, la valorización de esos mercados también impulsó el crecimiento del ahorro pensional en las AFP.

De hecho, señaló que el mayor aporte provino de las inversiones en acciones del exterior, cuyo valor aumentó cerca de $26 billones. Le siguieron la deuda pública colombiana, incluidos los TES, con alrededor de $14 billones; las acciones colombianas, con un incremento cercano a $3,6 billones, y la renta fija internacional, con aproximadamente $2,9 billones.

“Esto muestra que el resultado no dependió de una sola inversión. Fue producto de la combinación de activos locales e internacionales”, afirmó.

Velasco destacó que este comportamiento es una señal positiva para los afiliados a las AFP, ya que refleja el buen desempeño del fondo donde está invertido su ahorro durante el período medido por la Superfinanciera. Recordó que el saldo de la cuenta individual no solo aumenta con los aportes del trabajador y su empleador, sino también con las ganancias que generan esos recursos al ser invertidos en los mercados financieros.

Andrés Herrera, vicepresidente de inversiones de Colfondos, aseguró que el aumento en la rentabilidad responde a un comportamiento "excepcional" de los activos locales.

"La renta variable colombiana vivió una de sus mejores etapas en más de una década: el Msci Colcap acumuló una valorización cercana a 50% en 2025, tras recuperarse de niveles profundamente castigados entre 2022 y 2024", aseguró.

El experto afirmó que no es un fenómeno de un solo trimestre. Los activos locales se han consolidado a través de los años, apoyados en el mayor apetito de los inversionistas internacionales por los mercados emergentes.

"La rotación de flujos hacia economías con valoraciones atractivas como la colombiana y un carry elevado en la deuda pública local (TES) en un entorno de tasas de política monetaria altas", dijo.